一、出口現(xiàn)狀：

1、總量特征：出口比重增加，緩解庫(kù)存壓力

2023 年 1-5 月， 鋼材累計(jì)出口量 3637 萬(wàn)噸，去年同期為 2582 萬(wàn)噸， 同比增加 1055 萬(wàn)噸 。按照 15%的廢鋼比計(jì)算， 出口貢獻(xiàn)的日均鐵水增量約為 6 萬(wàn)噸。鋼材直接出口占比也從年初 7.2%，銳增到 9.3%。這可以部分解釋為什么在終端需求不佳的情況下，鋼廠維持高產(chǎn)量，鋼材庫(kù)存卻沒(méi)有增加。

(資料圖片)

2、結(jié)構(gòu)特征：亞洲增量最大，板材占比高達(dá) 69%

從目的地角度看， 亞洲是出口占比最高，且增量最大的地區(qū)。2023 年 1-5月，出口亞洲 2492 萬(wàn)噸，同比增加 767 萬(wàn)噸，占比高達(dá) 69%。進(jìn)一步分析，東南亞出口占比穩(wěn)定在 45%附近，西亞增長(zhǎng)迅速，增量主要來(lái)自土耳其災(zāi)后重建用鋼需求。從鋼材類(lèi)型角度看：板材、 棒材、 型材等均有明顯增量。1-5 月板材出口量 2356 萬(wàn)噸，同比增加 607 萬(wàn)噸， 占比 65%，其次為棒材，出口量 458 萬(wàn)噸，同比增加 607 萬(wàn)噸， 占比 12.6%。預(yù)計(jì)出口目的地和品種格局短期難以改變。

二、出口預(yù)期：排產(chǎn)和價(jià)差均指向 6 月出口回落：

國(guó)內(nèi)鋼材出口的驅(qū)動(dòng)主要來(lái)自于兩個(gè)方面，其一，鋼廠接單、排產(chǎn)后直接出口，其二，內(nèi)外價(jià)差引導(dǎo)貿(mào)易商轉(zhuǎn)出口。將鋼廠出口排產(chǎn)與鋼材實(shí)際出口量擬合后發(fā)現(xiàn)，排產(chǎn)領(lǐng)先于實(shí)際出口量1月左右，而內(nèi)外價(jià)差與鋼材實(shí)際出口量則是同步波動(dòng)。鋼材出口預(yù)期：排產(chǎn)和價(jià)差均指向6月出口回落，根據(jù)排產(chǎn)擬合，日均粗鋼影響量在9萬(wàn)噸，日均鐵水影響量約7.6萬(wàn)噸（15%廢鋼比）

1、鋼廠出口排產(chǎn)領(lǐng)先鋼材出口 1 月

當(dāng)鋼廠生產(chǎn)行為更傾向于以銷(xiāo)定產(chǎn)，出口層面也例外，接單-排產(chǎn)-出口依次發(fā)生。我們將數(shù)據(jù)擬合對(duì)比后發(fā)現(xiàn)， 鋼廠出口排產(chǎn)領(lǐng)先于鋼材實(shí)際出口量 1 月左右。根據(jù)最新的鋼廠出口排產(chǎn)擬合，鋼材出口量將在 6 月份和 7 月份回落至557 萬(wàn)噸附近，環(huán)比 5 月減少 278 萬(wàn)噸， 日均粗鋼影響量 9 萬(wàn)噸左右， 日均鐵水影響量約 7.6 萬(wàn)噸。出口量的銳減將顯著影響國(guó)內(nèi)鋼廠生產(chǎn)行為。

2、內(nèi)外價(jià)差與鋼材出口量同向波動(dòng)

貿(mào)易商經(jīng)營(yíng)更傾向于利潤(rùn)導(dǎo)向， 我們選用出口價(jià)差對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行表達(dá)，擬合后發(fā)現(xiàn)內(nèi)外價(jià)差與鋼材實(shí)際出口量是同步波動(dòng)的。今年 3-5 月出口價(jià)差高位甚至擴(kuò)大， 刺激了貿(mào)易商出口量；進(jìn)入 6 月后，內(nèi)外價(jià)差快速縮小，預(yù)計(jì)也將抑制鋼材實(shí)際出口量。

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