保觀 | 聚焦保險(xiǎn)創(chuàng)新

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昨日，中國(guó)平安披露2023年半年業(yè)績(jī)，公告顯示，今年上半年公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)819.57億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)698.41億元，年化營(yíng)運(yùn)ROE達(dá)18.2%，集團(tuán)基本每股營(yíng)運(yùn)收益為4.63元。

此外，根據(jù)平安在上月公布的保費(fèi)數(shù)據(jù)，今年上半年平安實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入4598.48億元，同比增長(zhǎng)7.18%。從各子公司的情況來(lái)看，同比增長(zhǎng)最快的是平安健康險(xiǎn)，原保險(xiǎn)保費(fèi)收入達(dá)83.46億，2023年上半年較上年同期增長(zhǎng)12.8%；其次是平安人壽，原保險(xiǎn)保費(fèi)收入達(dá)2862.48億，同比增長(zhǎng)8.7%；平安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入達(dá)1541.36億，同比增長(zhǎng)5%。平安養(yǎng)老險(xiǎn)是唯一出現(xiàn)保費(fèi)下滑的子公司，原保險(xiǎn)保費(fèi)收入達(dá)111.18億，同比下滑2.6%。

縱觀整份半年報(bào)，平安大量核心數(shù)據(jù)開(kāi)始出現(xiàn)拐點(diǎn)式的增長(zhǎng)，壽險(xiǎn)改革的效果開(kāi)始體現(xiàn)?？梢耘袛嗟氖?，在經(jīng)歷了連續(xù)三年的行業(yè)低谷后，輕裝上陣的平安正在逐漸走向下一個(gè)上升周期。

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中報(bào)暖意明顯：新業(yè)務(wù)價(jià)值拐點(diǎn)式增長(zhǎng)，代理人收入同比大增

在此前發(fā)布的2022年報(bào)中，平安集團(tuán)聯(lián)席CEO陳心穎曾表示，隨著外部環(huán)境回暖及壽險(xiǎn)改革成效逐步顯現(xiàn)，已經(jīng)看到平安壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值在2月增速同比轉(zhuǎn)正，并且在3月繼續(xù)保持正增長(zhǎng)的勢(shì)頭；預(yù)期2023年一季度及全年新業(yè)務(wù)價(jià)值可實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

作為保險(xiǎn)公司最核心的數(shù)據(jù)之一，新業(yè)務(wù)價(jià)值都是市場(chǎng)最為關(guān)注的指標(biāo)。這一指標(biāo)能夠反應(yīng)保險(xiǎn)公司開(kāi)拓新業(yè)務(wù)量的能力以及新業(yè)務(wù)的質(zhì)量成色。而根據(jù)半年報(bào)數(shù)據(jù)，陳心穎的預(yù)言正在成為現(xiàn)實(shí)。

數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，平安壽險(xiǎn)與健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)新業(yè)務(wù)價(jià)值為259.6億元，同比大幅度增長(zhǎng)45%，而去年全年此項(xiàng)數(shù)據(jù)為282.2億元，很明顯，今年平安新業(yè)務(wù)價(jià)值這一指標(biāo)將實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，這也是繼2020年以來(lái)4年來(lái)該項(xiàng)數(shù)據(jù)首次轉(zhuǎn)正。

新業(yè)務(wù)價(jià)值如此強(qiáng)勁的增長(zhǎng)來(lái)自于新單的大賣(mài)。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年平安壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)個(gè)人業(yè)務(wù)-新業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)為842.5億元，去年同期為648.31億元，同比大增接近30%。這也為平安新業(yè)務(wù)價(jià)值的強(qiáng)勁增長(zhǎng)提供了最重要的支撐。

