【資料圖】

業(yè)績情況：23H1 公司實(shí)現(xiàn)營收2.68 億（+17.4%），歸母凈利潤0.92 億（-15.84%），毛利率91.1%（-2.67pct），凈利率32.33%（-14.29pct）。23H1銷售費(fèi)用同比增長69.56%，截至23H1 公司自有銷售人員159 人，公司現(xiàn)有銷售渠道已覆蓋亞太/北美及歐洲等地區(qū)，上半年銷售/管理/研發(fā)費(fèi)用率分別為27.28%/14.98%/22.58%。單Q2 公司營收1.32 億（+15.02%），環(huán)比下滑3.6%，歸母凈利0.47 億（-15.88%），環(huán)比增長4.4%，毛利率91.04%（環(huán)比增長0.09pct），凈利率33.33%（環(huán)比增長1.97pct）。

分業(yè)務(wù)線：23H1 重組蛋白實(shí)現(xiàn)營收2.28 億（+20.7%），占總營收84.8%，相較去年同期占總營收比例提升2.29pct，上半年重組蛋白毛利率基本保持穩(wěn)定達(dá)95.41%（-0.13pct）；檢測服務(wù)收入666 萬（-15.4%），占總營收2.5%；抗體、試劑盒及其他試劑收入2885 萬（+2.32%），占總營收10.75%。

常規(guī)業(yè)務(wù)表現(xiàn)：23H1 公司常規(guī)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入2.4 億（+33.4%），占總營收比例達(dá)89.3%，上半年海外常規(guī)業(yè)務(wù)增速同比增長超過40%，單Q1/Q2 公司常規(guī)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入約119.35/120.32 萬元，分別同比增速32.4%/34.5%，占總營收比例87.2%/91.5%。上半年新冠相關(guān)收入合計(jì)2873 萬（-41.37%），占總營收比例10.7%，單Q1/Q2 新冠收入分別為1752/1121 萬，同比增速分別為-27.3%/-54.99%，占總營收比例分別為12.8%/8.52%。

不斷豐富產(chǎn)品管線，加大研發(fā)投入。23H1 公司研發(fā)投入6061 萬（+20.36%），上半年公司持續(xù)豐富產(chǎn)品線，橫向拓展非蛋白試劑，縱向加強(qiáng)蛋白影響力，在美設(shè)有研發(fā)中心，與歐美藥企/生物公司/科研機(jī)構(gòu)合作，緊跟國際前沿。

盈利預(yù)測與評級：預(yù)計(jì)2023-2025 年公司營收5.77/7.24/9.42 億元，同比增速21.6%/25.4%/30.3% ； 歸母凈利2.05/2.63/3.46 億元， 同比增速0.6%/28.4%/31.5%，維持“買入”評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品銷售不及預(yù)期，在研項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期，市場競爭加劇等。

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