今年以來，極端天氣頻發(fā)，無論是高溫、干旱，還是臺風(fēng)，都對我國煤炭生產(chǎn)、運(yùn)輸和消費(fèi)產(chǎn)生較大影響，煤炭市場也不僅僅是反季節(jié)波動，采購期提前且延長再次打破了傳統(tǒng)意義上的“淡旺季”界限。而我國煤炭供給能力的大幅提升，給煤炭市場打下了一劑強(qiáng)心針，迎峰度夏來臨前的全社會庫存已經(jīng)累積到歷史高位水平，可以有效緩沖峰期區(qū)域煤炭市場的動態(tài)供需波動，進(jìn)一步弱化了對煤炭價格的傳導(dǎo)，煤炭保供穩(wěn)價政策成效顯著。

一、煤炭采購期提前且延長

今年電煤消費(fèi)表現(xiàn)異常，呈現(xiàn)出新的特點(diǎn)：

(資料圖片)

一是用電需求走強(qiáng)帶動電力生產(chǎn)加快。今年的氣候變化異于往年，氣候年景總體偏差，極端天氣氣候事件呈多發(fā)強(qiáng)發(fā)態(tài)勢。隨著北半球氣候變暖，我國氣候變化更為復(fù)雜，專家表示今夏極大可能從厄爾尼諾現(xiàn)象演變?yōu)槎驙柲嶂Z事件，6月份起我國就陸續(xù)出現(xiàn)罕見的持續(xù)性高溫、干旱等天氣，臺風(fēng)也有所加強(qiáng)。而在較長時間、較大范圍的高溫高濕天氣加持下，居民用電負(fù)荷增加帶動需求迅速走強(qiáng)，工業(yè)用電也隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而有所增強(qiáng)，用電需求增強(qiáng)明顯提振電力生產(chǎn)。

火電肩負(fù)重要使命。國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，1-7月份我國發(fā)電量同比增速為%，其中火電增速為%，水電降幅%；自3月份起，當(dāng)月火電發(fā)電量增速已明顯超過全國發(fā)電量增速，且差額呈現(xiàn)擴(kuò)大態(tài)勢，最大差額高達(dá)個百分點(diǎn)（6月份），7月份有所收縮。

二是水電出力明顯不足，火電替代效應(yīng)增強(qiáng)。今年我國降水總體偏少且分布不均，主要流域水電基地來水較常年明顯偏枯，云南、貴州的水電蓄能在年初也僅為常年平均水平的70%。3月份起，我國水電發(fā)電量已出現(xiàn)明顯不足，當(dāng)月同比下降%，隨后降幅呈現(xiàn)擴(kuò)大態(tài)勢，最大同比降幅高達(dá)34%，即便到了汛期，也沒有得到明顯改善。

三是區(qū)域火電增漲迅猛，終端采購模式調(diào)整?；谟秒娦枨笞邚?qiáng)以及清潔能源出力不佳，今年火電發(fā)電發(fā)揮重要作用，而區(qū)域火電發(fā)電表現(xiàn)相差較大，沿海水電接收大省電廠耗煤增速較快，終端采購形勢發(fā)生明顯改變。從沿海八省電廠耗煤情況來看，上海4月中旬日耗同比增幅已達(dá)30%以上，于5月5日最高增至128%；廣西5月初日耗同比增幅已達(dá)30%以上，最高于5月底增至146%，其他地區(qū)均有不同程度增幅。

二、煤炭供給充裕且具有較強(qiáng)伸縮空間

一是保供政策落實(shí)到位，原煤生產(chǎn)大幅提升。國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，自2021年11月我國煤炭生產(chǎn)已明顯上升一個臺階，日均產(chǎn)量突破1200萬噸關(guān)口；隨后2022年11月再次突破1300萬噸關(guān)口，且已具備近1350萬噸左右的超高生產(chǎn)能力。當(dāng)前我國原煤生產(chǎn)能力明顯提升，且具有較強(qiáng)的伸縮空間，日均1200-1350萬噸左右，可以有效應(yīng)對集中性采購需求爆發(fā)與消退。

各省市也積極落實(shí)煤炭保供政策，數(shù)據(jù)顯示，自3月份以來，晉陜蒙以外的煤炭產(chǎn)區(qū)，對全國煤炭產(chǎn)量增速的貢獻(xiàn)力度明顯增強(qiáng)，6月份以后晉陜蒙等地發(fā)力增強(qiáng)。

