隨著房地產(chǎn)行業(yè)的下行，房企股價(jià)整體持續(xù)下跌，部分A股房企甚至因連續(xù)20個(gè)交易日的每日股票收盤(pán)價(jià)均低于人民幣1元/股而觸發(fā)了終止上市條件。在此情況下，部分有退市危機(jī)的企業(yè)開(kāi)始了保殼計(jì)劃。

6月22日，克而瑞地產(chǎn)研究中心發(fā)布的報(bào)告稱，截至6月21日，共有8家A股房企因連續(xù)20個(gè)交易日的每日股票收盤(pán)價(jià)均低于人民幣1元/股而觸發(fā)了終止上市條件，且全部都是戴帽企業(yè)，其中藍(lán)光發(fā)展已經(jīng)于6月6日完成了退市。

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除了已經(jīng)確定強(qiáng)制退市的幾家企業(yè)之外，還有部分房企的股價(jià)觸及了強(qiáng)制退市的邊緣。

從6月21日收盤(pán)價(jià)來(lái)看，共有12家房企的收盤(pán)價(jià)低于2元/股，其中泛?？毓梢呀?jīng)有連續(xù)11個(gè)交易日低于1元/股，有可能觸發(fā)終止上市條件。而其余股價(jià)高于1元/股的企業(yè)中有部分企業(yè)的股價(jià)也曾經(jīng)跌至1元/股左右，隨時(shí)有可能面臨退市。在此背景下，部分房企開(kāi)啟了保殼計(jì)劃，以避免出現(xiàn)1元退市。

克而瑞在報(bào)告中稱，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至6月21日共有榮盛發(fā)展（002146.SZ）、金科股份（000656.SZ）、ST世茂（600823.SH）、*ST新聯(lián)（000620.SZ）、*ST泛海（000046.SZ）、*ST宋都（600077.SH）和ST美置（000667.SZ）7家房企開(kāi)啟了保殼計(jì)劃，主要方法有三種：一是定增注入控股股東資產(chǎn)提升公司價(jià)值，二是通過(guò)股東增持刺激股價(jià)，三是公司回購(gòu)股份。

注入股東資產(chǎn) 股東增持組合拳，保殼成效較為顯著

在注入股東資產(chǎn)方面，目前僅有榮盛發(fā)展和金科股份兩家房企進(jìn)行了嘗試，其中榮盛發(fā)展通過(guò)結(jié)合使用注入資產(chǎn)和股東增持兩種方法取得了較好的成果。

榮盛發(fā)展在5月29日公告中宣布企業(yè)自5月26日開(kāi)始停牌，當(dāng)時(shí)股價(jià)僅為1.17元/股，停牌原因是企業(yè)擬以發(fā)行股份的方式購(gòu)買(mǎi)控股股東榮盛控股持有的榮盛盟固利新能源科技股份有限公司68.38%股權(quán)，企業(yè)也借此向新能源領(lǐng)域進(jìn)行多元化擴(kuò)展。與此同時(shí)，榮盛在停牌期間的6月8日宣布公司部分董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及核心骨干計(jì)劃自6月9日起3個(gè)月內(nèi)，以自有或自籌資金通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)方式增持公司股份，擬增持金額合計(jì)不低于7565萬(wàn)元，且不超過(guò)約1.2億元。

在兩種方法的聯(lián)合刺激下，停牌10個(gè)交易日后榮盛發(fā)展于6月9日復(fù)牌，復(fù)牌之后連續(xù)5個(gè)交易日都收獲了漲停板。此后企業(yè)股價(jià)基本保持穩(wěn)定，6月21日收盤(pán)價(jià)為1.6元/股，處于相對(duì)安全的區(qū)間。

