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(資料圖片)

美東時間2023年8月22日凌晨3:00

公司參與者

葉國富-創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官

張靖京-首席財務(wù)官

電話會議與會者

Michelle Cheng-高盛

Anne Ling-杰富瑞

Lucy Yu-美銀美林

Samuel Wang-瑞銀

Jingru Song-興業(yè)證券

葉國富

我們的整體業(yè)績再次創(chuàng)下新高，收入和盈利能力均實現(xiàn)了突破。

總收入首次突破30億元人民幣的里程碑，同比增長40.3%，至32.5億元人民幣。

毛利率達(dá)到39.8%，同比增長6.5%。

調(diào)整后凈利潤突破5.7億元人民幣，同比增長156%；調(diào)整后凈利率也創(chuàng)下新高，達(dá)到17.6%，同比增長8%。

接下來，我將向大家介紹我們?nèi)髽I(yè)務(wù)板塊的最新情況：MINISO（名創(chuàng)優(yōu)品）中國、MINISO（名創(chuàng)優(yōu)品）海外和MINISO（名創(chuàng)優(yōu)品）TOPTOY。

MINISO（名創(chuàng)優(yōu)品）中國

盡管消費環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，但MINISO中國仍表現(xiàn)出了頑強(qiáng)的生命力。本季度，MINISO中國的線下銷售額同比增長40%，而根據(jù)中國國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，國內(nèi)零售額僅增長10%；平均交易量同比增長18%，平均交易額同比增長超過5%。

進(jìn)入七月，MINISO（名創(chuàng)優(yōu)品）在中國近1/3的門店都創(chuàng)下了新的銷售記錄，為九月份開了個好頭。GMV同比增長超過25%，單店GMV增長14%；平均交易量和平均交易額分別增長了10%和3%。2023年前7個月，中國的單店GMV恢復(fù)到2021年的水平，約為2019年同期COVID前水平的85%，符合我們年初的預(yù)期。

值得注意的是，在6月份，我們在中國凈開了221家新店，其中90多家新店位于一、二線城市。這不僅創(chuàng)下了名創(chuàng)優(yōu)品的季度開店記錄，也是自疫情以來一、二線城市新開門店數(shù)最多的一個季度。同時，本季度的門店關(guān)閉率僅比歷史平均水平低1.0%。

新店的開張和關(guān)閉反映了我們零售合作伙伴的高度信心。截至6月，MINISO名創(chuàng)優(yōu)品的零售合作伙伴已超過1,000家，近50%的門店由排名前50的加盟商所擁有，其中有40家與我們的合作時間超過6年。在過去的4個財年中，中國約有50%的新店由前50強(qiáng)合作伙伴擁有。他們平均擁有的門店數(shù)量從27家穩(wěn)步增長到33家。

隨著我們的門店網(wǎng)絡(luò)向三、四線城市滲透，我們一直在招募新的合作伙伴。零售合作伙伴總數(shù)已從2020年初的754家增至目前的1022家。我們對實現(xiàn)2023年在中國凈開店350至450家的目標(biāo)充滿信心。我們還對在中國各線城市拓展網(wǎng)絡(luò)持樂觀態(tài)度。目前，我們預(yù)計到2027年將在中國擁有約5,000家門店，而截至2022年底，我們在中國擁有3,305家門店。

MINISO（名創(chuàng)優(yōu)品）海外。

（1）海外業(yè)績

首先，收入為11.1億元人民幣，在去年的高基數(shù)上同比增長了42%，甚至超出了我們最樂觀的預(yù)期，創(chuàng)下了6月份的新紀(jì)錄。來自直營市場的收入增長了85%，占海外收入的比例從去年同期的35%上升到45%以上。

其次，海外市場的GMV同比增長41%，其中直營市場增長69%，分銷市場增長32%?？傮w而言，海外市場的單店GMV同比增長超過25%。平均店鋪數(shù)量增長約11%。主要海外市場保持快速增長勢頭，其中北美市場增長106%，拉美市場增長46%。

第三，6月份季度的海外單店GMV恢復(fù)到了2019年同期的92%。這明顯高于上一季度和去年同期的77%和68%。分銷市場恢復(fù)到COVID前的95%，而DTC市場恢復(fù)到85%。在我們的五大海外市場中：

北美的單店GMV幾乎是2019年同期的兩倍。美國每家門店的GMV是COVID前水平的兩倍。自5月20日首家全球旗艦店在時代廣場盛大開業(yè)以來，該店不斷刷新銷售記錄。

