8月30日，粉筆有限公司（02469.HK，簡稱“粉筆”）發(fā)布2023年中期業(yè)績報告。報告顯示，2023年上半年，粉筆經(jīng)調(diào)整利潤2.88億元，上年同期為9563萬元，同比增長達(dá)201.2%；實現(xiàn)營收16.82億元，同比增長15.9%。

公開資料顯示，粉筆主營業(yè)務(wù)為非學(xué)歷職業(yè)教育培訓(xùn)，其核心收益來源于在線培訓(xùn)、線下培訓(xùn)、教材及輔導(dǎo)教材的銷售三大板塊。得益于OMO模式（Online-Merge-Offline，線上與線下融合）帶來的渠道協(xié)同效應(yīng)顯現(xiàn)，2023年上半年，粉筆營收利潤雙雙上漲，各項業(yè)務(wù)盈利表現(xiàn)優(yōu)秀，在線培訓(xùn)業(yè)務(wù)毛利率達(dá)61%。

【資料圖】

盈利能力持續(xù)增強(qiáng)

財報顯示，受益于外部經(jīng)營環(huán)境改善、業(yè)務(wù)策略優(yōu)化及經(jīng)營效率的持續(xù)提升，粉筆三大業(yè)務(wù)毛利率齊增，毛利潤8.56億元，毛利率達(dá)50.9%，上年同期為47.5%，提升3.4個百分點。值得注意的是，由于粉筆已于今年1月上市，由preIPO優(yōu)先股隨公司估值增加引起的公允價值虧損不再存在，公司總負(fù)債從截至2022年12月31日的125億元大幅降低至2023年6月30日的8.9億元。截至2023年6月30日，粉筆凈流動資產(chǎn)達(dá)10.45億元，較2022年12月31日的5.65億增長84.9%，經(jīng)營安全性進(jìn)一步提升。流動負(fù)債比率從2022年底的1.8倍提升至2.3倍。

盈利能力持續(xù)增強(qiáng)的背后是粉筆優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和雙向渠道的乘數(shù)效應(yīng)初顯。截至2023年6月30日，粉筆線上平臺累計擁有5620萬注冊用戶，基于在線平臺的學(xué)員偏好及行為數(shù)據(jù)開展高效率營銷活動，以具有成本效益以及輕資產(chǎn)的方式增加付費(fèi)人次。粉筆依靠口碑營銷有效控制銷售及營銷費(fèi)用，銷售人員數(shù)量及廣告費(fèi)顯著低于行業(yè)平均水平。

此外，2020年初至今，粉筆月活用戶數(shù)在規(guī)模和增速上均處行業(yè)領(lǐng)先。截至2023年6月30日，粉筆線上平臺平均月活用戶數(shù)已達(dá)920萬。粉筆長期沉淀的深厚用戶池為引流線下業(yè)務(wù)、打開客均價增量空間提供堅實基礎(chǔ)，根據(jù)弗若斯特沙利文報告，93.5%的受訪者表示愿意向他人推薦粉筆的產(chǎn)品及服務(wù)，優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品服務(wù)帶來強(qiáng)大的口碑效應(yīng)，為提高轉(zhuǎn)化效率作出可靠保障。

三大業(yè)務(wù)成長表現(xiàn)亮眼

財報顯示，2023年上半年，粉筆實現(xiàn)營收16.82億元，同比增長15.9%，實現(xiàn)兩位數(shù)高速增長。

2023年上半年，粉筆在線培訓(xùn)業(yè)務(wù)營收7.30億元，營收占比43.4%，仍為公司第一大收入來源。線下培訓(xùn)業(yè)務(wù)營收6.93億元，同比增長32.3%；線下營收占比41.2%，上年同期占比36.1%，與在線培訓(xùn)業(yè)務(wù)收入差距進(jìn)一步縮小，經(jīng)營健康度穩(wěn)步提升。圖書銷售業(yè)務(wù)營收2.59億元，同比增長23.1%，營收占比15.4%，同步實現(xiàn)兩位數(shù)超高速增長。三大業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)，體現(xiàn)了自今年1月上市以來，粉筆各業(yè)務(wù)板塊目標(biāo)貫徹明確，OMO模式落地凸顯協(xié)同效應(yīng)，成長能力進(jìn)一步激發(fā)，活力顯著增強(qiáng)。

當(dāng)前，中國非學(xué)歷職業(yè)培訓(xùn)需求旺盛，市場前景廣闊。據(jù)弗若斯特沙利文報告，2021年－2026年，該市場有望以14%的復(fù)合增速增長至1102億元，中國職業(yè)考試培訓(xùn)人次將從1620萬提升至2240萬，招錄類考試培訓(xùn)滲透率有望從2021年的27.1%提升至2026年的31.4%。粉筆有望直接受益于市場規(guī)模的增長。截至2023年6月30日，粉筆線上平臺累計注冊用戶約5620萬名，平均月活用戶數(shù)約920萬，去年同期為750萬，同比增長約22%。同時，粉筆通過積極探索產(chǎn)研經(jīng)驗復(fù)用、把握交叉銷售及增值銷售機(jī)會，進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)品課程矩陣，拓展市場份額，發(fā)掘國內(nèi)非學(xué)歷職業(yè)教育培訓(xùn)市場的潛在空間。

追求常態(tài)化增長

粉筆CEO張小龍曾多次強(qiáng)調(diào)公司的長期主義經(jīng)營理念：“粉筆要堅持做有品質(zhì)、好品牌的非學(xué)歷職業(yè)教育培訓(xùn)，無論是線上的產(chǎn)品還是線下的配套服務(wù)，我們?nèi)慷家龅叫袠I(yè)內(nèi)一流水平?！?/p>

當(dāng)下正值大數(shù)據(jù)、人工智能等新技術(shù)融合的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，粉筆選擇繼續(xù)開展前沿技術(shù)產(chǎn)品研發(fā)升級。2014年至今，粉筆先后開發(fā)并投用了RTC互動直播系統(tǒng)、集成數(shù)據(jù)平臺、智能批改系統(tǒng)、光學(xué)字符識別等技術(shù)設(shè)施。

據(jù)悉，粉筆計劃在2023年－2024年投入近3000萬港元用于RTC互動直播系統(tǒng)的更新迭代、應(yīng)用數(shù)據(jù)分析及AI技術(shù)升級、虛擬現(xiàn)實及增強(qiáng)現(xiàn)實技術(shù)研發(fā)、在線面試系統(tǒng)開發(fā)等項目，以不斷優(yōu)化產(chǎn)品功能及用戶體驗。截至2022年6月30日，粉筆已注冊129項商標(biāo)、21項專利及74項著作權(quán)，并于2019年獲得高新技術(shù)企業(yè)證書，形成了一定的技術(shù)壁壘。未來，對AI技術(shù)的強(qiáng)應(yīng)用有望進(jìn)一步擴(kuò)大粉筆的競爭優(yōu)勢。

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