隨著李玟錄音事件逐漸發(fā)酵，《中國好聲音》版權(quán)方星空華文（06698.HK）受到牽連，8月18日股價跌幅超23%，市值蒸發(fā)超百億港元。

記者就此次爭議致電星空華文主要經(jīng)營實體燦星文化相關(guān)負責(zé)人，對方回應(yīng)，相關(guān)回復(fù)已經(jīng)在官方微博寫明，以官博內(nèi)容為準。

(資料圖片僅供參考)

李玟錄音沖上熱搜

星空華文股價大跌

8月17日晚間，李玟生前控訴《中國好聲音》錄音曝光，引發(fā)外界關(guān)注。錄音中李玟質(zhì)疑賽制問題，并透露自己是在身體抱恙情況下來參加節(jié)目錄制，卻遭到節(jié)目組不尊重、不公正對待，甚至還差點被工作人員和保安強行“請離”錄制現(xiàn)場?！袄铉渖翱卦V中國好聲音錄音曝光”等相關(guān)詞條也很快登頂熱搜。

《中國好聲音》節(jié)目組于8月17日22時55分在微博發(fā)布聲明回復(fù)稱，當(dāng)前在網(wǎng)絡(luò)平臺散布的錄音為“自媒體賬號惡意剪輯”，節(jié)目組與李玟的誤會經(jīng)溝通當(dāng)時即已消除，不再對此事過多解釋。

這一聲明似乎不能緩解資本市場對《中國好聲音》版權(quán)所有方星空華文的擔(dān)憂。8月18日，星空華文股價平開后隨即無力阻擋下跌趨勢，一度跌超24%，午后開盤短暫反彈后再次下跌，收報94.95港元/股，日內(nèi)跌幅達23.43%，市值跌為378億港元。

資料顯示，《中國好聲音》由浙江衛(wèi)視聯(lián)合燦星文化制作打造的音樂評論節(jié)目，目前第十二季正在播出中，李玟參加的為第十一季《中國好聲音2022》。

此前燦星文化分別于2018年、2020年兩度向A股創(chuàng)業(yè)板提交IPO申報，均未能成功。以最近一次A股IPO申請為例，創(chuàng)業(yè)板上市委員會2021年第9次會議審議結(jié)果顯示，燦星文化歷史上存在紅籌架構(gòu)的搭建、拆除情形，現(xiàn)有股權(quán)架構(gòu)系映射紅籌架構(gòu)拆除前的結(jié)構(gòu)形成，設(shè)計較為復(fù)雜；此外公司對夢響強音商譽減值的會計處理失當(dāng)，未能準確反映實際情況。最終，燦星文化上市申請被駁回。

2021年，沖擊A股未果的燦星文化選擇曲線救國，與香港地區(qū)的星空華文傳媒電影完成重組為星空華文，三度遞表終于上市，2022年12月29日登陸聯(lián)交所，發(fā)行價26.50港元/股，此后股價最高探至132港元/股，市值最高超過526億港元。

主營業(yè)務(wù)收入逐漸萎縮

近年來遭遇業(yè)績虧損

據(jù)星空華文招股書記載，按2021年收入計，其為中國最大綜藝節(jié)目IP創(chuàng)造商及運營商，市場份額為1.6%，旗下囊括了《中國好聲音》《蒙面唱將猜猜猜》等綜藝IP，并與優(yōu)酷共同制作網(wǎng)絡(luò)定制舞蹈比賽節(jié)目《這！就是街舞》。公司也擁有及運營龐大的中國電影IP庫，是中國音樂IP創(chuàng)造商及運營商，截至2022年上半年末音樂庫有8549個IP，擁有757部電影IP。

《中國好聲音》所屬的綜藝節(jié)目IP制作、運營及授權(quán)業(yè)務(wù)（以下簡稱綜藝IP業(yè)務(wù)）是星空華文的收入核心，占比呈逐年上升趨勢。財報顯示，2022年星空華文實現(xiàn)營業(yè)收入8.73億元，其中來自綜藝IP業(yè)務(wù)的收入為7.02億元，占比80.41%。2019年至2021年，這一比例分別為74.2%、69.9%和78.0%。