6月5日，金科股份宣布由金科控股指定的增持主體財(cái)聚投資繼續(xù)通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式增持公司股份，已累計(jì)增持2167.9萬(wàn)股，成交金額合計(jì)1926.85萬(wàn)元。同時(shí)金科股份的11位公司董事、高級(jí)管理人員及核心骨干截至6月5日已通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)交易方式合計(jì)增持公司股份144.27萬(wàn)股，合計(jì)增持金額為142.04萬(wàn)元，因此金科股份的收盤(pán)價(jià)在6月6日成功由前日的0.97元/股升至1.07元/股，重回1元上方。

在6月6日晚間，金科股份宣布擬以發(fā)行股份的方式購(gòu)買(mǎi)公司股東金科控股的控股子公司重慶兩江新區(qū)科易小額貸款有限公司持有的重慶恒昇大業(yè)建筑科技集團(tuán)20%股權(quán)，因此公司股票自6月7日開(kāi)始停牌。6月21日金科股份復(fù)牌首日股價(jià)即漲停，收1.18元/股，企業(yè)保殼計(jì)劃短期內(nèi)對(duì)股價(jià)的提振作用也相當(dāng)明顯。

增持計(jì)劃規(guī)模較小、保殼計(jì)劃出臺(tái)遲鈍并未見(jiàn)效

但也有房企的保殼計(jì)劃并未有顯著成效。

5月30日，ST世茂宣布公司控股股東峰盈國(guó)際或其一致行動(dòng)人的增持計(jì)劃，擬增持金額不低于1億元（含），且不超過(guò)2億元（含），增持價(jià)格不高于1.3元/股。此后在6月4日ST世茂又宣布將使用不低于1億元（含），不超過(guò)2億元（含）進(jìn)行公司股份回購(gòu)，回購(gòu)股份價(jià)格區(qū)間不高于1.3元/股，由此可以看出，增持價(jià)格和股份回購(gòu)價(jià)格的限制令世茂股份的股價(jià)漲幅相對(duì)較低。

至于*ST宋都和ST美置，兩家企業(yè)的保殼計(jì)劃幾乎沒(méi)有效果，克而瑞認(rèn)為主要是因?yàn)橐韵聝牲c(diǎn)：一是增持計(jì)劃規(guī)模較小。宋都股份的股東增持計(jì)劃最多使用金額僅為76萬(wàn)元，而美好置業(yè)雖然計(jì)劃使用5000萬(wàn)元-8000萬(wàn)元進(jìn)行增持，但是根據(jù)企業(yè)披露的增持進(jìn)展來(lái)看，到企業(yè)被強(qiáng)制退市的一周前實(shí)際完成的增持金額僅有397.5萬(wàn)元，完全無(wú)法提振市場(chǎng)信心；二是保殼計(jì)劃出臺(tái)遲鈍。美好置業(yè)于4月24日股價(jià)首次跌破1元/股，開(kāi)始了面值退市的倒計(jì)時(shí)，但是企業(yè)直到5月10日才推出了股東增持計(jì)劃，留給市場(chǎng)的反應(yīng)時(shí)間較短，也影響了企業(yè)的自救時(shí)間。

克而瑞認(rèn)為，整體看來(lái)，當(dāng)前有部分房企因?yàn)榱鲃?dòng)性以及經(jīng)營(yíng)危機(jī)陷入了退市潮，同時(shí)其中已經(jīng)有部分企業(yè)開(kāi)啟了保殼計(jì)劃。在當(dāng)前房企使用的注入資產(chǎn)、股東增持以及回購(gòu)股份三種方法中，注入資產(chǎn)對(duì)于股價(jià)的提振效果相對(duì)較好，而純資本運(yùn)作的股東增持和回購(gòu)股份則成效不一。但是保殼終究只是短期內(nèi)的臨時(shí)手段，在行業(yè)大環(huán)境還沒(méi)有恢復(fù)的情況下，陷入危機(jī)的房企能做的仍是積極解決流動(dòng)性危機(jī)、削減企業(yè)冗余成本、維持企業(yè)口碑，部分企業(yè)介入新興概念板塊擴(kuò)張多元化業(yè)務(wù)也可能是一條出路。

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