8月15日晚，港交所網(wǎng)站顯示，茶百道（四川茶百道實業(yè)股份有限公司）正式遞交上市申請。

紅星資本局注意到，茶百道并不是第一家申請上市的新茶飲品牌。2021年奈雪的茶(02150.HK)在港股上市，2022年“雪王”蜜雪冰城的A股IPO獲得了受理，擬登陸深交所主板。

據(jù)弗若斯特沙利文報告顯示，按2022年零售額計，茶百道在中國新式茶飲店市場中排名第三，市場份額達到6.6%；第一名為蜜雪冰城。

(資料圖片僅供參考)

來源：招股書

蜜雪冰城，通過“低端定位+加盟模式”迅速搶占市場，目前門店數(shù)量、零售額、市占率都遙遙領先，而茶百道通過“中端定位+加盟模式”占領市場，目前在新茶飲第二梯隊中，也處于領先位置。

不過新茶飲賽道競爭十分激烈，此次尋求上市的茶百道有何競爭力？招股書又透露出了何種信息？

平均一天落地近8家店

會員數(shù)量超過6600萬

公開資料顯示，茶百道成立于2008年，首家門店開在成都溫江二中附近，以學生為目標群體。

從時間來看，茶百道算是新茶飲界的“老前輩”了。如今的行業(yè)頭部玩家喜茶成立于2012年，奈雪的茶成立于2015年，被市場稱為是新茶飲“元年”的熱潮則發(fā)生在2015年。

不過，起初近10年時間，茶百道的發(fā)展速度并不快。

公開資料顯示，2017年茶百道門店也才剛剛突破180家。

2018年，茶百道正式開放全國加盟，主打一到四線城市。當時，茶百道還進行了一次品牌升級：作為誕生在成都的企業(yè)，茶百道開始和熊貓IP深度綁定，產品上也開始宣傳“中國茶”。

此后，茶百道開始逐漸進入全國消費者的視野。

2020年，茶百道正式步入發(fā)展快車道，招股書顯示2020年1月1日，其門店數(shù)量為531家，一年時間門店新增加1709家。

2021年茶百道擴展速度同樣驚人，當年新開店2835家，相當于每天有近8家茶百道落地，2021年年末茶百道門店數(shù)量達5077間，如今已經(jīng)超7000家門店。

從門店分布來看，通過截至2023年3月31日的這6597家門店，一線、新一線、二線、三線、四線及以下城市門店數(shù)量分別占茶百道門店總數(shù)的10.7%、 28.7%、21.1%、19.4%及20.0%。

來源：招股書

從門店所處業(yè)態(tài)來看，截至2023年3月31日茶百道在購物中心、社區(qū)、其他商圈的門店數(shù)量分別占茶百道門店總數(shù)的39.2%、30.3%和30.5%。

總的來說，目前茶百道的門店在城市選擇、場地選址方面都比較均勻，這主要是由于茶百道定位中端新茶飲，中檔新茶飲的受眾更廣，消費者的接受度也比較高。

回到用戶層面看，2021年2月茶百道推出會員制度，企業(yè)想要通過這種方式增強消費者的忠誠度，提高消費頻率。

事實也確實如此，招股書顯示，截至2023年6月30日，茶百道的注冊會員數(shù)量超過6,600萬名，其中2023年第二季度的活躍會員數(shù)1,670萬名，2023年第二季度的會員復購率32.8%，高于行業(yè)平均水平。

說明茶百道在快速擴張的同時，消費者的黏性比較強，深受不少用戶的喜愛。

毛利率超過蜜雪冰城一倍

扶持加盟商，閉店率遠低于同行

茶百道門店擴張依靠加盟，盈利模式同樣依靠加盟。

事實上，如今國內大多數(shù)新茶飲品牌都是采用加盟模式進行門店擴張，喜茶、奈雪的茶、樂樂茶等高端茶飲品牌也在近年開放加盟。

對于新茶飲品牌來說，加盟這一輕資產模式，確實能夠幫助企業(yè)更好地實現(xiàn)盈利。

茶百道招股書顯示，2020年-2022年，茶百道的營收分別是10.80億元、36.44億元和42.32億元，復合年增長率為97.9%。今年第一季度，營收同比增長53%至12.46億元。

茶百道的收入，主要是來自貨品及設備銷售，此次收入對營收的貢獻高達95%左右，其次是加盟費等收入，占比5%左右。

來源：招股書

招股書顯示，2020年至2022年，茶百道凈利潤分別為2.38億元、7.79億元和9.65億元，復合年增長率為101.3%。今年第一季度，凈利潤同比增長50.7%至2.85億元。

值得注意的是，茶百道的毛利率基本保持在35%左右，凈利率在22%左右。

而根據(jù)此前蜜雪冰城遞交的招股書，2019年、2020年與2021年，蜜雪冰城凈利潤率分別為17.2%、13.5%與18.5%。

也就是說，雖然目前茶百道門店數(shù)量與蜜雪冰城有一定差距，但單說盈利能力，茶百道更勝一籌。

茶百道對加盟商的扶持力度也比較大。

從加盟商角度來看，其實從門店選址、裝修開業(yè)、員工培訓、門店運營等方面，茶百道都有給予支持。

比如，茶百道一方面通過成立茶百道職業(yè)技能培訓學校、在各區(qū)域運營中心設有培訓中心等方式向加盟商提供從初創(chuàng)期到成熟期的全周期專業(yè)培訓；另一方面通過建立及時意見反饋機制和經(jīng)驗分享平臺，安排專人解決加盟商在日常管理中遇到的相關問題，并提供加盟商之間互相分享優(yōu)秀門店運營經(jīng)驗的交流平臺。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2020年至2022年、以及2023年第一季度，茶百道加盟店的閉店率僅為0.1%、0.2%、1.1%以及0.5%，閉店率遠低于行業(yè)平均水平。