拉丁美洲、歐洲、中東和北非的單店GMV均恢復(fù)到2019年水平的90%左右。墨西哥每家店的GMV比COVID前的水平高出10%。2023年上半年，墨西哥推出了4000個新SKU，成為當(dāng)?shù)劁N售的主要推動力。

亞洲市場恢復(fù)到65%左右，是疫情以來的最高水平，而且恢復(fù)速度仍然很快。

第四，得益于經(jīng)營杠桿作用，海外業(yè)務(wù)利潤率大幅提升。本季度，海外市場對總營業(yè)利潤的貢獻(xiàn)率超過40%，比上季度的約25%有顯著提高。隨著收入的快速增長和單位經(jīng)濟(jì)效益的改善，美國市場的利潤擴(kuò)張尤為明顯。6月份，美國市場約有9%的門店已實現(xiàn)盈利，從而大幅提高了海外直營市場的營業(yè)利潤率。

2023年上半年，在海外市場凈開了72家新店。下半年往往是開店和銷售的旺季。最近，開店速度有所加快。7月份，我們新增了38家海外門店。2023年，我們的目標(biāo)是在海外市場新增350至450家門店。

（2）關(guān)于海外新店的思考

今年年初以來，我大部分時間都在海外市場度過。在此期間，我對新店的價值主張有了很多深入的思考，今天借此機(jī)會與大家分享。成立10年來，MINISO（名創(chuàng)優(yōu)品）充分利用了中國無與倫比的供應(yīng)鏈。我們曾經(jīng)將產(chǎn)品定位為三高三低，即高吸引力、高品質(zhì)、高頻率和低成本、低市場、低價格。我們依靠這種成本領(lǐng)先戰(zhàn)略實現(xiàn)了快速增長。

2023年是MINISO品牌升級的第一年。面對國內(nèi)外的新變化、新趨勢，它的價值主張在我心中從未如此清晰。僅僅依靠成本優(yōu)勢，我們無法生存。除此之外，我們還需要盡可能實現(xiàn)產(chǎn)品差異化，以參與全球競爭。因此，我將MINISO（名創(chuàng)優(yōu)品）的品牌定位更新為“以IP設(shè)計為特色，提供生活方式產(chǎn)品的全球超值零售商”。

那么，我們應(yīng)該如何思考這個定位呢？

第一，我們非常重視每件產(chǎn)品的設(shè)計。我們開發(fā)了很多時尚生活產(chǎn)品，通過專注于創(chuàng)造更多興趣驅(qū)動的內(nèi)容，引起年輕消費者的共鳴，就像耐克一直在推廣更好的運動裝設(shè)計一樣。

第二，我們還應(yīng)像迪士尼那樣成為IP強(qiáng)國，以IP為特色，使生活產(chǎn)品更加時尚化。通過利用消費者的需求來進(jìn)行正確的產(chǎn)品設(shè)計，我們總能開發(fā)出真正獨特的產(chǎn)品，或者被認(rèn)為比同類IP產(chǎn)品更有價值的產(chǎn)品。只有這樣，我們才能不斷設(shè)計出最暢銷的產(chǎn)品，也才能引起消費者的共鳴。

與3年前在美國上市時的17個知識產(chǎn)權(quán)許可相比，我們現(xiàn)在與80個知識產(chǎn)權(quán)許可開展了合作。以最近大熱的芭比娃娃系列為例。我們店內(nèi)的相關(guān)SKU在上市的頭5天內(nèi)就售罄了一半。這次合作在包括小紅書在內(nèi)的社交媒體平臺上引起了巨大反響，相關(guān)話題獲得了超過1300萬條評論和轉(zhuǎn)載。同時，該話題也積累了近3億的瀏覽量，成為我們的又一個現(xiàn)象級IP聯(lián)名事件。

第三，我們將堅持物有所值的主張。MINISO（名創(chuàng)優(yōu)品）堅信我們的"快樂哲學(xué)"，我們將以合理的價格為全球消費者提供富有創(chuàng)意的高品質(zhì)產(chǎn)品。這與我們讓消費者輕松享受快樂優(yōu)質(zhì)生活的承諾是一致的。憑借中國高效的供應(yīng)鏈和我們在過去10年中積累的設(shè)計能力，MINISO（名創(chuàng)優(yōu)品）能夠為全球消費者提供物美價廉的產(chǎn)品，并樹立起我們親民的形象。這種物超所值的主張使我們在經(jīng)濟(jì)周期中具有極大的優(yōu)勢。

