5月29日，招商蛇口的定增并購事項獲深交所審核通過，成為A股房企中首家試水“第三支箭”成功的公司。6月份，福星股份、中交地產(chǎn)、陸家嘴、保利發(fā)展等房企的定增方案又集中獲批，暫停多年的A股房企股權(quán)融資重新“開閘”。

近期，A股定增獲批的房企名單中，大名城和福星股份兩家中小民企也位列其中，意味著“第三支箭”政策惠及面不限于規(guī)模國央企，更多的民營房企也有可能受益，政策效應(yīng)將更加明顯。

政策支持擴圍

(資料圖)

房企定增方案的審批中，接受交易所問詢是重要一環(huán)。從多家房企收到的定增相關(guān)問詢函來看，監(jiān)管層對募投必要性高度關(guān)注，問詢內(nèi)容主要聚焦在認購對象及認購資金來源、募投項目或投資標的情況、發(fā)行主體的債務(wù)風險及經(jīng)營情況等方面，確保募投的合規(guī)、合法、合理以及資金的安全性等。

目前獲批的企業(yè)并非都處于“綠檔”，如福星股份和中交地產(chǎn)。6月6日，福星股份13.4億元定增獲深圳證券交易所通過，根據(jù)其財務(wù)數(shù)據(jù)，公司近三年“三條紅線”均處于“黃檔”，截至2022年末，剔除預(yù)收賬款的資產(chǎn)負債率、凈負債率以及現(xiàn)金短債比分別為58.6%、54.5%、0.6。

福星股份主要面臨的是短期流動性問題，通過定增發(fā)行可以有效防范和化解項目及企業(yè)經(jīng)營風險。

這也說明，因為股權(quán)融資不直接增加企業(yè)負債規(guī)模，所以，該政策支持的關(guān)注點更多集中在資金使用效益上，能夠真正幫助到風險可控、對資金有迫切需求的企業(yè)，增強其發(fā)展預(yù)期。

目前，還有多家房企的定增方案還在排隊等待審核，其中包括中南建設(shè)、金科股份、華夏幸福、綠地控股等眾多出險房企。

對于這類經(jīng)營狀況相對脆弱的房企，定增方案的制定、募投的可行性說明以及經(jīng)營管理調(diào)整排布都是增強獲批預(yù)期的關(guān)鍵，部分情況相對較穩(wěn)定的出險房企或許可以借此找到出路，脫離困境。

其中，中南建設(shè)已于4月13日被深圳證券交易所問詢，其中公司的財務(wù)風險、內(nèi)部控制、債務(wù)重組情況等仍是一道“坎”。

樓市平淡疊加股價波動，房企挑戰(zhàn)重重

2023年以來，樓市表現(xiàn)平淡，部分上市房企股價持續(xù)低迷或波動較大，給房企定增發(fā)行帶來不確定性。如中交地產(chǎn)，2023年6月19日收盤價較年初降幅接近19%，給公司后續(xù)定向增發(fā)股份的發(fā)行帶來挑戰(zhàn)。

一方面，房企定增計劃可能面臨低價發(fā)行、投資者熱情不足等問題，導致募集資金減少；另一方面，也會帶來認購對象的不確定性增加，房企可能需要耗費更多時間和精力去協(xié)商或?qū)ふ倚碌耐顿Y者。

因此，上市房企在發(fā)布定增計劃的同時，穩(wěn)定公司的經(jīng)營局面是第一要務(wù)，同時還應(yīng)合理選擇投資者，隨時與優(yōu)質(zhì)意向投資者保持密切聯(lián)系和溝通，把握其投資偏好和意愿變動，確保定增的順利推進和結(jié)果如期實現(xiàn)。

總之，從目前房企的定增計劃及獲批要求來看，房企通過股權(quán)融資募集的資金主要投向于“保交樓、穩(wěn)民生”項目及補充流動資金，資金去向的鎖定可以最大程度保障相關(guān)項目建設(shè)穩(wěn)步推進，減少因資金鏈斷裂引發(fā)停工、延遲交付、爛尾樓等情況的發(fā)生，有利于維護市場穩(wěn)定，增強購房者信心。

此外，目前A股退市潮在行業(yè)愈演愈烈，股權(quán)融資通道打開為符合條件的上市房企帶來新的希望，退市風險也有望得到一定程度的釋放。

當前，隨著“第三支箭”政策惠及面不限于規(guī)模化國企央企，部分中小上市房企也在受益，不排除一些情況相對較穩(wěn)定的出險房企能借此找到出路，脫離困境，整體對提升行業(yè)預(yù)期也將起到積極作用。

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