6月13日，據(jù)央行官網(wǎng)披露，為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了20億元逆回購操作，中標(biāo)利率為1.90%，較前值下降10個基點。

此次公開市場7天期逆回購操作利率調(diào)降為近10個月來首次調(diào)整。值得注意的是，當(dāng)前的7天逆回購利率水平已經(jīng)是歷史最低。

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多位業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，7天期逆回購操作利率是短端政策利率，本次下調(diào)傳遞出政策利率有所松動的跡象，意味著政策性降息啟動。

時隔10個月后為何下調(diào)？

招聯(lián)首席研究員董希淼對南都·灣財社記者表示，今年以來，我國宏觀經(jīng)濟(jì)雖然有所恢復(fù)，但恢復(fù)的態(tài)勢并不穩(wěn)固，市場主體信心和預(yù)期仍然較弱，部分中小微企業(yè)尚未走出困境。

6月9日，國家統(tǒng)計局披露數(shù)據(jù)顯示，5月全國居民消費價格指數(shù)（CPI）環(huán)比下降0.2%，同比僅上漲0.2%，漲幅連續(xù)三個月處于1%以下，核心CPI持續(xù)處于低位。

董希淼認(rèn)為，在這種情況下，公開市場操作利率下降，引導(dǎo)LPR（貸款市場報價利率）適當(dāng)下行，很有必要性，且時機(jī)已經(jīng)成熟。本次下調(diào)對于擴(kuò)大總需求、促進(jìn)充分就業(yè)、支持經(jīng)濟(jì)繼續(xù)恢復(fù)向好將發(fā)揮積極作用。

東方金誠首席宏觀分析師王青分析認(rèn)為，今年二季度以來經(jīng)濟(jì)修復(fù)力度穩(wěn)中偏弱，樓市也再度出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱勢頭，需要穩(wěn)增長政策適時發(fā)力。本次政策利率下調(diào)，疊加近期銀行存款利率調(diào)降，將有效帶動企業(yè)和居民實際貸款利率下行，進(jìn)而刺激信貸需求，推動消費和投資提速。

“更重要的是，本次政策利率下調(diào)釋放了明確的穩(wěn)增長信號，將有效提振消費和投資信心，推動房地產(chǎn)行業(yè)盡快實現(xiàn)軟著陸。”王青指出。

MLF和LPR是否跟進(jìn)下調(diào)？

進(jìn)入6月以來，國有大行、股份制銀行接連下調(diào)部分存款掛牌利率，市場更為關(guān)注15日MLF利率和20日LPR利率是否下調(diào)。

從歷史經(jīng)驗來看，考慮到政策利率體系聯(lián)動調(diào)整的一般規(guī)律，在短端政策利率下調(diào)后，中端政策利率（MLF操作利率）也會跟進(jìn)下調(diào)，LPR利率適度調(diào)降的可能性增加。

光大證券首席金融業(yè)分析師王一峰分析表示，近期政府部門明顯加大了調(diào)研力度，央行行長易綱近期赴上海調(diào)研金融支持實體經(jīng)濟(jì)和促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展工作，提出“要加大逆周期調(diào)節(jié)力度，全力支持實體經(jīng)濟(jì)”。結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力略有凸顯的現(xiàn)實背景，6-7 月“MLF—LPR”下調(diào)可能性明顯提升。

王青預(yù)計，6月15日MLF操作利率將下調(diào)0.1個百分點至2.65%。與此同時，鑒于MLF操作利率是LPR報價的定價基礎(chǔ)，若6月MLF操作利率下調(diào)，20日LPR報價也將跟進(jìn)下調(diào)。

“如果6月15日中期借貸便利（MLF）中標(biāo)利率繼續(xù)下降，將有助于進(jìn)一步降低銀行資金成本。”董希淼表示，疊加2022年9月以來存款利率已經(jīng)多輪下調(diào)、銀行負(fù)債成本有所下降，本月LPR有望結(jié)束連續(xù)9個月的“按兵不動”，或?qū)⑾陆?到10個基點。

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