我們?yōu)楹Ｍ馐袌龃_定了兩項產(chǎn)品戰(zhàn)略，即全球化和知識產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略。為了成功實現(xiàn)這兩大戰(zhàn)略，我們需要不斷推動產(chǎn)品和設(shè)計創(chuàng)新。這意味著我們需要提供好看、好玩、好用的產(chǎn)品，與消費者產(chǎn)生情感共鳴。今年，與知識產(chǎn)權(quán)相關(guān)的毛絨玩具和與知識產(chǎn)權(quán)相關(guān)的購買禮盒成為關(guān)鍵負(fù)載品類，在海外市場取得了爆炸式增長，為我們未來的增長開辟了新的途徑。

最后，我們將實施大店戰(zhàn)略。我相信，超級門店在增加消費者心智份額和鞏固我們的品牌方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用，因為它們能帶來更大的銷售額。例如，我們最近在廣州北京路開設(shè)的旗艦店刷新了多年來單線中國的銷售記錄。特別是在中國消費持續(xù)疲軟的情況下，時代廣場旗艦店的開業(yè)表現(xiàn)令人難以置信，它提升了我們對業(yè)務(wù)的理解，包括我和整個管理團(tuán)隊。它幫助我們更好地了解了美國的市場潛力，增強(qiáng)了我們在美國進(jìn)一步發(fā)展和投資的信心。超級商店的概念有可能成為我們提高單店銷售額的新途徑。

MINISO（名創(chuàng)優(yōu)品）TOPTOY

現(xiàn)在，讓我向大家簡要介紹一下TOPTOY近期的發(fā)展情況。

TOPTOY的收入同比增長了81%，單店銷售額同比增長了46%，平均店鋪數(shù)量增長了24%。我相信，高質(zhì)量的增長就在前方。6月份，TOPTOY的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得到了優(yōu)化，我們的獨家產(chǎn)品占總銷售額的1/3，達(dá)到了我們兩年前設(shè)定的目標(biāo)。商品的GP利潤率約為46%，比去年同期高出5個百分點。會計毛利潤率繼續(xù)增長，與一年前的MINISO（名創(chuàng)優(yōu)品）中國相當(dāng)。這是一個合理的比較，因為我們的業(yè)務(wù)都是雇員制和輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)模式，主要吸引合作伙伴投資門店。因此，當(dāng)銷售額達(dá)到一定規(guī)模時，運營杠桿將發(fā)揮作用，推動我們的利潤增長。

2. 張靖京

下面我將向大家介紹我們這個財季的財務(wù)業(yè)績。

請注意，除非另有說明，所有數(shù)字均以人民幣為單位。我還會提到一些非國際財務(wù)報告準(zhǔn)則的指標(biāo)，其中不包括股票薪酬支出。

收入

本財季的收入為32.5億元人民幣，同比增長40%。

來自中國的收入為21.4億元人民幣，同比增長39%。這一增長主要得益于來自MINISO（名創(chuàng)優(yōu)品）線下門店42%的收入增長和來自TOPTOY（拓拓玩具）81%的收入增長。MINISO線下業(yè)務(wù)同比增長42%是因為平均門店數(shù)增長了9%，單店銷售額增長了31%。然而，在更具可比性的基礎(chǔ)上，剔除去年關(guān)店的影響，單店銷售額增長了約25%。TOPTOY同比增長81%是因為平均店鋪數(shù)量增長24%，單店銷售額增長46%。在更具可比性的基礎(chǔ)上，剔除去年關(guān)店的影響，單店銷售額增長了約30%。

海外市場收入為11.1億元人民幣，同比增長42%，主要得益于海外市場平均門店數(shù)增長11%，以及每家MINISO門店平均收入增長約28%。來自分銷市場的收入約為人民幣6.09億元，同比增長約20%。來自直營市場的收入約為5.06億元人民幣，同比增長約85%，占海外收入的45%，而去年這一比例為35%。到2023財年，收入為115億元人民幣，同比增長14%。其中，來自海外市場的收入約為38.2億元人民幣，同比增長45%。

毛利

本財季的毛利潤為13億元人民幣，同比增長68%；毛利率為39.8%，去年同期為33.3%。同比增長的原因有三：

得益于我們在品牌升級方面的持續(xù)努力，中國市場的毛利率增長了約6%。

海外市場的毛利率也增加了6%，這得益于產(chǎn)品優(yōu)化和直營市場收入貢獻(xiàn)的增加。

由于產(chǎn)品優(yōu)化，TOPTOY10的GP利潤率增加了10%。

費用

SG&A費用占收入的比例為19%，低于去年同期的22.7%。一般及行政費用為1.61億元人民幣，同比下降10%。銷售和分銷費用約為人民幣4.58億元，同比增長33%，主要原因包括：

