2023年6月21日萬豐奧威(002085)發(fā)布公告稱公司于2023年6月19日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，工銀瑞信譚冬寒 郭照陽、浙商證券夏佳慧 何冠男參與。

具體內(nèi)容如下：

問：萬豐奧威公司介紹

(資料圖片)

答：公司成立于2001年，經(jīng)過20余年的發(fā)展，在2020年明確提出汽車金屬部件輕量化產(chǎn)業(yè)和通航飛機(jī)制造產(chǎn)業(yè)“雙引擎”發(fā)展戰(zhàn)略。輕量化產(chǎn)業(yè)聚焦鋁/鎂合金，將公司在傳統(tǒng)汽車輕量化配件技術(shù)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為新能源汽車市場(chǎng)份額，在鞏固傳統(tǒng)汽車配件份額的基礎(chǔ)上，不斷提升新能源汽車配套占比和單車配套價(jià)值量。通航飛機(jī)制造產(chǎn)業(yè)借助“鉆石”品牌飛機(jī)在行業(yè)中技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在不斷拓展國外通航飛機(jī)市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，通過引進(jìn)新機(jī)型，落地新基地拓展國內(nèi)業(yè)務(wù)。在航校培訓(xùn)應(yīng)用市場(chǎng)基礎(chǔ)上開拓新的應(yīng)用場(chǎng)景，推動(dòng)國內(nèi)通航產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

問：公司鋁/鎂合金業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)格局

答：鋁合金汽車車輪行業(yè)集中度高，乘用車鋁合金輪轂供需相對(duì)平衡，但新能源汽車滲透率不斷提升。公司鋁合金業(yè)務(wù)率先實(shí)現(xiàn)新能源乘用車卡位，為公司鋁合金輪轂持續(xù)發(fā)展帶來機(jī)會(huì)。此外，由于公司率先同新能源車企合作，在輪轂研發(fā)設(shè)計(jì)方面具有一定經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)。與鋁合金車輪行業(yè)相比，國內(nèi)鎂合金汽配件應(yīng)用仍處于行業(yè)發(fā)展初期，已有部分國資和民營(yíng)資本進(jìn)入鎂合金行業(yè)，表明市場(chǎng)對(duì)鎂合金材料及應(yīng)用前景具有共識(shí)。子公司鎂瑞丁從事鎂合金深加工業(yè)務(wù)40多年，在該領(lǐng)域有豐富的技術(shù)儲(chǔ)備及經(jīng)驗(yàn)。公司將通過競(jìng)爭(zhēng)與合作，與同業(yè)共同推動(dòng)國內(nèi)鎂合金在汽車領(lǐng)域的應(yīng)用。

問：公司鎂合金壓鑄業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力

答：(1)鎂合金模具設(shè)計(jì)技術(shù)鎂合金模具設(shè)計(jì)工藝壁壘較高，公司團(tuán)隊(duì)具有豐富的模具設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)，在國內(nèi)建立了模具供應(yīng)商基地，所有模具供應(yīng)商都采用公司標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計(jì)模式，同時(shí)具備同主機(jī)廠在源頭合作開發(fā)設(shè)計(jì)產(chǎn)品的能力。(2)壓鑄設(shè)備門檻設(shè)備資本投入高，且當(dāng)前壓機(jī)設(shè)備供不應(yīng)求，生產(chǎn)周期較長(zhǎng)，設(shè)備購置門檻較高。公司目前擁有超過60臺(tái)壓鑄造機(jī)，其中20臺(tái)以上為大型壓鑄設(shè)備，擁有絕對(duì)的設(shè)備優(yōu)勢(shì)。(3)產(chǎn)品壓鑄經(jīng)驗(yàn)及生產(chǎn)工藝成熟度萬豐鎂瑞丁對(duì)新產(chǎn)品開發(fā)、有限元分析和壓鑄過程擁有嫻熟的模擬運(yùn)用經(jīng)驗(yàn)，模擬結(jié)果與實(shí)踐應(yīng)用高度吻合，擁有豐富的壓鑄經(jīng)驗(yàn)及較高的成品率。(4)品牌客戶推廣能力公司已建立成熟高效的項(xiàng)目合作模式，在項(xiàng)目預(yù)研階段即加強(qiáng)與客戶溝通，在技術(shù)和設(shè)計(jì)上緊密合作，落實(shí)精益生產(chǎn)，嚴(yán)格質(zhì)量管理，與全球知名主機(jī)廠構(gòu)建了緊密的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。公司同時(shí)發(fā)揮鋁/鎂合金業(yè)務(wù)營(yíng)銷協(xié)同作用，推動(dòng)鎂合金業(yè)務(wù)在國內(nèi)的應(yīng)用。

