美克家居轉(zhuǎn)型慘不忍睹：多年業(yè)績(jī)大敗，拿什么完成20%營(yíng)收目標(biāo)？今日看點(diǎn)

2023-06-23 02:01:21來(lái)源：宋清輝

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《港灣商業(yè)觀察》王心怡李鐳

多年轉(zhuǎn)型失利以及常年盈利能力下滑，美克家居（600337.SH）仿佛如失去了錨點(diǎn)的船只一樣，四處亂撞，主業(yè)卻又差強(qiáng)人意。

這種境況下，股東的信心不足也體現(xiàn)在減持上。

6月20日，美克家居發(fā)布公告稱，近日，公司收到持股5%以上非第一大股東泰康人壽出具的《公司簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)》。前期泰康人壽通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式增持公司股份，因公司近年回購(gòu)股份注銷(xiāo)，導(dǎo)致其持股比例被動(dòng)增加至5%以上。泰康人壽通過(guò)集中交易方式于2023年6月16日至6月19日期間累計(jì)減持公司股份817.73萬(wàn)股，占公司總股本的0.55%。本次權(quán)益變動(dòng)后，泰康人壽持股比例降至5%以下。

壞消息接踵而來(lái)，又似乎互為影響。

轉(zhuǎn)型之?dāng)。簭臍淠墚a(chǎn)業(yè)基金到小窩金服

6月13日，美克家居發(fā)布公告稱，由于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化以及市場(chǎng)環(huán)境的影響，太倉(cāng)昆池投資中心（有限合伙）無(wú)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展且該產(chǎn)業(yè)基金未開(kāi)展其他對(duì)外投資活動(dòng)。公司基于提升資金使用及運(yùn)營(yíng)效率考慮，向太倉(cāng)昆池申請(qǐng)退出該產(chǎn)業(yè)基金，并經(jīng)太倉(cāng)昆池全體合伙人一致商議，同意公司從該產(chǎn)業(yè)基金退伙。

根據(jù)產(chǎn)業(yè)基金協(xié)議中“清算程序”的相關(guān)規(guī)定，產(chǎn)業(yè)基金管理人上海婁江投資管理中心（有限合伙）啟動(dòng)基金清算程序，逐步變現(xiàn)產(chǎn)業(yè)基金資產(chǎn)，根據(jù)變現(xiàn)資產(chǎn)的情況向投資者進(jìn)行分配。截至本公告披露日，公司已收回全部分配款項(xiàng)，并已完成產(chǎn)業(yè)基金的清算工作，至此，公司本次投資產(chǎn)業(yè)基金事項(xiàng)終止。

公告詳細(xì)介紹稱，2019年1月22日，公司召開(kāi)七屆董事會(huì)第十六次會(huì)議，審議通過(guò)了關(guān)于參與投資氫能產(chǎn)業(yè)基金的議案，同意公司與上海婁江、通聯(lián)金控（北京）投資有限公司（以下稱“通聯(lián)金控”）共同對(duì)外投資設(shè)立太倉(cāng)昆池投資中心（有限合伙），其中上海婁江為普通合伙人、公司與通聯(lián)金控為有限合伙人。

2019年4月，太倉(cāng)昆池與Infintium Fuel Cell Systems,Inc.（以下稱“美國(guó)英飛騰”）在中國(guó)境內(nèi)的母公司阜新安成企業(yè)管理有限公司的控股股東遼寧德?tīng)枌?shí)業(yè)股份有限公司（以下稱“德?tīng)枌?shí)業(yè)”）簽訂《關(guān)于英飛騰項(xiàng)目之投資意向書(shū)》，同年5月，太倉(cāng)昆池及其普通管理人上海婁江就英飛騰項(xiàng)目與德?tīng)枌?shí)業(yè)及其相關(guān)方簽署了《關(guān)于美國(guó)英飛騰項(xiàng)目之投資合作協(xié)議書(shū)》。根據(jù)太倉(cāng)昆池合伙協(xié)議的約定，各合伙人需按照投資項(xiàng)目的進(jìn)度安排分期出資，截至2019年末，公司繳納出資2100萬(wàn)元。

“由于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化以及市場(chǎng)環(huán)境的影響，該投資項(xiàng)目無(wú)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展且該產(chǎn)業(yè)基金未開(kāi)展其他對(duì)外投資活動(dòng)。公司基于提升資金使用及運(yùn)營(yíng)效率考慮，向太倉(cāng)昆池申請(qǐng)退出該產(chǎn)業(yè)基金，并經(jīng)太倉(cāng)昆池全體合伙人一致商議，同意公司從該產(chǎn)業(yè)基金退伙。根據(jù)產(chǎn)業(yè)基金協(xié)議中“清算程序”的相關(guān)規(guī)定，產(chǎn)業(yè)基金管理人上海婁江啟動(dòng)基金清算程序，逐步變現(xiàn)產(chǎn)業(yè)基金資產(chǎn)，根據(jù)變現(xiàn)資產(chǎn)的情況向投資者進(jìn)行分配。本次清算采用分期變現(xiàn)、分期分配的方式，公司累計(jì)收到分配金額2409.77萬(wàn)元（含投資期間的收益），與出具的《太倉(cāng)昆池投資中心（有限合伙）清算報(bào)告》的清算情況核對(duì)一致。近日，公司與上海婁江簽訂了《太倉(cāng)昆池投資中心（有限合伙）退伙協(xié)議》，至此，公司本次投資產(chǎn)業(yè)基金事項(xiàng)終止?！泵揽思揖颖硎?。