知識產(chǎn)權(quán)許可費用增加；

人員相關(guān)費用增加；

市場營銷費用增加，主要與我們在中國對MINISO品牌進(jìn)行戰(zhàn)略升級有關(guān)。

展望未來，我們將繼續(xù)看到營銷費用在一段時間內(nèi)增加，但我們非常有信心確保SG&A費用總額保持在收入的合理和可控水平。

盈利能力

運營利潤為6.9億元人民幣，增長了154%。本季度的營業(yè)利潤率為22%，這是我們首次達(dá)到如此高的水平。2023財年的營業(yè)利潤率也接近20%。

本季度調(diào)整后凈利潤為5.71億元人民幣，同比增長156%。整個財年，調(diào)整后凈利潤約為18.5億元人民幣，同比增長155%。本季度調(diào)整后凈利率為17.6%，而2022年同期為9.6%。本財年調(diào)整后凈利率為16.1%，去年同期為7.2%。

截至2023年6月30日，我們擁有73億元人民幣的充裕現(xiàn)金，而一年前為58億元人民幣。

資本分配戰(zhàn)略

我們制定了未來分紅不低于調(diào)整后凈利潤50%的政策。在2023財年，董事會批準(zhǔn)了每股美國存托憑證0.412美元的現(xiàn)金分紅，約為調(diào)整后每股收益0.81美元的50%。支付的現(xiàn)金總額約為1.285億美元或9.317億人民幣。名創(chuàng)優(yōu)品的目標(biāo)是成為一家世界級公司。我們未來的資本分配策略將兼顧新的增長機(jī)會和為股東帶來穩(wěn)定回報的承諾。6月這個季度，我們在運營的各個主要方面都取得了太多的突破和新的進(jìn)展。展望九月份，我們預(yù)計在更好的門店業(yè)績和門店網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張的推動下，我們的銷售額將繼續(xù)保持強(qiáng)勁的同比增長。同時，我們的利潤率也將繼續(xù)逐年優(yōu)化。

Q（高盛Michelle Cheng）：知識產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品今年的銷售貢獻(xiàn)？未來是否有目標(biāo)？關(guān)于與合作伙伴的合作方式，國內(nèi)市場和海外市場是否有區(qū)別？

A（葉國富）：我們將繼續(xù)擴(kuò)大與具有全球影響力的強(qiáng)勢IP的合作，并與我們的品牌升級戰(zhàn)略方向保持一致，這將有助于擴(kuò)大我們的銷售。具體到海外市場，我們將堅持我們的大IP產(chǎn)品戰(zhàn)略，我們將繼續(xù)在我們所處的每個重要市場資助強(qiáng)大的IP，這也將是我們的重點之一。

關(guān)于知識產(chǎn)權(quán)的銷售目標(biāo)，我們目前還沒有具體的數(shù)字。但我個人估計，在不久的將來，知識產(chǎn)權(quán)銷售額將穩(wěn)定在25%至30%左右。上半年，知識產(chǎn)權(quán)貢獻(xiàn)率約為25%，比去年同期高出約1個百分點。但與2019年相比，則高出了10個百分點。至少在一段時間內(nèi)，貢獻(xiàn)率將在25%至30%之間。但未來，我們會根據(jù)市場變化，動態(tài)改變知識產(chǎn)權(quán)的貢獻(xiàn)。而且，我們在中國和海外市場的合作模式也沒有明顯區(qū)別。

我們特別發(fā)現(xiàn)，美國或日本的知識產(chǎn)權(quán)在全球客戶中具有吸引力。我們將在產(chǎn)品授權(quán)、市場營銷、購物體驗和門店體驗等所有這些方面與我們的知識產(chǎn)權(quán)許可進(jìn)行合作。我們將利用知識產(chǎn)權(quán)，在品牌力和產(chǎn)品力方面增強(qiáng)我們的實力。

Q（高盛Michelle Cheng）：中國單店GMV與疫情之前的水平相比仍有15%左右的差距，是否有具體的戰(zhàn)略來推動進(jìn)一步改善？

A（葉國富）：隨著品牌升級的推進(jìn)，我們將堅持大店戰(zhàn)略或旗艦店戰(zhàn)略。截止到6月底，我們MINISO（名創(chuàng)優(yōu)品）在中國的平均店面面積是180平方米左右，這個數(shù)字在過去幾年中已經(jīng)趨于穩(wěn)定。但隨著我們品牌力和產(chǎn)品力的提升，也為我們開大店創(chuàng)造了一些條件。

