自7月24日政治局會(huì)議提出“要活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心”以來(lái)，A股市場(chǎng)各類“小作文”瘋傳。而伴隨8月18日證監(jiān)會(huì)活躍資本市場(chǎng)“一攬子”政策措施出臺(tái)，前期有關(guān)IPO暫停、再融資暫停、實(shí)施T+0、推出印花稅等影響范圍甚廣的“小作文”，目前來(lái)看基本都已落空。

在超高政策預(yù)期之下，各類傳聞難免成為投資者交易的影響因素。過(guò)去幾周，A股多個(gè)板塊在前期上演輪番炒作，不過(guò)近日已經(jīng)調(diào)整回落。那些真真假假的“小作文”，你信了幾個(gè)？

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IPO和再融資“沒(méi)有停、也不會(huì)停”

近期不少企業(yè)和投行反應(yīng)交易所在IPO審核把關(guān)過(guò)程中要求有所提高，市場(chǎng)也有消息傳稱“IPO全面暫緩”。不過(guò)對(duì)此監(jiān)管部門表示，IPO和再融資“都沒(méi)有停、也不會(huì)?！?。

證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人8月18日回應(yīng)稱：“我們始終堅(jiān)持科學(xué)合理保持IPO、再融資常態(tài)化，同時(shí)充分考慮二級(jí)市場(chǎng)承受能力，加強(qiáng)一、二級(jí)市場(chǎng)的逆周期調(diào)節(jié)，更好地促進(jìn)一二級(jí)市場(chǎng)協(xié)調(diào)平衡發(fā)展。市場(chǎng)會(huì)感受到這種變化?！?/p>

上述負(fù)責(zé)人表示，實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展，需要充分考慮投融資兩端的動(dòng)態(tài)積極平衡。沒(méi)有二級(jí)市場(chǎng)的穩(wěn)健運(yùn)行，一級(jí)市場(chǎng)融資功能就難以有效發(fā)揮。

事實(shí)上IPO不但沒(méi)有停，監(jiān)管部門還在推動(dòng)優(yōu)化科技企業(yè)上市流程，為關(guān)鍵科技企業(yè)提供上市“綠色通道”。

據(jù)介紹，證監(jiān)會(huì)今年以來(lái)一直在加緊研究論證進(jìn)一步支持科技創(chuàng)新一攬子政策措施，相關(guān)文件將“適時(shí)出臺(tái)”。其中主要政策舉措之一，就是建立突破關(guān)鍵核心技術(shù)的科技型企業(yè)上市融資、債券發(fā)行、并購(gòu)重組“綠色通道”，提高審核注冊(cè)效率，增加優(yōu)質(zhì)上市公司供給。

第一財(cái)經(jīng)記者獲悉，所謂“綠色通道”，重在提高審核效率，程序不減、標(biāo)準(zhǔn)不降，但是即報(bào)即審，在審核和下發(fā)批文等環(huán)節(jié)給與優(yōu)先安排。

T+0交易“時(shí)機(jī)不成熟”

T+0交易客觀上對(duì)于活躍市場(chǎng)具有積極作用。正因如此，在“活躍資本市場(chǎng)”要求提出之后，最先成為市場(chǎng)熱議焦點(diǎn)的便是T+0交易。

然而，證監(jiān)會(huì)8月18日明確表示，當(dāng)前不會(huì)推出T+0。

“我國(guó)股票市場(chǎng)是否應(yīng)當(dāng)實(shí)行T+0交易，近年來(lái)有廣泛討論，總體上，各方面對(duì)此分歧較大。我們認(rèn)為，T+0交易客觀上對(duì)于豐富交易方式、提高交易活躍度具有一定積極作用。但也要看到，上市公司股價(jià)走勢(shì)取決于上市公司質(zhì)量和經(jīng)營(yíng)效益，T+0交易方式對(duì)市場(chǎng)估值的中長(zhǎng)期影響有限?！弊C監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人稱。

他表示，目前A股市場(chǎng)以中小投資者為主，持股市值在50萬(wàn)元以下的小散戶占比96%，現(xiàn)階段實(shí)行T+0交易可能放大市場(chǎng)投機(jī)炒作和操縱風(fēng)險(xiǎn)，特別是機(jī)構(gòu)投資者大量運(yùn)用程序化交易，實(shí)行T+0交易將加劇中小投資者的劣勢(shì)地位，不利于市場(chǎng)公平交易。

因此，證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，現(xiàn)階段實(shí)行T+0交易的時(shí)機(jī)不成熟。

印花稅具體看“主管部門”

活躍市場(chǎng)，印花稅調(diào)整威力巨大。僅僅是對(duì)印花稅調(diào)整的傳言，就能引起市場(chǎng)快速的反應(yīng)。

8月15日早間央行宣布降息，當(dāng)日早盤(pán)A股并無(wú)太大反映，然而尾盤(pán)受外媒關(guān)于“中國(guó)考慮降低印花稅以提振資本市場(chǎng)”的消息影響，A股尾盤(pán)忽然反攻，跌幅大幅收窄，券商股等大幅反彈，部分券商股漲超4%。上述場(chǎng)景在A股收市之后，在港股進(jìn)一步延續(xù)，券商股同樣午后拉升走強(qiáng)，恒投證券漲18.05%，國(guó)聯(lián)證券、中州證券漲超4%。

印花稅調(diào)整是活躍資本市場(chǎng)的一大可用工具，不過(guò)到底最后是否會(huì)落地，目前仍存較大變數(shù)。

“我們已關(guān)注到市場(chǎng)對(duì)調(diào)降證券交易印花稅稅率的呼吁和關(guān)切?！弊C監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人18日下午對(duì)此回應(yīng)稱，從歷史情況看，調(diào)整證券交易印花稅對(duì)于降低交易成本、活躍市場(chǎng)交易、體現(xiàn)普惠效應(yīng)發(fā)揮過(guò)積極作用，“有關(guān)具體情況建議向主管部門了解”。

據(jù)中國(guó)銀河證券研究院統(tǒng)計(jì)，從1990年至今，中國(guó)股票交易印花稅共歷經(jīng)12次變化，其中上調(diào)2次、下調(diào)7次。2000年后共對(duì)印花稅做出4次調(diào)整。其中，2001年11月6日下調(diào)稅率4‰至 2‰、2005年1月23日下調(diào)稅率2‰至1‰、2008年4月24日下調(diào)稅率3‰至1‰以及同年9月將印花稅從雙邊征收改為單邊。從當(dāng)時(shí)的盤(pán)面來(lái)看，每次對(duì)印花稅的調(diào)整均可以帶動(dòng)短期交易情緒上升。

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