2023年8月18日德邦股份(603056)發(fā)布公告稱(chēng)長(zhǎng)江證券、富安達(dá)基金、諾德基金、鵬揚(yáng)基金、景順長(zhǎng)城、嘉實(shí)基金、東吳基金、融通基金、泓德基金、中金公司、國(guó)海證券、首創(chuàng)證券、中銀證券、華泰證券、海通證券、東方證券、南方基金于2023年8月17日調(diào)研我司。

具體內(nèi)容如下：

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問(wèn)：說(shuō)明一下公司與京東網(wǎng)絡(luò)融合目前運(yùn)行情況

答：今年公司和京東物流在推進(jìn)快運(yùn)業(yè)務(wù)中轉(zhuǎn)、運(yùn)輸環(huán)節(jié)的網(wǎng)絡(luò)融合，京東物流快運(yùn)業(yè)務(wù)的中轉(zhuǎn)與運(yùn)輸環(huán)節(jié)全都交予德邦來(lái)做。網(wǎng)絡(luò)融合的推進(jìn)是分兩個(gè)階段，第一個(gè)階段是德邦對(duì)京東物流快運(yùn)業(yè)務(wù)的83個(gè)轉(zhuǎn)運(yùn)中心全面接管，保障接管后的平穩(wěn)過(guò)渡。這個(gè)階段是以客戶(hù)交互體驗(yàn)為核心，梳理雙方交互流程、優(yōu)化信息化系統(tǒng)、做好雙方基礎(chǔ)數(shù)據(jù)沉淀，這個(gè)階段對(duì)德邦主要帶來(lái)貨量、收入提升，對(duì)成本效率的提升偏中性。第二階段，逐步推進(jìn)資源的整合，進(jìn)一步優(yōu)化提升整個(gè)中轉(zhuǎn)、運(yùn)輸運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)的能力，這個(gè)階段持續(xù)會(huì)較長(zhǎng)時(shí)間。隨著網(wǎng)絡(luò)融合的推進(jìn)，成本、效率提升的效果將慢慢體現(xiàn)，同時(shí)隨著更多運(yùn)輸線(xiàn)路的拉直，運(yùn)輸時(shí)效將會(huì)有明顯提升及中轉(zhuǎn)次數(shù)的減少，破損率也將進(jìn)一步改善。

問(wèn)：簡(jiǎn)述公司今年上半年的經(jīng)營(yíng)情況，以及未來(lái)的經(jīng)營(yíng)規(guī)劃

答：公司上半年還是在進(jìn)一步鞏固自身在大件市場(chǎng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，上半年通過(guò)資源投入及精細(xì)化管理，在全鏈路時(shí)長(zhǎng)、運(yùn)輸時(shí)效兌現(xiàn)率，收派及時(shí)率等指標(biāo)上都有比較大的改善，從外部電商平臺(tái)(菜鳥(niǎo)、抖音)的指數(shù)排名看，均排在前列。

展望未來(lái)，從公司中長(zhǎng)期發(fā)展的角度，公司還是會(huì)繼續(xù)提升產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力，為客戶(hù)提供更具性?xún)r(jià)比的大件運(yùn)輸服務(wù)。基于現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)環(huán)境表現(xiàn)較為一般，短期公司會(huì)更關(guān)注現(xiàn)金流，關(guān)注有質(zhì)量的收入增長(zhǎng)。

問(wèn)：2023年公司資本化支出計(jì)劃是什么？

答：2019至2021年，為提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，公司在收轉(zhuǎn)運(yùn)派各環(huán)節(jié)加大資源投入，包括購(gòu)置自營(yíng)車(chē)輛、改造升級(jí)中轉(zhuǎn)場(chǎng)自動(dòng)化設(shè)備等，資本開(kāi)支力度顯著提升。22年以來(lái)，長(zhǎng)期資產(chǎn)布局基本完成，投入高峰已過(guò)，資本性開(kāi)支開(kāi)始縮減，主要以維穩(wěn)性支出為主。