正如我之前所分享的，只有通過開設(shè)大店，我們才能提高客戶對我們的認(rèn)知度，因為這些大店有助于提高銷售額。開設(shè)大店或旗艦店也是我們從歐洲國家和美國的大型零售商、先進(jìn)零售商那里學(xué)到的共同經(jīng)驗。現(xiàn)在，在我們的店鋪組合中，大約有100家旗艦店或大店鋪、大型店鋪。

平均而言，初始資本支出約為普通店鋪的2倍。在頭6個月，這些大店的單店銷售額非常高，因為它們的銷售成本是普通店的3倍，而平均銷售價格比普通店高7%，庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)--庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)約為30天。比普通商店少20天左右。因此，總的來說，從投資回報率和投資回收期來看，這些大型商店要比普通商店好得多。

Q（高盛Michelle Cheng）：DTC和分銷模式的驅(qū)動因素是什么？如何看待海外業(yè)務(wù)利潤率的上升？

A（張靖京）：首先明確，業(yè)務(wù)運營利潤率貢獻(xiàn)百分比是在分配總部管理費用之前的百分比，因為總部總會有一些管理費用。海外業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)運營利潤率目前介于集團(tuán)的22%和MINISO中國的近30%之間。

我認(rèn)為，只要海外業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)運營利潤率高于集團(tuán)平均水平，其利潤貢獻(xiàn)就會高于收入貢獻(xiàn)。如果你看一下本季度與上一季度的對比，改善的來源主要是經(jīng)營杠桿。如果我們看一下本季度直營市場和分銷商市場的費用結(jié)構(gòu)，就會發(fā)現(xiàn)費用率、運營支出率與上季度相比下降了幾個百分點。因此，總體而言，本季度海外市場的運營利潤率環(huán)比提高了約5個百分點。

最后一點我想補充的是，我想說的是，這已經(jīng)不是我們第一次看到海外市場的業(yè)務(wù)利潤率貢獻(xiàn)超過40%了。正如我們之前所分享的，在疫情之前，海外市場貢獻(xiàn)了大約35%或接近40%的收入貢獻(xiàn)，而現(xiàn)在我們已經(jīng)看到了接近40%或超過40%的利潤率貢獻(xiàn)，因為我們海外業(yè)務(wù)的直營市場仍在提高運營杠桿。因此，海外市場的整體利潤貢獻(xiàn)將在一段時間內(nèi)波動。

Q（杰富瑞Anne Ling）：是否會開設(shè)自營的超級店，或者未來有多少家店將由特許經(jīng)營店運營？未來，我們今年在中國和海外市場開設(shè)的300到400家門店中，超級門店目標(biāo)是多少？

A（葉國富）：我們會堅持大店戰(zhàn)略。在我的設(shè)計中，我們有這樣一個藍(lán)圖：未來，我們相信中國的每個城市或每個省會城市都會有一家代表MINISO品牌形象的旗艦店。因此，我最樂觀的估計是，我們應(yīng)該有500家這樣的店。這些店不應(yīng)該是直營店，也不應(yīng)該是加盟店。第一件事，也是最重要的一件事是，我們應(yīng)該找到最佳地點。我們會建議MINISO(名創(chuàng)優(yōu)品)的每一個海外市場都開設(shè)合適的旗艦店，因為正如我所說的那樣，大店戰(zhàn)略對我們未來的成功至關(guān)重要，因為它可以把MINISO(名創(chuàng)優(yōu)品)的品牌形象和我們的店面業(yè)績提升到一個新的高度。同時，它還將對銷售市場中的同行店鋪產(chǎn)生示范效應(yīng)。例如，在美國市場，我們在那里的旗艦店可以實現(xiàn)130萬到140萬的銷售記錄。而在廣州北京路旗艦店，我們每月的銷售額可能達(dá)到500萬，這些都是MINISO宇宙的新銷售記錄。

