目前，上市公司半年報披露接近尾聲。記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，從已公布的業(yè)績個股來看，預制菜行業(yè)整體呈正面增長態(tài)勢。具體而言，主營預制菜品的安井食品、紫燕食品均取得了較好業(yè)績。業(yè)內(nèi)分析稱，當前預制菜行業(yè)仍以餐飲等B端應用場景為主，C端認可度有待提升。綜合來看，預制菜賽道萬事俱備，只欠“東風”，而這個“東風”就是消費端。

核心個股業(yè)績多報“喜”

統(tǒng)計顯示，目前A股“預制菜”相關(guān)的概念股有96只，包括海欣食品、桂發(fā)祥、國聯(lián)水產(chǎn)、安井食品、紫燕食品等等。截至8月25日，有66只個股實現(xiàn)了凈利潤為正數(shù)，整體呈現(xiàn)“喜”大于“憂”。

(資料圖片)

其中，安井食品上半年實現(xiàn)營業(yè)收入約68.94億元，同比增長30.7%；歸母凈利潤約7.35億元，同比增長62.14%。安井食品成立于2001年，2017年在上交所主板掛牌上市，主要從事速凍火鍋料制品（以速凍魚糜制品、速凍肉制品為主）和速凍面米制品、速凍預制菜肴制品等速凍食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。目前，預制菜已經(jīng)成為安井食品的第一大業(yè)務，在總營收中的占比超過了3成。從財報數(shù)據(jù)來看，預制菜業(yè)務實現(xiàn)營收21.99億元，同比增長58.19%。

今年上半年，廣州酒家實現(xiàn)營業(yè)收入17.45億元，同比增長22.57%；凈利潤為7616.38萬元，同比增長39.86%。據(jù)了解，廣州酒家于1992年組建集團，2009年改制為廣州酒家集團股份有限公司，2017年6月在上海證券交易所掛牌上市，成為廣東省率先上市的飲食集團。在預制菜布局方面，其主要以廣式口味產(chǎn)品為主，包括以自有品牌盆菜系列、速凍菜肴、常溫廣式熟食系列、廣式靚湯等產(chǎn)品為主。

紫燕食品報告期內(nèi)實現(xiàn)營收17.43億元，同比增長6.48%，歸母凈利潤1.8億元，同比增長55.11%。據(jù)了解，紫燕食品的主營業(yè)務為鹵制食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為夫妻肺片、百味雞、藤椒雞等以雞、鴨、牛、豬等禽畜產(chǎn)品以及蔬菜、水產(chǎn)品、豆制品為原材料的鹵制食品，應用場景以佐餐消費為主、休閑消費為輔。

金陵飯店也提到，上半年公司持續(xù)發(fā)展特色預制菜品、面點、鹵菜等產(chǎn)品系列，該部分營收達1650.08萬元，同比增長17.38%。同慶樓上半年凈利潤約1.46億元，同比增加589.46%。此外，還有圣農(nóng)食品、絕味食品等多只個股凈利潤同比增幅亮眼。

市場持續(xù)釋放利好信號

據(jù)艾媒咨詢發(fā)布的《2023年第一季度各省預制菜產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平排行榜》，廣東、山東和河南預制菜產(chǎn)業(yè)發(fā)展排名長期領(lǐng)先。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，目前廣東存在大批知名預制菜企業(yè)，如廣州酒家、溫氏股份，以及水產(chǎn)食品巨頭廣東恒興、國聯(lián)水產(chǎn)、何氏水產(chǎn)、遠宏水產(chǎn)等。

另外，政策端也持續(xù)釋放積極信號。今年7月31日，國家發(fā)改委發(fā)布了關(guān)于恢復和擴大消費措施的通知，文件提到培育“種養(yǎng)殖基地+中央廚房+冷鏈物流+餐飲門店”模式，挖掘預制菜市場潛力，加快推進預制菜基地建設(shè)，充分體現(xiàn)安全、營養(yǎng)、健康的原則，提升餐飲質(zhì)量和配送標準化水平。據(jù)悉，該文件也是自2023年2月，預制菜首次被寫入中央一號文件后，再次獲得國家層面的重視與明確推動。

對于預制菜賽道的發(fā)展，食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬向信息時報記者表示：“從政策端來看，各個省市自治區(qū)相繼出臺了關(guān)于預制菜產(chǎn)業(yè)扶持的一些政策或細則，這說明整個政策端對預制菜賽道持續(xù)看好，政策紅利也非常大。從資本端來看，隨著政策端的紅利加大，資本端對于預制菜的關(guān)注度以及參與度進一步提升?！?/p>