也就是說(shuō)，四年時(shí)間，在投資氫能產(chǎn)業(yè)基金這條道路上，由2100萬(wàn)投資款，到結(jié)束時(shí)的2409.77萬(wàn)元，總回報(bào)300多萬(wàn)元。

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝告訴《港灣商業(yè)觀察》，近些年氫能產(chǎn)業(yè)投資旺盛，吸引了一批非主營(yíng)業(yè)務(wù)的企業(yè)以不同形式參與，像美克家居這種以產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)形式參與的市場(chǎng)上也存在，但最終仍然是很失敗，近日的股東減持也不排除是對(duì)于公司發(fā)展層面的擔(dān)憂。

“對(duì)任何企業(yè)而言，多元化是一個(gè)很吸引人的美妙故事，但能不能腳踏實(shí)地地做好多元化，則往往與其自身能力差距很大，美克家居這一教訓(xùn)也值得其他企業(yè)借鑒。”

美克家居的多元化夢(mèng)，多年來(lái)從未放棄，但也近乎沒(méi)有成果。

2015年，美克家居以1000萬(wàn)元增資入股小窩金服，增資后持有其11%股權(quán)。據(jù)美克家居公告介紹，小窩金服成立于2014年3月，號(hào)稱是中國(guó)首家家庭裝修消費(fèi)鏈金融互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，以家裝貸為切入點(diǎn)，建立互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)。

當(dāng)時(shí)公告顯示，美克家居投資小窩金服，旨在利用雙方在傳統(tǒng)行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域、金融領(lǐng)域、房產(chǎn)開(kāi)發(fā)商等方面的資源優(yōu)勢(shì)，共同打造“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略，強(qiáng)化美克家居在產(chǎn)業(yè)上游的影響力。

多年業(yè)績(jī)慘敗，拿什么完成20%營(yíng)收目標(biāo)？

業(yè)績(jī)方面，今年一季度，美克家居實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.17億元，同比增長(zhǎng)11.22%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)相較于上年同期減虧50.13%，為-4902.78萬(wàn)元。

與此同時(shí)，美克家居一季度不同經(jīng)營(yíng)模式之下的毛利率都大幅下滑。

對(duì)于2023年公司目標(biāo)，在近期舉行的贛州家具產(chǎn)業(yè)博覽會(huì)上，美克家居董事、美克國(guó)際家居用品股份有限公司副總經(jīng)理趙晶透露，今年公司瞄準(zhǔn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)15%-20%的目標(biāo)。

至少?gòu)慕衲暌患径缺憩F(xiàn)上看，美克家居營(yíng)收尚不達(dá)標(biāo)。如果以近五年更長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，美克家居無(wú)論是營(yíng)收，還是凈利潤(rùn)都持續(xù)敗北。

此外，2018年-2022年，美克家居凈資產(chǎn)收益率分別為9.13%、9.93%、6.73%、5.33%以及-6.95%；總資產(chǎn)收益率分別為5.68%、5.42%、3.85%、2.56%以及-3.00%；毛利率分別為52.16%、52.59%、47.39%、47.79%以及42.21%；凈利率分別為8.46%、8.19%、6.59%、4.24%以及-6.56%，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為274.3天、298.3天、304.4天、278.0天以及317.4天。

與此同時(shí)，美克家居資產(chǎn)負(fù)債率近五年也大幅飆升，分別為44.98%、42.83%、43.38%、55.70%以及56.87%。以此來(lái)看，五年下來(lái)，美克家居凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率由正轉(zhuǎn)負(fù)，毛利率下滑了近10個(gè)百分點(diǎn)，資產(chǎn)負(fù)債率也攀升了十幾個(gè)百分點(diǎn)。

宋清輝認(rèn)為，美克家居核心指標(biāo)近年來(lái)持續(xù)大降，當(dāng)引發(fā)管理層高度重視，應(yīng)及時(shí)找到經(jīng)營(yíng)問(wèn)題與找到解決辦法，否則這樣的業(yè)績(jī)表現(xiàn)很難吸引投資者關(guān)注，再加上一而再再而三像無(wú)頭蒼蠅般轉(zhuǎn)型拓展新業(yè)務(wù)，其前景就更加不容樂(lè)觀了。（港灣財(cái)經(jīng)出品）

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