表1 分月原煤生產(chǎn)同比增速

二是得益于澳洲煤恢復(fù)進(jìn)口，我國煤炭進(jìn)口保持高位。澳煤進(jìn)口的恢復(fù)進(jìn)一步完善了我國煤炭進(jìn)口渠道，且很大程度上保障了煤炭旺季消費(fèi)期對高熱值煤的增量采購需求。自3月份起，我國煤炭進(jìn)口量保持在4000萬噸左右水平。從進(jìn)口煤周度到岸量數(shù)據(jù)來看，印尼煤周度到岸量保持在400萬噸左右，煤炭占比50%左右，占比變化不大；澳洲煤到岸量逐漸增多，周度均值在160萬噸左右，煤炭占比在20%左右，而往年澳煤進(jìn)口占比在25%左右，由此可見部分市場份額已被俄羅斯煤、哥倫比亞煤等取代。

三、社會庫存超高水平有效應(yīng)對市場波動

總體來看，今年以來我國煤炭供需雙強(qiáng)，供給增量能夠有效覆蓋消費(fèi)增量。從煤炭供需平衡表來看，自3月份起連續(xù)三個月我國煤炭動態(tài)供需缺口穩(wěn)居+7000萬噸以上，社會庫存快速累積；1-7月份供需缺口累計仍為+億噸，社會庫存水平依舊居高不下，可有效對沖煤炭供需動態(tài)波動。該數(shù)據(jù)測算雖存在一定誤差，但作為月度數(shù)據(jù)監(jiān)測，數(shù)據(jù)波動仍具有代表性。

隨著社會庫存累計到絕對高位水平，煤炭供需基本面的波動對價格影響逐漸弱化。即便到了今夏電煤消費(fèi)旺季期，從北方中轉(zhuǎn)港口到南方接卸港，最終到終端電廠，整體庫存變動都不大，因而沿海煤價也呈現(xiàn)持續(xù)性、趨勢性走低，旺季期的偏強(qiáng)運(yùn)行也僅能支撐煤價呈現(xiàn)區(qū)間震蕩。

今夏沿海主要水電接收大省煤電業(yè)務(wù)走強(qiáng)，主要是由于西南地區(qū)干旱和洪澇災(zāi)害較上年偏重，水電大幅減發(fā)，電力供應(yīng)緊張。為此，國家能源局會同有關(guān)方面積極采取煤炭增產(chǎn)增供、電源增發(fā)穩(wěn)發(fā)、適當(dāng)調(diào)減西電東送、增購省外電力等措施，全力應(yīng)對云南、貴州、四川電力供需緊張局面。

根據(jù)國家相關(guān)部門的重要部署、眾多專家對今夏的預(yù)判，各省市也積極調(diào)整電源結(jié)構(gòu)，做好電力供應(yīng)保障工作。沿海主要省份電廠提前開啟備貨進(jìn)程，各環(huán)節(jié)庫存逐步攀升，即便到了迎峰度夏關(guān)鍵期和突發(fā)災(zāi)難性天氣，庫存仍較為充裕，終端電廠可以自由切換遠(yuǎn)距離與近距離采購模式，保障煤炭價格平穩(wěn)運(yùn)行。

后續(xù)來看，從時間進(jìn)度上講，電煤消費(fèi)將進(jìn)入傳統(tǒng)性旺季尾聲，但考慮到氣候變化具有較大不確定性，今年的旺淡季轉(zhuǎn)換期或繼續(xù)呈現(xiàn)新的變化。基于前期持續(xù)性、區(qū)域性偏高的煤炭庫存水平，市場對后市預(yù)判具有虛高成分，預(yù)期與現(xiàn)實(shí)的差距或被過渡放大。近段時間以來，沿海煤炭市場的持續(xù)走弱，已使得各環(huán)節(jié)消庫進(jìn)程出現(xiàn)加快跡象，個別環(huán)節(jié)庫存甚至已回落至往年水平。若后續(xù)庫存水平超預(yù)期減少，沿海煤價的波動周期或?qū)U(kuò)大，且存在形成趨勢性走勢的可能。

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