而新單的大賣(mài)則來(lái)自于上半年3.5%停售事件以及平安壽險(xiǎn)改革成果顯現(xiàn)的影響。

拆分來(lái)看，得益于預(yù)定利率為3.5%的保險(xiǎn)保險(xiǎn)產(chǎn)品下架，行業(yè)內(nèi)再度掀起了“炒停售”，而這一次的停售炒作也給行業(yè)在短期內(nèi)帶來(lái)了巨大的增量，數(shù)據(jù)顯示，人身險(xiǎn)行業(yè)在1-6月原保費(fèi)累計(jì)收入23276億元，同比增長(zhǎng)13.8%，其中壽險(xiǎn)18670億元，增速為16.9%。6月單月壽險(xiǎn)原保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)42.4%。很明顯這樣的數(shù)據(jù)增長(zhǎng)已經(jīng)超出了行業(yè)正常復(fù)蘇所能帶來(lái)的增量。

作為國(guó)內(nèi)排名靠前的保險(xiǎn)公司，停售事件給平安帶來(lái)的保費(fèi)增量自然也不在少數(shù)，這也在其上半年壽險(xiǎn)健康險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值的強(qiáng)勁增長(zhǎng)中扮演了重要角色。

其次則要?dú)w功于平安在壽險(xiǎn)改革中對(duì)于代理人隊(duì)伍的改革，半年報(bào)顯示，上半年平安代理人渠道產(chǎn)能大幅提升，人均新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)94.3% 。

在經(jīng)歷了過(guò)去三年近乎于“痛苦”的代理人隊(duì)伍改革后，我們終于在2023年的中報(bào)中看到了代理人端不少的積極信號(hào)。首先是代理人隊(duì)伍規(guī)模的企穩(wěn)。在2018年代理人隊(duì)伍見(jiàn)頂141.7萬(wàn)人后，平安的代理人規(guī)模便一路下滑，這其中既有行業(yè)景氣度下降的原因，也有平安主動(dòng)求變，通過(guò)清虛無(wú)效人力以提升隊(duì)伍素質(zhì)的原因。

數(shù)據(jù)顯示，平安當(dāng)前代理人隊(duì)伍規(guī)模為37.9萬(wàn)人，同比去年同期51.4萬(wàn)人下降26.3%。值得一提的是，在今年一季報(bào)中，當(dāng)時(shí)平安的代理人數(shù)量為40.4萬(wàn)人，這就意味著平安代理人隊(duì)伍規(guī)模已接近企穩(wěn)，下滑速度放緩。

此外，代理人人均收入同樣是一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，這關(guān)乎保險(xiǎn)行業(yè)從業(yè)人員的留存意愿以及行業(yè)的未來(lái)發(fā)展情況。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年平安旗下代理人月均收入為10887元，同比去年同期增長(zhǎng)36.8%，人均收入增長(zhǎng)接近3000元，幅度不可謂不大。盡管保險(xiǎn)行業(yè)是一個(gè)收入差距十分懸殊的行業(yè)，但人均收入如此大的提升還是能夠反映出行業(yè)在復(fù)蘇，吸引力也在提升。

除了代理人渠道，銀保渠道在今年上半年也交出了十分亮眼的表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年平安銀保渠道新業(yè)務(wù)價(jià)值為28.25億元，可比口徑下同比增長(zhǎng)174.7%。而要?dú)w功于平安壽險(xiǎn)與平安銀行通過(guò)深化獨(dú)家代理模式，建立起了一支高學(xué)歷、年輕化、背景多元化的新優(yōu)財(cái)隊(duì)伍，目前該團(tuán)隊(duì)規(guī)模已經(jīng)超過(guò)2000人，通過(guò)結(jié)合具體場(chǎng)景和用戶觸達(dá)，將保險(xiǎn)融入到客戶的整個(gè)財(cái)富管理體系，使得保險(xiǎn)銷售能力大幅度提高，新業(yè)務(wù)價(jià)值貢獻(xiàn)也達(dá)到新高。

整體來(lái)看，平安內(nèi)部轉(zhuǎn)型已經(jīng)接近完成，同時(shí)代理人數(shù)據(jù)以及新業(yè)務(wù)價(jià)值數(shù)據(jù)的反轉(zhuǎn)基本意味著平安已經(jīng)告別了過(guò)去三年周期低谷，公司基本面已經(jīng)出現(xiàn)拐點(diǎn)。

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未來(lái)增量朝哪里看：醫(yī)療+養(yǎng)老，兩條腿提供新引擎

