來源：格隆匯

格隆匯8月22日丨疫苗股集體跳水，智飛生物、沃森生物、長春高新、康希諾、萬泰生物、康泰生物跌超3%。

疫苗生物ETF、疫苗ETF、疫苗龍頭ETF跌超3%，今年以來跌20%，生物疫苗ETF、疫苗ETF、疫苗ETF基金、 生物醫(yī)藥ETF華安、 疫苗指數(shù)ETF跟跌。

(資料圖)

疫苗ETF跟蹤的是中證疫苗與生物技術(shù)指數(shù)，前十大成分股覆蓋了智飛生物、沃森生物、康泰生物、萬泰生物等行業(yè)龍頭。

疫苗股下跌，消息面上，有市場傳聞稱“很多二類疫苗要改成一類疫苗”，業(yè)內(nèi)人士稱，從目前的盤面表現(xiàn)看，雖然傳聞“很不靠譜”，但資金先跑為敬。

目前我國的疫苗分為一類疫苗和二類疫苗，其中一類疫苗是免費(fèi)的，家長可以在預(yù)防接種單位免費(fèi)接種，二類疫苗是指由公民自費(fèi)并且自愿受種的其他疫苗。

疫苗，通常由病原微生物（如細(xì)菌、立克次氏體、病毒等）及其代謝產(chǎn)物，經(jīng)過人工減毒、滅活或利用基因工程等方法制成的可為特定傳染病提供主動獲得性免疫的生物制劑。構(gòu)筑人體的“免疫長城”，離不開疫苗的助力。

從疫苗行業(yè)整體情況看，2023年1-6月，疫苗行業(yè)整體批簽發(fā)次數(shù)為2087批次，同比增長8.1%。預(yù)計2023年，常規(guī)疫苗的銷售和接種有望恢復(fù)增長態(tài)勢，尤其是近期上市的重磅疫苗品種有望實(shí)現(xiàn)快速準(zhǔn)入及放量。重磅品種快速放量，2023年1-6月，行業(yè)整體簽發(fā)批次占比前三大類分別為HPV疫苗系列、狂犬病疫苗系列和腦膜炎疫苗系列，其中HPV疫苗在國產(chǎn)品種上市后持續(xù)放量，2023年1-6月簽發(fā)366批次，同比增長69.4%，保持快速放量趨勢。非免疫規(guī)劃品種占比持續(xù)提升。受益于HPV、PCV13、二倍體狂苗等重磅疫苗品種快速放量，非國家免疫規(guī)劃品種簽發(fā)批次占比持續(xù)提升。

短期來看，非免疫規(guī)劃品種有望恢復(fù)快速增長趨勢，擴(kuò)大非免疫規(guī)劃品種市場份額。長期來看，未來免疫規(guī)劃品種有可能再度擴(kuò)容。

中信建投認(rèn)為，2021年下半年以來，受新冠疫苗需求下降、新生兒數(shù)量下降、競爭程度加劇等因素影響，疫苗板塊整體回調(diào)幅度較大。我們認(rèn)為，2023年疫苗企業(yè)常規(guī)產(chǎn)品有望恢復(fù)放量節(jié)奏，疊加去年低基數(shù)，看好業(yè)績同比快速增長。重磅產(chǎn)品上市及放量+在研管線持續(xù)推進(jìn)，有望推動疫苗企業(yè)估值回升。

西南證券認(rèn)為疫苗行業(yè)在醫(yī)藥領(lǐng)域中擁有產(chǎn)品放量迅速，投資回報周期快、競爭格局相對較好等優(yōu)勢。企業(yè)通過重磅品種放量獲得現(xiàn)金流，從而加大在研管線投入形成良性循環(huán)。重磅品種如HPV疫苗、13價肺炎等具有發(fā)病率高、滲透率低、具有升級需求、接種意愿高的特點(diǎn)，從而貢獻(xiàn)較大業(yè)績彈性。

優(yōu)秀疫苗企業(yè)的特點(diǎn)：

1．根據(jù)對病原體的理解，最優(yōu)技術(shù)路線的選擇能力強(qiáng)：不同企業(yè)根據(jù)自身實(shí)力選擇的疫苗技術(shù)路線存在優(yōu)劣之分，關(guān)鍵變量在于企業(yè)對于疾病病原體的結(jié)構(gòu)理解/免疫機(jī)制理解、技術(shù)平臺掌握能力、生產(chǎn)放大能力；目前已上市品種中，滅活/減毒活疫苗技術(shù)最成熟，多糖/多糖結(jié)合/多聯(lián)苗提高保護(hù)率效果優(yōu)秀，重組蛋白/腺病毒載體疫苗針對高難度抗原表現(xiàn)更優(yōu)。

2．良好的渠道推廣、商業(yè)化能力：成熟品種：規(guī)模效應(yīng)提升的能力（凈利率提升，疾控覆蓋水平以及維系能力）；滲透率較低品種：推廣能力（面向疾控/財政+消費(fèi)者）、產(chǎn)品放量速度；規(guī)?；a(chǎn)提供的穩(wěn)定供應(yīng)能力，相較于藥品銷售，疫苗的銷售渠道更集中，強(qiáng)化了渠道管理能力的重要性。

新冠之后——現(xiàn)金流+出海能力+新技術(shù)能力三重提升：

1．新冠疫苗之后，相應(yīng)國內(nèi)企業(yè)由此獲得的現(xiàn)金流可以反哺到企業(yè)的研發(fā)投入之中形成良性的正向循環(huán)。

2．從出海路徑來看，可分為創(chuàng)新型品種licenseout以及針對低收入國家，提供產(chǎn)能供給兩種方式進(jìn)行。

3．新技術(shù)能力方面，以核酸技術(shù)平臺為例，此次新冠競賽中，mRNA路線不管從研發(fā)時間、產(chǎn)品效果、針對變異株的應(yīng)對能力都處于各個技術(shù)路線的領(lǐng)先位置。從技術(shù)應(yīng)用上來看，mRNA技術(shù)不僅可應(yīng)用于疫苗領(lǐng)域、在治療性藥物、蛋白質(zhì)替代療法等領(lǐng)域的應(yīng)用前景也十分廣闊。企業(yè)對于mRNA等新技術(shù)的布局是未來管線競爭的重點(diǎn)。

現(xiàn)在送您60元福利紅包，直接提現(xiàn)不套路~~~快來參與活動吧！

關(guān)鍵詞：

責(zé)任編輯：