問(wèn)：怎么看未來(lái)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)？

答：目前，行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)逐步恢復(fù)理性，驅(qū)動(dòng)行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)逐步恢復(fù)理性的核心原因，第一，大件市場(chǎng)的是規(guī)模效益相對(duì)較弱；第二、從客戶(hù)需求角度來(lái)看，在中高端市場(chǎng)，基于客戶(hù)品牌及高貨值等因素，客戶(hù)核心訴求是收派服務(wù)、運(yùn)輸品質(zhì)、時(shí)效的穩(wěn)定性及一些個(gè)性化服務(wù)，未來(lái)，隨著產(chǎn)業(yè)升級(jí)，高端制造等國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略的推進(jìn)，中高端的市場(chǎng)的客戶(hù)對(duì)服務(wù)品質(zhì)的要求會(huì)變得越來(lái)越高，沒(méi)有服務(wù)品質(zhì)，即使價(jià)格再低也不一定是客戶(hù)最優(yōu)的選擇；第三、中高端全網(wǎng)型企業(yè)此前有明顯的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，主要是因?yàn)樾逻M(jìn)入者進(jìn)來(lái)，想要靠低價(jià)快速起量，獲得規(guī)模效益，并排擠競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，但現(xiàn)在競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)生變化以后，開(kāi)展價(jià)格戰(zhàn)的意義也大幅減小，歸產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)才是最優(yōu)選擇。所以，隨著行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展及不斷整合，競(jìng)爭(zhēng)格局會(huì)變的更好；基于行業(yè)弱規(guī)模效益特點(diǎn)及客戶(hù)需求(服務(wù)品質(zhì))，行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)將逐步從價(jià)格戰(zhàn)轉(zhuǎn)為服務(wù)品質(zhì)的競(jìng)爭(zhēng)，尤其是中高端市場(chǎng)大方向應(yīng)該是服務(wù)品質(zhì)提升帶來(lái)溢價(jià)。

問(wèn)：公司目前客戶(hù)結(jié)構(gòu)及未來(lái)發(fā)展規(guī)劃，大客戶(hù)利潤(rùn)率如何？

答：公司客戶(hù)群體所在行業(yè)分布較廣，從客戶(hù)結(jié)構(gòu)來(lái)看對(duì)比同行，差異在于我司都是中小型客戶(hù)居多，所以今年在客戶(hù)開(kāi)發(fā)層面，做了一些布局，增加了更多銷(xiāo)售資源聚焦中大型客戶(hù)的開(kāi)發(fā)。大客戶(hù)需求以及相應(yīng)配套產(chǎn)品與中小客戶(hù)有所不同，需要針對(duì)不同的客戶(hù)提供一些制定服務(wù)，大客戶(hù)如果流程穩(wěn)定下來(lái)，利潤(rùn)率不會(huì)低于中小型客戶(hù)，并且可以通過(guò)一些非標(biāo)準(zhǔn)化的個(gè)性化服務(wù)增加客戶(hù)的粘性。

德邦股份(603056)主營(yíng)業(yè)務(wù)：公路快運(yùn)、快遞及相關(guān)增值業(yè)務(wù)。

德邦股份2023中報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入156.93億元，同比上升6.03%；歸母凈利潤(rùn)2.43億元，同比上升196.52%；扣非凈利潤(rùn)1.31億元，同比上升284.63%；其中2023年第二季度，公司單季度主營(yíng)收入82.76億元，同比上升6.36%；單季度歸母凈利潤(rùn)1.7億元，同比上升5.39%；單季度扣非凈利潤(rùn)1.26億元，同比上升41.34%；負(fù)債率52.45%，投資收益1209.74萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用6091.37萬(wàn)元，毛利率8.75%。

該股最近90天內(nèi)共有8家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買(mǎi)入評(píng)級(jí)5家，增持評(píng)級(jí)3家；過(guò)去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為20.75。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流出328.5萬(wàn)，融資余額減少；融券凈流入502.14萬(wàn)，融券余額增加。

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