近年來，星空華文旗下《中國好聲音》等主力吸金綜藝面臨著節(jié)目熱度下滑、觀眾審美疲勞等挑戰(zhàn)，反映在財報上，是收入體量的不斷下降。2019年-2022年，星空華文綜藝IP業(yè)務(wù)收入分別為13.41億元、10.90億元、8.80億元、7.02億元，逐年下滑。盈利能力方面，2019年-2021年，該業(yè)務(wù)毛利率分別為27.6%、18.7%、13.2%，總體也呈下降趨勢。

在營收不振的背景下，星空華文遭遇業(yè)績虧損。2020年、2021年，公司歸母凈利潤分別虧損1645.10萬元、3.45億元。2023年8月2日，星空華文發(fā)布盈利預(yù)警，預(yù)計今年上半年實現(xiàn)收入1.42億元至1.52億元，較2022年同期的1.83億元出現(xiàn)下滑；預(yù)計上半年錄得經(jīng)調(diào)整凈虧損（Non-IFRS）1460萬元至1830萬元，較2022年同期虧損630萬元有所擴大。

廣告收入下滑

綜藝行業(yè)難“老大哥”也難扛？

無論是營收角度還是利潤角度，《中國好聲音》對于星空華文而言都至關(guān)重要。

據(jù)招股書，2019年-2021年，星空華文來自《中國好聲音》的收入分別為4.91億元、3.25億元和2.52億元，在星空華文綜藝IP業(yè)務(wù)收入中的占比分別為36.6%、29.8%、28.6%，高居其旗下各綜藝節(jié)目第一。

2022年星空華文綜藝IP業(yè)務(wù)的毛利率有所修復(fù)，達到23.4%，公司解釋稱，這首先得益于主要收入來源《中國好聲音2022》與2021年的《中國好聲音2021》相比錄得較高的毛利率。

多位業(yè)內(nèi)人士向記者表示，本次輿論持續(xù)下去，《中國好聲音》這款I(lǐng)P的后續(xù)運營以及招商會更加困難。

從口碑層面來看，《中國好聲音》的收視率和口碑逐年下滑。云合數(shù)據(jù)顯示，《中國好聲音2022》開播第一期收視率0.7532%，到最后一期收官時，收視率已經(jīng)跌至0.4820%。此外，該作豆瓣評分低至3.6分，為《中國好聲音》系列五年來最低。

財報顯示，星空華文綜藝IP業(yè)務(wù)收入可細化為廣告銷售、委托制作節(jié)目、授權(quán)廣播權(quán)和授權(quán)線下文娛活動四部分，以廣告銷售為主。其中，2021年、2022年公司廣告銷售收入占綜藝IP業(yè)務(wù)收入分別為68.7%、69.1%，金額分別為6.05億元、4.86億元，廣告收入下滑明顯，2022年同比下滑約20%。

一位不愿具名的從業(yè)者向記者表示，近幾年短視頻平臺興起對綜藝節(jié)目招商沖擊很大，2020年至今廣告商預(yù)算都在減少。綜藝招商問題不僅僅是星空華文這類頭部企業(yè)要面對的，整個綜藝行業(yè)都不太景氣。

負面輿論波及讓招商環(huán)境更加嚴峻。盤古智庫高級研究員江瀚向記者表示，這次星空華文的問題是口碑和信心被影響，如果廣告商對節(jié)目的口碑和收視率失去信心，那么他們可能會減少或停止對節(jié)目的贊助，這對節(jié)目的后續(xù)IP延續(xù)將會產(chǎn)生很大的影響。

“盡管《中國好聲音》的口碑下滑可能會對其后續(xù)IP延續(xù)產(chǎn)生一定的影響，但是這并不意味著該節(jié)目就一定會失敗。類似的情況在其他綜藝節(jié)目中也有發(fā)生，只要制作方能夠及時采取有效措施，改進節(jié)目質(zhì)量，增強觀眾的認可度和信任度，那么該節(jié)目的后續(xù)IP延續(xù)熱度仍然是有可能的。”江瀚認為。

（文章來源：證券日報）

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