早在幾年前，平安就創(chuàng)新推出中國(guó)版“管理式醫(yī)療模式”，將差異化的醫(yī)療健康服務(wù)與作為支付方的金融業(yè)務(wù)無(wú)縫結(jié)合，為個(gè)人及團(tuán)體客戶提供一站式醫(yī)療健康服務(wù)，賦能金融主業(yè)。

如今看來(lái)，平安“管理式醫(yī)療模式”主要呈現(xiàn)兩條腿走路的模式，一是保險(xiǎn)+健康管理，二是保險(xiǎn)+養(yǎng)老。

先來(lái)看保險(xiǎn)+健康管理，最新數(shù)據(jù)顯示，平安壽險(xiǎn)健康管理已服務(wù)超1,600萬(wàn)客戶，新契約客戶中，近70%使用健康管理服務(wù)，獲得客戶廣泛歡迎?！捌桨舱橄鞷UN” 自2021年推出以來(lái)，為客戶提供全生命周期的醫(yī)療健康服務(wù)，重點(diǎn)打造 “特色體檢、在線問(wèn)診、門(mén)診預(yù)約協(xié)助及陪診、控糖管理和重疾專案管理” 五大亮點(diǎn)服務(wù)。此外，通過(guò)新方正集團(tuán)的醫(yī)療健康資產(chǎn)，在北京搭建以平安家庭醫(yī)生為核心的 “醫(yī)療+” 服務(wù)體系，為中高端客戶提供高質(zhì)量的醫(yī)療健康解決方案。

“保險(xiǎn)+養(yǎng)老”方面，平安主推的是居家養(yǎng)老與高端養(yǎng)老兩條線。

居家養(yǎng)老方面，平安通過(guò)通過(guò)智能管家、生活管家、醫(yī)生管家“三位一體管家實(shí)現(xiàn)7*24小時(shí)在線協(xié)助客戶，整合醫(yī)、住、護(hù)、食、樂(lè)等十大場(chǎng)景服務(wù)，構(gòu)建一站式的居家養(yǎng)老建議解決方案，配合一套服務(wù)監(jiān)督體系，持續(xù)優(yōu)化客戶服務(wù)體驗(yàn)，幫助長(zhǎng)者實(shí)現(xiàn)有尊嚴(yán)的居家晚年生活。截至2023年6月末，平安安居家養(yǎng)老服務(wù)已先后覆蓋全國(guó)47個(gè)城市，累計(jì)超6萬(wàn)名客廣獲得居家養(yǎng)老服務(wù)資格，客戶整體評(píng)價(jià)良好。

高端養(yǎng)老方面，2021年5月，中國(guó)平安發(fā)布“平安臻頤年”康養(yǎng)品牌及首個(gè)高端產(chǎn)品線“頤年城”。2022年10月，伴隨新產(chǎn)品線“逸享城”正式對(duì)外發(fā)布，平安臻頤年開(kāi)啟雙產(chǎn)品線布局?！邦U年城”產(chǎn)品線作為平安臻頤年城市型高品質(zhì)持續(xù)照料康養(yǎng)社區(qū)，優(yōu)先聚焦一線城市及部分二線城市的核心區(qū)位項(xiàng)目，已在全國(guó)逐漸布局。

2023 年2月，伴隨著上海頤年城正式對(duì)外發(fā)布，該產(chǎn)品線已覆蓋深圳、廣州、上海三個(gè)城市，杭州、北京等城市項(xiàng)目也即將加速來(lái)臨?！耙菹沓恰碑a(chǎn)品線作為全新臻選型城市旗艦康養(yǎng)社區(qū)，致力于布局全國(guó)新一線城市。2022 年 10 月，佛山逸享城正式亮相，初步完成大灣區(qū)業(yè)務(wù)布局。未來(lái)，將會(huì)在蘇州、武漢等更多新一線城市持續(xù)布局。

中國(guó)平安董事長(zhǎng)馬明哲曾表示，“金融是平安的現(xiàn)在時(shí)，醫(yī)療是平安的未來(lái)時(shí)。”而現(xiàn)在，醫(yī)療已經(jīng)是中國(guó)平安的現(xiàn)在時(shí)。

