撰文 | 李信馬

8月28日，滴滴出行（以下簡稱“滴滴”）與小鵬汽車（以下簡稱“小鵬”）共同宣布將達(dá)成戰(zhàn)略合作。滴滴將向小鵬出售智能電動汽車項目的相關(guān)資產(chǎn)和研發(fā)能力，小鵬將基于此打造一款A(yù)級智能電動汽車，預(yù)計在2024年量產(chǎn)并推出市場。雙方還將圍繞汽車運(yùn)營、品牌營銷、充電設(shè)施、國際市場等方面進(jìn)行合作。

(資料圖片僅供參考)

看起來，這像是簡單的收購，不過，在仔細(xì)研究了小鵬發(fā)布的公告后，DoNews對此的評價就變成了“誠意滿滿”。

一、滴滴的野心與放棄

2012年的冬天，一個下著大雪的夜晚，程維在路邊被凍得瑟瑟發(fā)抖，身旁排著長龍，都是和他一樣在等出租車的人。如果為這幅畫面貼上標(biāo)簽，那就是——冰冷、沮喪、絕望。

十年前在北京，很多人都沒辦法在遇到“打車難”時維持住體面。原因很簡單，就是城市交通的供給不足。不談昂貴且稀缺的車牌和車位，相對廉價的出租車，數(shù)量長期被限制在6.6萬輛內(nèi)，在偌大的北京，即使每輛車都“兩班倒”，也是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠用的。

而且出租車的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)固定，所以碰上早晚高峰堵車或是雨雪天，不少司機(jī)寧愿停在路邊休息。

“師傅，走不走？”

“不走?！?/p>

兩個字，就能讓等了半小時的人輕松破防。

網(wǎng)約車的出現(xiàn)，主要做了三件事：增加運(yùn)力供給、打通供需信息、提高服務(wù)效率。其中最重要的，就是通過共享出行增加車輛的供給。

不過，供給不斷增加，需求遲早會被滿足。今年上半年，多個城市陸續(xù)開始限制網(wǎng)約車司機(jī)注冊，網(wǎng)約車行業(yè)出現(xiàn)飽和。

兩年前的招股書中，滴滴定義了“四個核心戰(zhàn)略版塊”，包括：共享出行平臺、車服務(wù)網(wǎng)絡(luò)（共享單車、汽車租賃、加油、維修服務(wù)等）、電動車（合作開發(fā)電動車、充電站），以及自動駕駛。滴滴還計劃將約30%的募資金額，用于提升包括共享出行、電動汽車和自動駕駛在內(nèi)的技術(shù)能力。

不難看出，滴滴有意識地將未來的發(fā)展戰(zhàn)略向RoboTaxi（無人駕駛出租車）方向靠攏，這也是公認(rèn)的城市交通的終極形態(tài)。

從商業(yè)的角度來說，就是改變粗放模式，深挖行業(yè)價值。

四個核心戰(zhàn)略板塊中，最具有價值潛力的，毫無疑問是電動車，與整個汽車市場相比，網(wǎng)約車市場也不過是其下游的小市場。滴滴比較知名的電動車項目，是2020年與比亞迪合作的首款定制網(wǎng)約車D1，具備L2輔助駕駛系統(tǒng)。

圖片來源：滴滴招股書

繼D1之后，滴滴開始著手自主開發(fā)D2，也就是“達(dá)芬奇”項目。相比其他車企，滴滴的一個優(yōu)勢是，可以將新車用于自有車隊，或者租賃給網(wǎng)約車司機(jī)使用，也就是說，會有“保底”的銷量。

近幾年，出行行業(yè)發(fā)展有所滯緩，而滴滴作為國內(nèi)領(lǐng)先的出行公司，很難不受影響。根據(jù)其招股書和財報披露的信息顯示，滴滴在2018 年至 2022年，分別虧損了人民幣150億元、97億元、106億元、493億元和238億元。