Q（杰富瑞Anne Ling）：美國市場的銷售額占海外銷售額的比例是多少？就單店業(yè)績而言，目前與中國市場相比有何不同？

A（葉國富）：在過去的三個季度里，美國市場有兩個季度在海外市場的收入貢獻(xiàn)中排名第一，在6月份這個季度中，美國市場的收入貢獻(xiàn)位居第二。它對我們海外市場的收入貢獻(xiàn)率高達(dá)10%。在過去的幾個季度里，它的收入占我們總銷售額的比例為中等個位數(shù)。你說得沒錯，我們在店鋪運營、產(chǎn)品優(yōu)化、單位經(jīng)濟(jì)效益等方面都有很大的潛力。正如我在準(zhǔn)備好的發(fā)言中所說，美國門店的單位經(jīng)濟(jì)效益已經(jīng)有了很大改善。例如，在過去的12個月里，美國門店的運營支出比率下降了約20%，這也是該業(yè)務(wù)實現(xiàn)盈利的一個重要原因。

Q（美銀美林Lucy Yu）：名創(chuàng)優(yōu)品在中國的目標(biāo)是在2027年開設(shè)5000家門店，這些新店的分配或地域分配是怎樣的？有沒有針對海外市場的中期計劃？

A（葉國富）：關(guān)于開店潛力。在中國，我們的目標(biāo)是到2027年底擁有5000家門店。我們擁有良好的業(yè)績記錄，對實現(xiàn)這一目標(biāo)充滿信心。至于海外市場的潛力，從我的角度來看，至少在未來10年內(nèi)，我們都不會擔(dān)心在海外市場開店的問題。今年，我在海外市場花了很多時間，我個人的觀察是，在海外市場的很多國家，我們可以開設(shè)1家MINISO（名創(chuàng)優(yōu)品）專賣店，在海外市場每10萬人至少有1家MINISO（名創(chuàng)優(yōu)品）專賣店。

Q（美銀美林Lucy Yu）：疫情之后中國門店的單位經(jīng)濟(jì)效益？毛利潤率的詳細(xì)支出細(xì)分以及投資回收期？

A（張靖京）：在過去幾個月里，我們大多數(shù)特許經(jīng)營商的投資回收期都縮短了。原因有幾個：首先是今年上半年我們的店鋪業(yè)績較好。第二個原因是他們的支出結(jié)構(gòu)得到了優(yōu)化，即租金水平下降、人員成本優(yōu)化以及其他成本的節(jié)省。因此，我們估計，與一年前或兩年前相比，我們的加盟商的平均利潤率狀況有了顯著改善，尤其是在一線城市。今年，我們注意到，在一線城市，我們的MINISO（名創(chuàng)優(yōu)品）門店的單店銷售額同比增長了超過30%，高于20%的平均同比增長率。對于今年在一線城市新開的門店，我們觀察到其平均租金水平與過去三年相比下降了個位數(shù)。正如葉先生剛才分享的，上半年，我們開了一批示范大店。因此，大店的平均投資回收期遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于普通店。所以，大店也將有助于提高我們加盟商的投資回報率。

Q（瑞銀集團(tuán)SamuelWang）：7月份銷售非常強(qiáng)勁，國內(nèi)增長超過25%，海外增長50%，這背后的原因和驅(qū)動力是什么？

A（張靖京）：7月份我們國內(nèi)的銷售額增長了25%以上。25%到30%之間有兩個驅(qū)動因素。首先，MINISO中國的單店銷售額同期增長了十幾倍。此外，我們還有百分之十幾強(qiáng)勁的數(shù)字增長。因此，就單店而言，中位數(shù)的單店銷售增長主要來自低個位數(shù)的ASP增長和高個位數(shù)（約10%）的客流量改善。在海外市場，我們在財報中也提到，GMV增長了約50%。海外直營市場仍然保持著與6月季度相當(dāng)?shù)母咴鲩L率。在海外市場，我們也看到了流量和ASP增長的驅(qū)動力。

Q（興業(yè)證券Jingru Song）：如何改進(jìn)我們的供應(yīng)鏈、海外供應(yīng)速度和控制庫存SKU？

A（葉國富）：關(guān)于我們的海外供應(yīng)鏈擴(kuò)張計劃，我們有兩點需要補充。首先，我們將堅持在中國積累資源。因此，中國肯定會是主要的供應(yīng)鏈基地，但我們?nèi)栽跂|南亞國家探索新的合作伙伴，如越南等。其次，我們將增加在美國市場等本地市場的直接采購比例。例如，我們一直在積極提高知識產(chǎn)權(quán)相關(guān)零食在美國市場的比例。

Q（興業(yè)證券Jingru Song）：ASP同比增長了3%，如何預(yù)測明年的海外ASP和明年的國內(nèi)ASP？

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