同時(shí)，養(yǎng)老服務(wù)的布局和崛起也給平安的增長(zhǎng)提供了新動(dòng)力，一個(gè)中國(guó)式的“保險(xiǎn)+醫(yī)療”巨頭正在緩緩誕生。

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產(chǎn)險(xiǎn)板塊綜合成本率提升，

科技板塊陸金所業(yè)績(jī)承壓

產(chǎn)險(xiǎn)方面，數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，平安產(chǎn)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)服務(wù)收入1558.99億元，同比增長(zhǎng)7.8%。2023年上半年，平安產(chǎn)險(xiǎn)整體承保綜合成本率同比上升0.9個(gè)百分點(diǎn)至98.0%，平安在財(cái)報(bào)中也給出了相關(guān)的解釋，主要原因在于因車險(xiǎn)客戶出行需求恢復(fù)，以及保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)受市場(chǎng)環(huán)境變化影響，造成整體成本波動(dòng)。其中保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的原保險(xiǎn)保費(fèi)收入21.88億元，同比下降79.3%，主要受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化影響，小微企業(yè)客戶的還款壓力較大。

科技板塊方面，平安主要通過(guò)汽車之家、平安健康、金融壹賬通、陸金所控股等子公司、聯(lián)營(yíng)及合營(yíng)公司經(jīng)營(yíng)科技業(yè)務(wù)，為生態(tài)圈用戶提供多樣化的產(chǎn)品和服務(wù)，產(chǎn)生了較強(qiáng)的協(xié)同效益。2023年上半年，科技業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)23.08億元。

但細(xì)分來(lái)看，陸金所控股受收入承壓、信用損失仍在高位影響，凈利潤(rùn)同比下降。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，陸金所控股的總收入由2022年上半年的人民幣326.04億元減至2023年上半年的人民幣193.48億元，同比下降40.7%；凈利潤(rùn)由2022年上半年的人民幣82.26億元減至2023年上半年的人民幣17.36億元，同比下降78.9%。

作為國(guó)內(nèi)為數(shù)不多蹚過(guò)P2P爆雷潮，碩果僅存的平臺(tái)之一，陸金所也在大力推進(jìn)改革。在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，陸金所控股聯(lián)席CEO計(jì)葵生也表示，面對(duì)復(fù)雜情況，公司主動(dòng)進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，堅(jiān)定推進(jìn)敏捷運(yùn)營(yíng)和成本控制，二季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)。其中消費(fèi)金融業(yè)務(wù)是陸金所控股半年報(bào)的一大亮點(diǎn)。財(cái)報(bào)顯示，截至6月30日，消費(fèi)金融貸款在陸金所控股新增貸款中占比由一季度24.4%提高到33.5%，消費(fèi)金融貸款余額由一季度的296億元增加至328億元，而不良貸款率則由一季度的2.4%回落至2.2%。未來(lái)陸金所發(fā)展如何，我們也會(huì)持續(xù)關(guān)注。

尾言：這份財(cái)報(bào)是對(duì)平安集團(tuán)聯(lián)席CEO陳心穎在2022年報(bào)中對(duì)平安業(yè)績(jī)積極表態(tài)的一次驗(yàn)證，直白的說(shuō)，過(guò)去三年保險(xiǎn)行業(yè)確實(shí)非常不容易，平安亦是如此，其內(nèi)外部都出現(xiàn)了許許多多不穩(wěn)定的因子。而隨著這些不穩(wěn)定因子的消除，以及內(nèi)部環(huán)境趨向于穩(wěn)定，我們有理由相信行業(yè)已經(jīng)度過(guò)了最艱難的“探底時(shí)刻”，而這份中報(bào)便是力證。

借用當(dāng)下社交平臺(tái)十分熱門(mén)的一句詩(shī)詞，輕舟已過(guò)萬(wàn)重山。希望行業(yè)也如這艘輕舟，在未來(lái)的發(fā)展中，行至更遠(yuǎn)。

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