“從產(chǎn)業(yè)端來看，目前搶占預制菜這一賽道的選手非常多。既有專業(yè)的，也有半專業(yè)的，還有非專業(yè)的。此外，還有連鎖餐飲企業(yè)，比如西貝、海底撈，甚至一些中小型的門店。從消費端來看，消費端現(xiàn)在是整個預制菜進入產(chǎn)銷兩旺最大的一個短板，因為國人‘食以鮮為主’，不少消費者覺得預制菜是隔夜菜?！敝斓づ钫f。

業(yè)內(nèi)人士洪勇也向記者指出，預制菜在快速發(fā)展中面臨口味復原程度需要提升、市場主體小散亂、食品添加劑超標等一系列問題，這些問題影響了預制菜產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，降低了消費者體驗，應進一步加以改善。

大眾消費領(lǐng)域是薄弱點

目前，預制菜賽道的參與企業(yè)眾多。一是傳統(tǒng)預制菜企業(yè)，如味知香、好得睞等，這類企業(yè)精耕預制菜多年，具備一定渠道優(yōu)勢和品牌力；二是上游企業(yè)，如國聯(lián)水產(chǎn)、龍大美食、圣農(nóng)發(fā)展等，這類企業(yè)具備產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，具備較為完善的供應鏈；三是傳統(tǒng)加工企業(yè)、速凍企業(yè)、餐飲企業(yè)及主要布局C端市場的零售企業(yè)等。

此外，還有一些企業(yè)通過收購、擴產(chǎn)等方式來跨界入局預制菜。近年來，海欣食品收購福建東鷗食品、蓮花健康擬入股自嗨鍋、千味央廚擬收購味寶食品。另有企業(yè)涉足預制菜產(chǎn)業(yè)基金，積極尋找投資并購的機會。三全食品、安井食品、千味央廚等企業(yè)則通過定增募資積極擴產(chǎn)、增加產(chǎn)能。

國海證券研報表示，預制菜行業(yè)壁壘不高，當前產(chǎn)品差異化不足、同質(zhì)化程度高，大量同行競爭之下更考驗原材料供應鏈、資金實力等多維度能力，預計綜合實力強者勝出概率大。

值得注意的是，雖然預制菜掀起了一波熱潮，但面向C端的大眾消費領(lǐng)域仍然是薄弱點，消費者對預制菜更多的仍是抱著觀望的態(tài)度。艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，目前我國預制菜市場B端和C端的市場規(guī)模比例為8:2。

朱丹蓬也告訴記者：“綜合來看，預制菜賽道萬事俱備，只欠東風，這個‘東風’就是消費端。”朱丹蓬稱，隨著接受程度、普及程度、滲透程度不斷提升，未來兩年之內(nèi)預制菜應該會走進千家萬戶。

國信證券分析師曾光則表示看好預制菜C端消費市場的未來空間，他表示：“預制菜C端市場正在享受滲透率提升紅利，A股市場已有專業(yè)預制菜上市公司，可以積極布局餐飲上市公司?！?/p>

投資觀點

行業(yè)具備長期投資價值

國海證券認為，目前預制菜行業(yè)正處于快速發(fā)展期，BC兩端均有驅(qū)動因素。行業(yè)未來發(fā)展空間廣闊，具備長期投資價值。目前行業(yè)還處于滲透率快速提升期，行業(yè)進入壁壘不高，參與者眾多，競爭格局未定。產(chǎn)品力強，供應鏈能力強的企業(yè)可以先脫穎而出，做大收入規(guī)模。建議重點關(guān)注安井食品、國聯(lián)水產(chǎn)、千味央廚、味知香、龍大美食等。

國聯(lián)證券指出三條投資主線。主線一：大B>中小B>C端，建議關(guān)注業(yè)績彈性高、基本面不斷改善的B端公司機會。主線二：單品規(guī)模是公司競爭力的體現(xiàn)，通過大單品突圍、沉淀供應鏈實力，不斷推陳出新、維系渠道利潤，關(guān)注公司的選品能力、對市場需求的反應速度。主線三：下游具備品牌勢能，產(chǎn)品定位清晰的餐飲企業(yè)，隨著線下消費場景恢復，有望受益于店數(shù)+店效雙升紅利。

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