2023年8月24日順絡電子(002138)發(fā)布公告稱公司于2023年8月15日接受機構調(diào)研，安信證券、景順長城、中科沃土參與。

具體內(nèi)容如下：

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問：請公司二季度業(yè)績增長的主要原因及近期市場需求及行業(yè)狀況有哪些變化？

答：公司營收從二季度銷售開始升，并實現(xiàn)同比及環(huán)比正增長，主要是手機及消費類產(chǎn)品需求放量。通訊領域是公司傳統(tǒng)應用的存量業(yè)務領域，公司在通訊業(yè)務領域主要布局除了手機終端，還包括通訊基站、其他智能通訊終端以及各類通訊模塊領域。公司大量新產(chǎn)品導入手機終端并形成銷售,手機及智能終端產(chǎn)品因為新產(chǎn)品單機貢獻價值提升，帶來增量。新產(chǎn)品一體成型電感、LTCC濾波器產(chǎn)品不但實現(xiàn)在手機里形成全新的增量，單機用量大幅度增加，在物聯(lián)網(wǎng)模塊、基站網(wǎng)關、數(shù)據(jù)中心等應用領域也打開市場。公司的新產(chǎn)品在持續(xù)進入原有市場，形成銷售增量，同時，公司在存量市場的原有大客戶采購份額持續(xù)提升。依托于大客戶的市場銷售復蘇及與公司新產(chǎn)品、新料號的不斷加入，老市場新產(chǎn)品以及份額增加，業(yè)務量未來仍將持續(xù)有穩(wěn)定增長的空間。目前行業(yè)景氣度仍在逐步升，公司穩(wěn)打穩(wěn)扎，按照戰(zhàn)略規(guī)劃，新應用領域及新產(chǎn)品市場仍在持續(xù)拓展中，進展順利，同時產(chǎn)能利用率處于持續(xù)提升狀況中。

問：請公司LTCC產(chǎn)品的銷售及應用情況？

答：LTCC產(chǎn)品屬于公司微波器件產(chǎn)品,包括天線和濾波器，適用于各種5G高頻段射頻應用場景。該系列產(chǎn)品技術門檻高,公司經(jīng)過多年持續(xù)投入LTCC產(chǎn)品研發(fā)及市場應用推動,已擁有具有深厚的底層技術和自主知識產(chǎn)權的系列產(chǎn)品。進入2023年以來，公司LTCC類產(chǎn)品銷售持續(xù)實現(xiàn)快速增長,配套大客戶新型號產(chǎn)品銷售量同比有了大幅提升,目前公司LTCC產(chǎn)品已經(jīng)在高端手機、智能終端、工控類、網(wǎng)通、物聯(lián)網(wǎng)、汽車電子等相關應用領域中開始放量,隨著大客戶認證和新產(chǎn)品持續(xù)導入,公司LTCC產(chǎn)品有望持續(xù)放量,為公司營收增長貢獻新的力量。

問：請公司一體成型技術的應用情況？

答：公司布局一體成型技術及工藝多年，已經(jīng)在該領域具有豐富的技術積累，目前一體成型技術已經(jīng)應用于公司平臺化的電感產(chǎn)品系列中。一體成型電感是公司級重點開發(fā)的產(chǎn)品項目,公司持續(xù)進行研發(fā)投入，同時客戶應用推動持續(xù)進行中,其市場空間及未來前景可期。公司目前已布局了大尺寸、小尺寸型號以及WTX產(chǎn)品類型的一體成型電感類產(chǎn)品。目前公司一體成型電感推廣取得較大進展，多個產(chǎn)品類別已推向各應用領域的大客戶并實現(xiàn)批量化供應，份額在持續(xù)提升，新增產(chǎn)品銷售放量明顯，新的應用場景正在不斷導入中，手機應用、汽車電子應用、工控應用、物聯(lián)網(wǎng)模塊端等多應用領域已經(jīng)全部實現(xiàn)一體成型電感批量化銷售。一體成型功率電感產(chǎn)品的大規(guī)模應用新空間正不斷打開。

