31省份7月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)全部公布。中新經(jīng)緯注意到，7月，22省份CPI同比下降。其中，山西、吉林、河南、貴州4省份物價(jià)連續(xù)四個(gè)月回落。

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山西等4地“四連降”

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年7月，全國(guó)CPI環(huán)比上漲0.2%，同比下降0.3%。7月份，居民消費(fèi)需求持續(xù)恢復(fù)，CPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲，但受上年同期基數(shù)較高影響，同比有所回落。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站截圖

中新經(jīng)緯梳理發(fā)現(xiàn)，31省份7月CPI同比“跌多漲少”。其中，5省份同比上漲，22省份下降，4省份持平。

具體來看，上海同比漲0.4%居首，其次是河北、內(nèi)蒙古，同比漲0.3%，北京、青海同比分別漲0.1%。降幅方面，廣西同比降1.1%居首，山西、遼寧、吉林、浙江、福建、江西、河南、湖北、湖南、重慶、貴州、西藏降超0.5%(含0.5%)，天津、黑龍江、云南、新疆同比持平。此外，山西、吉林、河南、貴州4省份連續(xù)四個(gè)月回落。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，7月豬肉、蔬菜價(jià)格同比下行幅度加大，帶動(dòng)食品CPI同比由正轉(zhuǎn)負(fù)，這抵消了暑假服務(wù)價(jià)格上漲、成品油價(jià)格上調(diào)帶來的影響，推動(dòng)整體CPI漲幅進(jìn)一步降至通縮區(qū)間。而物價(jià)水平持續(xù)低迷，背后是在市場(chǎng)供給充分的同時(shí)，消費(fèi)修復(fù)力度整體較為疲弱，而且這種物價(jià)走勢(shì)對(duì)消費(fèi)信心的影響也不容低估。

CPI回升是大概率事件

7月14日，央行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)在發(fā)布會(huì)上指出，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)、M2(廣義貨幣)保持較快增長(zhǎng)，與歷史上的典型通縮存在明顯差異。目前沒有出現(xiàn)通縮，下半年也不會(huì)有通縮風(fēng)險(xiǎn)。8月份后CPI有望開始逐步上行，預(yù)計(jì)全年CPI走勢(shì)呈U形，物價(jià)水平先降后升，年底有望向1%靠攏。

展望下階段物價(jià)走勢(shì)，機(jī)構(gòu)也普遍認(rèn)為，物價(jià)底部已現(xiàn)，CPI或走向上行通道。

中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬等分析，后續(xù)CPI增速回升是大概率事件，本輪物價(jià)走勢(shì)底部已基本可以確認(rèn)。

溫彬認(rèn)為，今年以來我國(guó)核心通脹持續(xù)處在歷史低位，反映內(nèi)需偏弱。但隨著近期包括“支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展31條”“穩(wěn)就業(yè)升至戰(zhàn)略高度”“調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”“壯大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”“活躍資本市場(chǎng)”等在內(nèi)的逆周期政策組合拳逐步發(fā)揮“針對(duì)性、組合性、協(xié)同性”效果，我國(guó)內(nèi)需回升或促進(jìn)核心通脹逐步實(shí)現(xiàn)歷史均值回歸。

國(guó)金證券趙偉團(tuán)隊(duì)也表示，物價(jià)“拐點(diǎn)”已現(xiàn)，向上驅(qū)動(dòng)來自服務(wù)業(yè)漲價(jià)和部分商品漲價(jià)、尤其是低庫(kù)存領(lǐng)域。伴隨著基數(shù)效應(yīng)的走弱和需求邊際回升，或?qū)Ψ?wù)價(jià)格有所支撐，例如，高頻數(shù)據(jù)顯示，8月以來，商圈客流、部分餐飲流水延續(xù)回升。此外，需求邊際修復(fù)下，部分對(duì)經(jīng)濟(jì)需求較為敏感的領(lǐng)域也較容易釋放漲價(jià)信號(hào)。

中信建投黃文濤等提到，7月CPI在高基數(shù)下同比轉(zhuǎn)負(fù)是已預(yù)料到的，進(jìn)入8月后，一是基數(shù)壓力減輕；二是豬肉、汽油價(jià)格上行，豬肉8月上旬均價(jià)相比7月均價(jià)已上漲約15%，汽油最高零售指導(dǎo)價(jià)7月底比6月底上漲5%；三是消費(fèi)需求將進(jìn)一步修復(fù)，供需格局改善。因此預(yù)計(jì)CPI同比將轉(zhuǎn)正，并開始步入上行通道。

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