財聯(lián)社6月5日訊（編輯 瀟湘）隨著人民幣兌美元在5月先后失守7.0和7.1兩道大關(guān)，不少國內(nèi)投資者近來對外匯市場的走勢正愈發(fā)關(guān)注。而從全球匯市過去一個月的走勢變化中，許多業(yè)內(nèi)人士也不難發(fā)現(xiàn)，美元正悄悄開始刮起一輪“升值旋風”……

美元在全球各主要貨幣的強弱排名中，究竟處于一個怎樣的位置？

(資料圖片)

在今年頭四個月，美元的表現(xiàn)顯然并不靠前。在媒體統(tǒng)計的30多類貨幣的漲跌排名中，美元在今年前幾個月其實還處于一個相對偏弱的位置，兌美元升值的貨幣數(shù)量幾乎與貶值貨幣的數(shù)量旗鼓相當。

然而，自從5月初以來，一切卻似乎發(fā)生了驚人的轉(zhuǎn)變。

如下圖所示，在過去一個月，美元兌所有G10貨幣全部出現(xiàn)了上漲，美元兌日元、紐元、挪威克朗和瑞典克朗的漲幅更是達到了3.6%-6.4%不等。目前，美元兌一籃子主要貨幣已經(jīng)較近期低點上漲了約2.5%，并接近3月份以來的最高水平。

這一切發(fā)生的可謂極為突然——要知道，今年以來外匯市場的主流聲音一直是相對看空美元的。

在美銀5月的最新基金經(jīng)理調(diào)查中，受訪者曾將做空美元列為市場上第三大“最擁擠”的交易。而上月早些時候，美國商品期貨交易委員會(CFTC)的持倉報告數(shù)據(jù)也顯示，投機客對美元凈多頭的押注一度觸及了兩年來的最低點。

那么，美元多頭究竟是如何在過去一個月殺出空頭“包圍圈”的呢？

美元擁躉們的做多理由

在今年絕大多數(shù)時間里，美元空頭們的做空理由一直較為明確——美元有很大的下跌空間，因為即使去年四季度以來美元出現(xiàn)了明顯回落，但美元仍然要比疫情后的低點高出15%左右。同時，人們也普遍認為美聯(lián)儲將很快結(jié)束本輪加息周期，而持續(xù)加息正是去年支撐美元走強的最大助力。

不過，美元空頭的上述觀點，在過去幾周卻受到了美國一系列強勁數(shù)據(jù)的打擊。這些數(shù)據(jù)表明，盡管美聯(lián)儲為放緩增長和遏制通脹而連續(xù)大幅加息，但美國經(jīng)濟卻仍然具有韌性。

上周五，美國勞工部公布的5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠超預期，就是經(jīng)濟表現(xiàn)強勁的最新力證。美國雇主在5月份新增了33.9萬個就業(yè)崗位，3月和4月的就業(yè)數(shù)據(jù)修正后比之前公布的數(shù)據(jù)共增加了9.3萬個。這一優(yōu)異的數(shù)據(jù)表現(xiàn)突顯出美國就業(yè)市場的強勁勢頭，并增加了一種可能性，即美聯(lián)儲尚未將需求抑制到足以控制通脹的程度。

此外，包括消費者支出和新屋銷售在內(nèi)的其他近期優(yōu)異數(shù)據(jù)，也不利于美聯(lián)儲將在年內(nèi)降息的觀點。

利率期貨市場的最新定價顯示，截止上周五，交易員預計美聯(lián)儲本月或下個月有超過八成概率至少會進行一次25個基點的加息。同時，交易員們還押注，聯(lián)邦基金利率在年底結(jié)束時將有望維持在4.988%，遠遠高于5月初預期的4.188%，這預示著業(yè)內(nèi)人士對美聯(lián)儲年內(nèi)降息的押注，已經(jīng)在不經(jīng)意間消失殆盡。

瑞士信貸策略師Alvise Marino表示，美元走強其實與美國數(shù)據(jù)近期表現(xiàn)相當不錯有關(guān)。該行策略師目前正押注美元兌歐元有望進一步走高——這一貨幣對在5月份已上漲了約3%。

對美元多頭而言，當前另一個有利的復雜因素是，預計今年剩余時間將有大量美國政府債券發(fā)行——由于債務上限危機的解除，美國財政部預計將通過大規(guī)模標售債券，以補充TGA賬戶的現(xiàn)金余額。

加拿大帝國銀行(CIBC)北美外匯策略主管Bipan Rai表示，目前一種匯市觀點認為：如此大量的美國國債發(fā)行，將從市場上抽走流動性，并可能會創(chuàng)造出對美元的需求。

市場將經(jīng)歷一段陣痛期？

歷史已經(jīng)無數(shù)次證明，美元走強可能會對風險資產(chǎn)構(gòu)成短期阻力，因為它有助于收緊信貸條件，同時也會給美國出口商和跨國公司的營收和利潤帶來壓力，并加劇新興市場資產(chǎn)外流的風險。

道富環(huán)球投資管理(State Street Global Advisors)外匯高級投資組合經(jīng)理Aaron Hurd表示，美元當前正處于從牛市到熊市過渡的非?；靵y的階段?！斑@個過渡期將相當令人沮喪?！?/p>

當然，對于美元過去一個月的強勢，究竟會維持多久，業(yè)內(nèi)人士眼下也普遍看法迥異。不少匯市交易員依然認為，美元恢復下跌趨勢可能仍只是時間問題。

拉長時間來看，目前美元指數(shù)已經(jīng)從去年9月份的高點下跌了11.5%。Hurd就預計，美元在短期內(nèi)將保持堅挺，但在未來幾年將穩(wěn)步下跌。

瑞銀全球財富管理目前也將美元列為該機構(gòu)“最不喜歡”的貨幣，稱美聯(lián)儲可能在今年年底或2024年初降息，從而導致美元相對歐元和其他貨幣的收益率優(yōu)勢收窄。

美聯(lián)儲官員上周表示，他們可能會在即將于6月13日至14日舉行的下次議息會議上跳過加息，同時仍為未來加息敞開大門。相比之下，歐洲央行如今的政策立場顯然要比美聯(lián)儲鷹派許多。歐洲央行行長拉加德上周表示，有必要進一步收緊貨幣政策。

瑞銀全球財富管理高級經(jīng)濟學家Brian Rose表示，“一旦美聯(lián)儲停止加息，市場將更專注于首次降息的時間，這可能會削弱美元。”

加拿大帝國銀行的Rai則認為，隨著美聯(lián)儲可能將推遲加息，而歐洲央行可能仍有更多緊縮工作要做，美元當前的強勢地位將難以持續(xù)?！皬暮暧^層面上講，我仍然認為美元將會貶值，但這一幕可能需要等到今年下半年才會發(fā)生?！?/p>

來源：財聯(lián)社 瀟湘返回搜狐，查看更多

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