問：請公司目前訂單接單狀況？

答：目前通訊終端方面訂單處于與上年同期相比增長狀態(tài)，公司擁有眾多通訊電子產(chǎn)業(yè)鏈核心客戶,過硬的配套產(chǎn)品技術、質(zhì)量及服務，在終端客戶供應鏈上具有高度粘性,現(xiàn)有核心客戶的采購份額在持續(xù)增長,本年度，市場需求較上年在持續(xù)升，通過新產(chǎn)品推進，原有產(chǎn)品份額增加，合作的項目機會在不斷增加。依托于大客戶的市場銷售復蘇及與公司新產(chǎn)品、新料號的不斷加入，老市場新產(chǎn)品以及份額增加，未來訂單情況將進一步轉(zhuǎn)旺。此外，公司汽車電子、光伏新能源等市場的訂單情況也逐漸擺脫上半年的平淡行情，隨著市場逐步暖，目前訂單情況也明顯好轉(zhuǎn)。

問：請公司射頻器件的主要產(chǎn)品及優(yōu)勢？

答：公司在射頻領域的產(chǎn)品主要是射頻無源器件，包括電感、敏感及傳感器、LTCC(濾波器、天線)等，在電感細分領域，公司的技術實力已比肩全球頭部日系廠商，自身擁有核心的技術優(yōu)勢和質(zhì)量優(yōu)良、高性價比的系列產(chǎn)品，與全球頭部競爭對手產(chǎn)品在同一平臺競標。公司的LTCC產(chǎn)品，包括天線、LC濾波器、雙工器、耦合器、巴倫等，其主要成分為微波陶瓷和高導電率金屬導體，在較低溫度以下(1000攝氏度)共燒而成，具有低成本、低損耗、高可靠性、優(yōu)良的高頻高速傳輸以及寬通帶的特性，適合用于射頻通訊電路。射頻通訊電感朝著模組化、小型化以及更高可靠性等方向發(fā)展，LTCC器件可支持復雜化設計、內(nèi)部組件更多、功能更強，更能適應集成化模塊的方向發(fā)展趨勢。公司擁有雄厚的研發(fā)實力和研發(fā)團隊，擁有可信賴、高質(zhì)量的綜合服務能力，已經(jīng)與全球眾多電子行業(yè)前沿技術領導企業(yè)建立了長期戰(zhàn)略伙伴關系,客戶資源穩(wěn)定。

問：請公司汽車電子的產(chǎn)品應用場景以及目前汽車電子市場狀況？

答：公司汽車電子產(chǎn)品聚焦核心大客戶及行業(yè)龍頭企業(yè)，在標桿客戶對技術、質(zhì)量及性能的要求下不斷進行技術創(chuàng)新，產(chǎn)品種類不斷豐富，在持續(xù)研發(fā)和創(chuàng)新下，新產(chǎn)品質(zhì)量及性能得到大客戶的持續(xù)認可，不斷解決客戶的痛點，滿足市場的需求，高端大客戶新項目持續(xù)順利推動中。目前汽車電子產(chǎn)品應用主要布局圍繞“三電一化”相關應用展開，產(chǎn)品廣泛分布于智能駕駛、智能座艙、新能源汽車中的電池、電機、電控等應用方面，已經(jīng)實現(xiàn)批量化供應的產(chǎn)品包括變壓器、多品類的功率電感、功率磁性器件、共模電感、疊層電感等多種品類。其中DS用EP變壓器、BMS電池管理用磁環(huán)網(wǎng)變、OBC用、DC DC模塊用等各式變壓器產(chǎn)品及功率電感均已實現(xiàn)大批量規(guī)?；回洝Ｆ囯娮邮袌瞿壳皩τ陔妱踊?、智能化新技術需求旺盛，市場價格競爭激烈態(tài)勢，新能源汽車及智能化應用是技術趨勢，仍然是海量的市場空間。

問：請公司未來的資本支出規(guī)劃？

答：公司所在電子元器件行業(yè)屬于重資產(chǎn)投入行業(yè)，新產(chǎn)能的提升需要資本持續(xù)投入，資本支出持續(xù)在增加，公司十分重視研發(fā)創(chuàng)新，每年均持續(xù)投入較高比例研發(fā)資金，近幾年研發(fā)投入持續(xù)增加。公司會根據(jù)業(yè)務規(guī)劃及市場情況，投入相關新產(chǎn)品批量化生產(chǎn)及擴產(chǎn)的自動化、智能化設備，投資進度有序而穩(wěn)健。公司近年來投入的基建項目，包括三個工業(yè)園和研發(fā)中心，具體情況東莞鳳凰工業(yè)園建設的智慧園區(qū)，一期已建成，部分產(chǎn)線已投產(chǎn)，上海松江工業(yè)園一期主體正處于裝修階段，具體投產(chǎn)計劃將按照建造驗收情況安排；湖南湘潭工業(yè)園，主要為公司生產(chǎn)陶瓷粉料，目前已經(jīng)投產(chǎn)；深圳研發(fā)中心目前也已經(jīng)建成封頂，目前也處于驗收、裝修階段，建設投產(chǎn)具休進度將按照市場需求計劃分步推進。

