本周，在調(diào)降證券交易印花稅、規(guī)范減持、收緊IPO等政策利好“多箭齊發(fā)”下，A股市場(chǎng)結(jié)束近1個(gè)月的振蕩下跌，轉(zhuǎn)而反彈。

【資料圖】

從一系列政策落地后的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，永安期貨股指期貨分析師趙晶告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，A股市場(chǎng)止跌企穩(wěn)，在市場(chǎng)情緒明顯好轉(zhuǎn)的情況下連續(xù)兩天收漲，特別是周二，指數(shù)呈現(xiàn)單邊上漲走勢(shì)。截至周二下午收盤(pán)，上證指數(shù)周內(nèi)累計(jì)上漲2.3%，同時(shí)成交放量，滬深兩市成交額均超1萬(wàn)億元，而此前成交一般在7000億—8000億元。

“具體而言，周一，A股市場(chǎng)大幅高開(kāi)，加之上周五霍爾央行會(huì)議基調(diào)偏‘鷹’，部分資金獲利離場(chǎng)，股市高開(kāi)低走，但最終收漲。其中，帶動(dòng)反彈的是中、小單資金，其呈凈流入狀態(tài)，而主力、超大單資金呈凈流出狀態(tài)?！比⑵谪洿箢?lèi)資產(chǎn)研究員李一凡介紹，周二，在前一天高開(kāi)低走的背景下，高位入場(chǎng)資金并未恐慌逃離，主力、超大單資金也逐步入場(chǎng)，進(jìn)而帶動(dòng)股市反彈。值得注意的是，周二雖然北向資金依舊處于凈流出狀態(tài)，但幅度有所收窄。

此外，從資金流向來(lái)看，趙晶表示，周二市場(chǎng)資金主要流向中小盤(pán)個(gè)股。從指數(shù)表現(xiàn)來(lái)看，中證1000、中證500走勢(shì)明顯好于滬深300、上證50等大盤(pán)藍(lán)籌指數(shù)。

隨著A股的反彈，部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，近期國(guó)內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)措施密集出臺(tái)，顯示政策底部已經(jīng)確認(rèn)，但在美元加息預(yù)期再起的刺激下，A股走勢(shì)仍有反復(fù)，大盤(pán)正從政策底走向市場(chǎng)底。

那么，市場(chǎng)底是否真的到來(lái)了？在李一凡看來(lái)，目前A股股價(jià)處于低位，但并非在底部。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇斜率放緩、中美利差較大、人民幣仍有走弱壓力，北向入場(chǎng)情緒不高，如果后續(xù)政策傳導(dǎo)效果不明顯，那么A股股價(jià)還有一定的壓縮空間?！耙虼?，我們認(rèn)為目前A股市場(chǎng)為階段性走強(qiáng)，是下跌過(guò)程中因政策發(fā)力、政策預(yù)期上升帶來(lái)的反彈，而非觸底帶來(lái)的反轉(zhuǎn)。后續(xù)若經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大幅好轉(zhuǎn)，則在經(jīng)濟(jì)與政策的共振下，A股將迎來(lái)牛市?！?/p>

趙晶認(rèn)為，無(wú)論從絕對(duì)價(jià)格還是從估值水平來(lái)看，目前A股都處于近年來(lái)的低位。與此同時(shí)，超出預(yù)期的政策“組合拳”將對(duì)指數(shù)形成明顯推動(dòng)作用。未來(lái)伴隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的逐步回暖、企業(yè)盈利的改善以及中長(zhǎng)期資金的入市，A股運(yùn)行中樞有望自底部抬升。

針對(duì)后續(xù)的配置機(jī)會(huì)，李一凡表示，政策持續(xù)加碼，股市配置價(jià)值提高，投資者可短線入場(chǎng)，但不建議追高，同時(shí)注意止盈，并持續(xù)關(guān)注政策傳導(dǎo)效果以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)情況。

“市場(chǎng)可能仍表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性行情。地產(chǎn)等直接受到政策提振的板塊具有進(jìn)一步上升空間，智能家居等政策支持力度較大的板塊預(yù)計(jì)也有良好表現(xiàn)?！壁w晶說(shuō)。

在A股市場(chǎng)反彈的同時(shí)，期貨日?qǐng)?bào)記者注意到，四大股指期貨同樣錄得二連陽(yáng)。

展望后市，李一凡表示，目前A股市場(chǎng)整體股價(jià)偏低，在反彈前期，大規(guī)模資金入場(chǎng)時(shí)傾向于廣撒網(wǎng)，板塊輪動(dòng)范圍較廣，中證500、中證1000等涵蓋行業(yè)較多、目前市值較低的股指期貨將更受青睞。后續(xù)在整體股價(jià)與潛在估值差距不斷縮小后，資金可能更傾向于進(jìn)入業(yè)績(jī)較好、配置價(jià)值較大的龍頭股，而這更有利于上證50、滬深300股指期貨的表現(xiàn)。

趙晶認(rèn)為，中短期看，中證1000、中證500及創(chuàng)業(yè)板等以中小盤(pán)個(gè)股為代表的指數(shù)，由于前期累積了較大跌幅，當(dāng)前呈現(xiàn)超跌狀態(tài)，同時(shí)它們對(duì)市場(chǎng)資金改善更為敏感，未來(lái)有望持續(xù)反彈，而滬深300、上證50等大盤(pán)指數(shù)反彈會(huì)相對(duì)緩慢。因此，建議投資者擇機(jī)配置中證1000、中證500股指期貨多單，或進(jìn)行中證1000和上證50股指期貨的跨品種套利。

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