在外部挑戰(zhàn)較大的三年，茶百道加盟門店如此低的閉店率，這是茶百道與加盟商一同取得的成果，也說明了茶百道和加盟商實現(xiàn)了真正的互利共贏。

新茶飲行業(yè)進入下半場

競爭力主要圍繞產品與品牌展開

都知道當下新茶飲賽道競爭激烈，行業(yè)十分內卷，不過行業(yè)未來的空間仍在。

根據(jù)弗若斯特沙利文的報告，中國新式茶飲店行業(yè)規(guī)模在2017年至2022年的復合增長率為24.9%，遠高于中國軟飲料行業(yè)4.1%的整體增速，而新式茶飲店預計在2022年至2027年的復合增長率預計仍處于19.0%的高速增長狀態(tài)。

行業(yè)進入下半場，新茶飲的競爭力主要圍繞產品與品牌而展開。

產品層面，又包括產品質量、產品創(chuàng)新等多維度。

首先在產品質量方面，一直以來食品安全問題都是新茶飲的經(jīng)營紅線，特別加盟模式下，企業(yè)對加盟商的管理難度更大。因此，茶百道如何有效避免加盟門店出現(xiàn)食品安全問題，這至關重要。

招股書顯示，茶百道主要從加盟協(xié)議、內部培訓、操作程序、檢查制度這四個方面對加盟商進行相關管理。

比如在簽訂加盟協(xié)議時，茶百道會規(guī)定門店營運過程中的具體食品安全措施。如果加盟商違反上述要求，可能會終止加盟協(xié)議，并向違約加盟商索賠。在加盟商準入及營運過程中，茶百道會為其提供培訓，內容涵蓋適用的法律法規(guī)、行業(yè)標準、內部政策等。

在門店實際操作時，會采用一套茶百道自主研發(fā)的食品安全及質量控制標準。門店員工必須嚴格遵守與原料儲存、保質期監(jiān)測、門店衛(wèi)生、員工健康及個人衛(wèi)生、記錄保存和文檔管理等相關的程序及協(xié)議。

此外，食品安全也是茶百道門店檢查程序的重點檢查內容之一；定期就食品安全問題對加盟店的營運進行內部檢查。

值得一提的是，除了“管”加盟商外，在食品安全層面，茶百道也會嚴格管理上游供應鏈，實現(xiàn)從上到下全方面的把關。

其次在產品創(chuàng)新方面，茶百道也一直在嘗試。

此前已經(jīng)創(chuàng)造低糖、低脂、健康的產品，以滿足注重健康的消費者的需求。去年一年，茶百道共計研發(fā)近300款產品，其中上新近43款產品，并完成對9款經(jīng)典產品配方的升級。

關于產品創(chuàng)新，茶百道表示企業(yè)并非僅僅跟隨流行市場趨勢，而是基于對消費者口味和反饋的深刻理解，開創(chuàng)了一系列新產品。從中國傳統(tǒng)茶飲、全球美食和配料、小吃和甜點中汲取靈感。

回到品牌建設層面，它決定了品牌的調性與品牌的活力。

茶百道在過去一段時間也在不斷優(yōu)化和提升自己的品牌力；尤其是在2023年，茶百道進行了全面的品牌升級，并推出了最新的品牌IP“茶茶”。

鑒于自己的主要消費者年齡是在18至35歲之間，茶百道相應構建了線上線下全方位的營銷網(wǎng)絡，利用多渠道新興品牌推廣及營銷策略提升品牌知名度，觸達新目標客群，并提高現(xiàn)有客戶黏性。

比如，茶百道通過微博、微信、小紅書、抖音、嗶哩嗶哩、快手等知名主流社交平臺獲客，并推出茶飲營銷活動，市場反響較好。

來源：招股書

此外，在IP營銷、跨界合作等方面，茶百道同樣也是大動作頻頻，讓茶百道知名度進一步提升，同時也離消費者更近。

總的來說，茶百道關于產品力與品牌力的打造，在持續(xù)積極推進中也取得了一定成績，而這其實也是決定一個茶飲品牌能否“長紅”的關鍵所在。

小結：

關于茶百道下一步計劃，茶百道在招股書中表示，IPO募集所得資金凈額將主要用于提高整體運營能力并強化供應鏈；發(fā)展數(shù)字化能力，并聘請和培訓專業(yè)人才；品牌打造和推廣活動；推出和推廣自營咖啡品牌并在中國各地鋪設咖啡店網(wǎng)絡；產品開發(fā)及創(chuàng)新；以及用作營運資金及一般企業(yè)用途。

不過，面對古茗、滬上阿姨這些競爭對手，茶百道壓力仍在。當下，茶百道還需要不斷論證其商業(yè)體系的完整性，以及靠規(guī)模賺錢的可持續(xù)性。

紅星新聞記者 劉謐

編輯 肖子琦

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