問：請公司近期是否有資本市場融資計劃？

答：公司所處行業(yè)屬于重資本投入行業(yè)，每年均有持續(xù)擴產(chǎn)需求。公司經(jīng)營現(xiàn)金流管理較好，流動性重組，目前擴產(chǎn)及基建主要采用負債融資方式，公司信譽良好，銀行信用額度充足,同時，公司非常重視應收帳款及客戶風險控制，擁有較好的償債能力。關于資本市場融資方面，后續(xù)將根據(jù)公司具體投資進度來規(guī)劃資金需求，制定合適的融資計劃,短期內(nèi)暫不考慮采取資本市場直接融資方案。

問：請公司“五五戰(zhàn)略規(guī)劃”具體規(guī)劃實施情況？

答：2021年至2025年是公司“五五戰(zhàn)略規(guī)劃”期間，公司將繼續(xù)專注于精密電子元器件行業(yè)主業(yè)，并圍繞產(chǎn)業(yè)領域、產(chǎn)品應用領域制定了詳細的戰(zhàn)略目標及實施規(guī)劃(1)產(chǎn)品規(guī)劃主要集中為“磁性器件、微波器件、傳感及敏感器件、精密陶瓷”四大產(chǎn)業(yè)領域，積極開拓新產(chǎn)品；(2)重點聚集新能源(電動新能源汽車及其相關配套設備、光伏及儲能等)、5G及數(shù)據(jù)中心、互聯(lián)網(wǎng)-物聯(lián)網(wǎng)(模組)三大爆發(fā)性行業(yè)；(3)分類管理增量和存量市場業(yè)務，重點聚焦大客戶；持續(xù)不斷通過管理變革，全面創(chuàng)新，激發(fā)組織活力，推動業(yè)務協(xié)同發(fā)展；(4)通過戰(zhàn)略性布局汽車電子、儲能、光伏、大數(shù)據(jù)、工業(yè)控制、物聯(lián)網(wǎng)、模塊模組等新興產(chǎn)業(yè)，目前進一步獲得了各行業(yè)全球標桿企業(yè)認可。雖然近兩年消費市場存在較大的壓力，但是公司堅定不移的按照戰(zhàn)略規(guī)劃在逐步實施中，目前處于戰(zhàn)略規(guī)劃中正常的成長步伐中，公司專注于主業(yè)，耕耘23年，擁有較高的行業(yè)壁壘，專注、務實、求強、做大，目前公司的“五五戰(zhàn)略規(guī)劃”目標沒有更改，面對宏觀經(jīng)濟環(huán)境及各種競爭壓力，堅持研發(fā)創(chuàng)新及管理創(chuàng)新，變壓力為動力，只有堅定的執(zhí)行戰(zhàn)略規(guī)劃，才會在危機中把握更多機會。隨著新興產(chǎn)業(yè)的持續(xù)成長及放量，公司有信心，長期持續(xù)發(fā)展目標最終能夠?qū)崿F(xiàn)。

順絡電子(002138)主營業(yè)務：研發(fā)、設計、生產(chǎn)、銷售新型電子元器件;提供技術方案設計和技術轉(zhuǎn)讓、咨詢服務,銷售自產(chǎn)產(chǎn)品。

順絡電子2023中報顯示，公司主營收入23.32億元，同比上升9.17%；歸母凈利潤2.56億元，同比下降12.83%；扣非凈利潤2.33億元，同比下降11.64%；其中2023年第二季度，公司單季度主營收入13.07億元，同比上升15.88%；單季度歸母凈利潤1.75億元，同比上升34.11%；單季度扣非凈利潤1.71億元，同比上升51.17%；負債率46.78%，投資收益-427.2萬元，財務費用2622.03萬元，毛利率33.87%。

該股最近90天內(nèi)共有18家機構給出評級，買入評級15家，增持評級3家；過去90天內(nèi)機構目標均價為32.29。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個月融資凈流出1.59億，融資余額減少；融券凈流入383.75萬，融券余額增加。

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