問：公司鋁/鎂合金業(yè)務(wù)單車價(jià)值量情況

答：公司鋁/鎂合金業(yè)務(wù)配套主機(jī)廠主要在以下幾個(gè)方面輪轂、內(nèi)飾系統(tǒng)、車身系統(tǒng)、動(dòng)力系統(tǒng)和底盤件。其中，鋁合金業(yè)務(wù)單車價(jià)值為4只輪轂。鎂合金業(yè)務(wù)單車價(jià)值涉及內(nèi)飾系統(tǒng)、車身系統(tǒng)、動(dòng)力系統(tǒng)和底盤件等模塊。目前公司成熟研發(fā)產(chǎn)品總重約100KG。包括已成熟配套產(chǎn)品涉及1kg以內(nèi)的小部件如方向盤、轉(zhuǎn)向柱支架、座椅支架；3-5kg的儀表盤支架大型件；5-10kg的側(cè)門內(nèi)門板、后掀背門內(nèi)門板。未來將落實(shí)開發(fā)鎂合金底盤件減震塔等的研發(fā)和實(shí)踐，并努力增加前端模塊、電動(dòng)機(jī)殼體、變速箱殼體等部件的使用場(chǎng)景。

問：公司通航飛機(jī)業(yè)務(wù)基本情況及發(fā)展規(guī)劃

答：公司通航飛機(jī)創(chuàng)新制造產(chǎn)業(yè)已形成“技術(shù)研發(fā)-授權(quán)/技術(shù)轉(zhuǎn)讓-整機(jī)制造銷售-售后服務(wù)”經(jīng)營(yíng)模式，擁有18款機(jī)型的全部產(chǎn)權(quán)，產(chǎn)品涉及教練機(jī)、私人消費(fèi)機(jī)、特殊用途MPP飛機(jī)。公司一方面優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升高附加值消費(fèi)及特殊用途機(jī)型占比，2022年公司私人消費(fèi)機(jī)D0/D2銷量快速攀升；另一方面通過開展授權(quán)/技術(shù)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，提升鉆石飛機(jī)全球市場(chǎng)占有率。同時(shí)對(duì)于國內(nèi)市場(chǎng)，公司將通過引進(jìn)新機(jī)型，卡位新基地，助力國內(nèi)通航產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。

萬豐奧威(002085)主營(yíng)業(yè)務(wù)：以“鋁合金-鎂合金-高強(qiáng)度鋼”為主線的汽車金屬部件輕量化業(yè)務(wù);集自主研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、銷售服務(wù)等于一體的專業(yè)通用飛機(jī)制造業(yè)務(wù)。

萬豐奧威2023一季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入36.14億元，同比上升3.49%；歸母凈利潤(rùn)2.24億元，同比上升26.94%；扣非凈利潤(rùn)2.0億元，同比上升25.07%；負(fù)債率51.94%，投資收益-81.98萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用7290.13萬元，毛利率21.4%。

該股最近90天內(nèi)共有6家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)4家，增持評(píng)級(jí)2家。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流入3241.4萬，融資余額增加；融券凈流出137.89萬，融券余額減少。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，萬豐奧威(002085)行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河一般，盈利能力一般，營(yíng)收成長(zhǎng)性良好。財(cái)務(wù)可能有隱憂，須重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：貨幣資金/總資產(chǎn)率、有息資產(chǎn)負(fù)債率、應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率、應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率近3年增幅。該股好公司指標(biāo)2.5星，好價(jià)格指標(biāo)3星，綜合指標(biāo)2.5星。(指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星)

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