導讀 妖股為何成妖，背后原因說不清道不明。有炒作、有概念，也有預期。然而，相較于妖股的股價，又有多少人會深究其業(yè)績？今天《全球財說》就來...

妖股為何成妖，背后原因說不清道不明。有炒作、有概念，也有預期。然而，相較于妖股的股價，又有多少人會深究其業(yè)績？

今天《全球財說》就來看看，2019年上半年妖股之王稀土“王牌”金力永磁。

(相關資料圖)

毛利率接連下滑現(xiàn)金流承壓

10月17日晚間，金力永磁（300748． SZ）發(fā)布2019年三季度報告。

報告顯示，前三季度金力永磁實現(xiàn)營業(yè)收入11.70億元，較上年同期增長18.95%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤1.06億元，同比下降7.08%。

第三季度單季實現(xiàn)營業(yè)收入3.89億元，同比增長5.97%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤0.48億元，同比下降23.7%。

又是增收不增利，且第三季度增長放緩。

要知道，2019年上半年，金力永磁的歸屬上市公司股東的凈利潤還是正向增長，較2018年同期增長12.88%。

在財報中，金力永磁并未對凈利潤下降原因作出詳細解讀。

金力永磁的營收幾乎100%來源于釹鐵硼磁鋼，也正是概念熱點稀土永磁材料。

《全球財說》查詢財報后發(fā)現(xiàn)，自2018年起，釹鐵硼磁鋼產(chǎn)品的毛利率便開始下滑。

2018年該類產(chǎn)品毛利率為22.71%，同比下降6.17%。至2019年上半年，該類產(chǎn)品毛利率繼續(xù)下滑至18.64%。

毛利率的下降，主要源于采購稀土原材料成本的增加。

值得注意的是，前三季度，金力永磁經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額發(fā)生嚴重下滑，較2018年年末的6372.97萬元下降至47.97萬元，同比下降99.25%。

金力永磁稱，現(xiàn)金流的下滑主要源于原材料采購付款增加所致。

半年報顯示，稀土原材料價格在2018年價格仍保持相對高，2019年上半年持續(xù)波動。在此情況下，金力永磁仍然大額采購原材的做法是否得當，值得商榷。

原材料采購的增加，也導致公司存貨賬面余額的猛增，2019年上半年，金力永磁存貨較同期上漲89.82%，現(xiàn)金流承壓。

負債方面，前三季度，金力永磁短期借款為4.07億元，長期借款為1.39億元，較年初上漲101.21%，負債合計10.94億元。

市場爆炒？暴漲逾13倍

金力永磁于2018年9月上市，憑借次新股、稀土概念，成為2019年上半年的妖股之王。

5月16日至5月31日，金力永磁在12個交易日錄得7個連板10個漲停，漲幅達到185.65%。

而其在5月8日股價還處于年內(nèi)低位的18.44元/股，截至5月31日已漲至59.70元/股。

彼時，金力永磁的動態(tài)市盈率達234.09倍，靜態(tài)市盈率達167.68倍。

市場的炒作，遠遠比想象中瘋狂。

此后，金力永磁股價上下震蕩，持續(xù)攀升。直至8月30日盤中觸及歷史最高價75.89元/股，報收72.86元/股。

在股價暴漲期間，金力永磁曾發(fā)布公告稱，公司產(chǎn)品主要應用于風力發(fā)電、新能源汽車及汽車零部件、節(jié)能變頻空調(diào)、節(jié)能電梯、機器人及智能制造等領域，且并不直接擁有稀土礦山資源。

解禁減持接踵而至殺出5連跌

沖高的股價與平平的業(yè)績，終究是無法匹配的，市場的熱情也會有冷卻的一天。

9月23日，金力永磁有2.13億股解禁上市流通，占總股本51.4975%，涉及股東82名。

其中高達58名為個人股東，這意味著，分分鐘都會有股東進行減持。

或許也正是基于此，僅僅因為解禁，金力永磁便迎來了連續(xù)3天的一字殺跌。

9月25日晚間，金力永磁又拋出一份股5%以上股東減持股份的預披露公告。

火上澆油，再迎兩日一字跌停。截至9月27日收盤，金力永磁報收37.25元/股。

即便如此，相較于金力永磁5.39元/股的發(fā)行價，漲幅依舊高達近8倍，而原始股東成本價必低于發(fā)行價，減持套現(xiàn)獲利依舊十分巨大。

妖股之所以為妖，也正因其魅惑。雖有漲有跌，但還是苦了追高進入的散戶。截至2019年9月30日，金力永磁共有48350戶股東。

截至10月18日收盤，金力永磁報收39.71元/股，下跌3.05%。

目前，金力永磁的市盈率依舊高達106.66倍，而其所屬的新材料板塊的平均市盈率僅為32.63倍。

業(yè)績應高于股價，實力必重于炒作，金力永磁還需腳踏實地。

責任編輯：陳悠然 SF104

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