在其最新的2023年第一季度財報中，滴滴賬上現(xiàn)金及等價物為204.8億元人民幣，甚至不如上市前的234.68億人民幣。

被寄予厚望的D1，在接近3年的時間里，也賣得并不好。與此同時，電動車企們卻在成本和智能化上卷出了新的高度，遲遲沒有量產(chǎn)的D2，承擔(dān)的壓力越來越大。繼續(xù)推進(jìn)智能汽車開發(fā)業(yè)務(wù)，對滴滴來說，顯然有些不合時宜。

滴滴的中國網(wǎng)約車業(yè)務(wù)，本身是足以盈利的，減少虧損的業(yè)務(wù)，就能迅速止損乃至造血，穩(wěn)固原有的市場地位。

圖片來源：滴滴招股書

對滴滴來說，選擇性的放棄，和互補(bǔ)的企業(yè)合作，反而會更接近最終的目標(biāo)。

二、功成不必在我

為什么說這次的收購“有誠意”呢？

交易的標(biāo)的公司是“Xiaoju Smart Auto Co. Limited”，為滴滴的直接全資子公司，根據(jù)披露的信息，2021年和2022年，這家公司虧損了34.01億元人民幣，再算上未納入統(tǒng)計的今年上半年，那么7.44億美元（約54億元人民幣）的總對價可以說是成本價了。

圖片來源：小鵬汽車

并且不是以現(xiàn)金，而是分四個階段以增發(fā)股份的形式支付：

首次交割日，小鵬向滴滴以發(fā)行價發(fā)行58,164,217股A類普通股；如果達(dá)到SOP（量產(chǎn)）里程碑，小鵬向滴滴以發(fā)行價發(fā)行4,636,447股A類普通股；如果達(dá)到第一次業(yè)績目標(biāo)期里程碑，小鵬向滴滴以發(fā)行價發(fā)行最多14,054,605股第一階段業(yè)績目標(biāo)股份；如果達(dá)到第二次業(yè)績目標(biāo)期里程碑，小鵬向滴滴以發(fā)行價發(fā)行最多14,276,521股第二階段業(yè)績目標(biāo)股份。

據(jù)了解，新品牌MONA的后續(xù)研發(fā)和生產(chǎn)制造由小鵬負(fù)責(zé)，而滴滴會支持其未來的銷售和運(yùn)營。其中，第一、二次業(yè)績目標(biāo)期里程碑下限為10萬輛，上限為18萬輛，交付的越多，股份就越多。也就是說，小鵬最多會向滴滴增發(fā) 9113.179 萬股，約占擴(kuò)大后股本的 5%，滴滴第一筆到手的股份總價值約為34.62億元人民幣，之后的支付的股份價值會有浮動。

而這種浮動是捆綁式雙贏的——新車的銷量越好、小鵬的股價越高，滴滴獲得的股份總價值越高。同時，新車的銷量很大程度上也依賴滴滴，這款車會同時面向C端和B端。

對小鵬來說，這是以可接受的價格買到了不錯的團(tuán)隊，接近半成品的車型，還有相對確定的銷量預(yù)期；而小鵬本身在成本控制和智能化上位于國內(nèi)車企前列，也有更豐富的量產(chǎn)經(jīng)驗，這都是滴滴所欠缺的。

更重要的是，通過合作，滴滴和小鵬可以向出行市場提供優(yōu)于之前的產(chǎn)品體系。網(wǎng)約車的誕生和壯大，源于市場供給不足，在供給充足的當(dāng)下，市場需要的是更高的性價比，更好的服務(wù)。目前，城市出行未來發(fā)展的趨勢中，電動化和智能化的方向已經(jīng)基本明確，共享出行則以其在性價比上無可爭議的優(yōu)勢，注定會在未來的城市出行中占據(jù)一席之地。

隨著汽車產(chǎn)業(yè)幾大趨勢的相互融合和不斷加深，像滴滴與小鵬這樣的合作，還會不斷誕生。對行業(yè)來說，這會減少重復(fù)性的內(nèi)耗，加速技術(shù)的突破和落地，畢竟，城市交通的未來無論是RoboTaxi，或者是別的新形態(tài)，都不可能是一家獨大的，對企業(yè)來說，重要的是立于潮頭，占到先機(jī)。

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