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中銀國(guó)際證券股份有限公司武佳雄,李天帥近期對(duì)金博股份進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《熱場(chǎng)盈利環(huán)比改善，鋰電與氫能業(yè)務(wù)快速推進(jìn)》，本報(bào)告對(duì)金博股份給出增持評(píng)級(jí)，當(dāng)前股價(jià)為89.5元。

金博股份(688598)　　公司發(fā)布2023年半年報(bào)，盈利同比減少23%。公司光伏熱場(chǎng)業(yè)務(wù)盈利回升，鋰電熱場(chǎng)產(chǎn)能加速釋放，氫能與碳陶剎車(chē)盤(pán)業(yè)務(wù)進(jìn)展積極；維持增持評(píng)級(jí)。　　支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)　　2023年上半年盈利同比減少23%：公司發(fā)布2023年半年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.07億元，同比減少28.34%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.83億元，同比減少23.07%，扣非盈利6021萬(wàn)元，同比減少73.31%?！　2光伏熱場(chǎng)盈利能力環(huán)比回升，定增項(xiàng)目投產(chǎn)增強(qiáng)規(guī)模優(yōu)勢(shì)：2023年上半年，公司實(shí)現(xiàn)光伏領(lǐng)域熱場(chǎng)產(chǎn)品收入5.60億元，Q2公司綜合毛利率為37.04%，環(huán)比Q1提升1.03pct。公司定增項(xiàng)目高純大尺寸先進(jìn)碳基復(fù)合材料項(xiàng)目已全面達(dá)產(chǎn)，有望增強(qiáng)公司規(guī)模優(yōu)勢(shì)與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力?！　′囯姛釄?chǎng)產(chǎn)能有望加速釋放，實(shí)現(xiàn)對(duì)鋰電石墨熱場(chǎng)的升級(jí)替代：公司鋰電熱場(chǎng)成功應(yīng)用于公司年產(chǎn)10萬(wàn)噸鋰電池負(fù)極材料用碳粉制備一體化示范線Ⅰ期項(xiàng)目，該項(xiàng)目于2023年Q2末正式試產(chǎn)，試產(chǎn)完成后將正式進(jìn)入產(chǎn)能爬坡階段，推動(dòng)鋰電池?zé)釄?chǎng)從石墨材料到碳基復(fù)合材料的升級(jí)換代?！　√继談x車(chē)盤(pán)業(yè)務(wù)進(jìn)展積極：目前公司已與10余家新能源車(chē)企開(kāi)展碳/陶制動(dòng)盤(pán)的研發(fā)和試制。2023年上半年，公司收到某新勢(shì)力車(chē)企的開(kāi)發(fā)定點(diǎn)通知書(shū)，為其開(kāi)發(fā)和供應(yīng)碳/陶制動(dòng)盤(pán)產(chǎn)品?！　淠芴技埉a(chǎn)能快速建設(shè)，制氫儲(chǔ)氫業(yè)務(wù)持續(xù)突破：目前公司年產(chǎn)10萬(wàn)平米碳紙產(chǎn)線已完成建設(shè)，已導(dǎo)入國(guó)內(nèi)頭部電堆企業(yè)供應(yīng)鏈體系，并在北美和歐洲市場(chǎng)開(kāi)展驗(yàn)證工作，年產(chǎn)30萬(wàn)平米連續(xù)性碳紙產(chǎn)線投建中；試制、研發(fā)的70MpaⅣ型碳纖維全纏繞儲(chǔ)氫瓶目前正在開(kāi)展相應(yīng)的試制與驗(yàn)證工作；制氫項(xiàng)目已進(jìn)入設(shè)備安裝調(diào)試階段，預(yù)計(jì)年內(nèi)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)線運(yùn)營(yíng)?！　」乐怠　≡诋?dāng)前股本下，結(jié)合公司年報(bào)及行業(yè)供需情況，我們將公司2023-2025年預(yù)測(cè)每股收益調(diào)整至4.35/6.19/8.73元(原預(yù)測(cè)2023-2025年每股收益為5.22/7.18/9.99元)，對(duì)應(yīng)市盈率20.6/14.4/10.2倍；維持增持評(píng)級(jí)?！　≡u(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)　　產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)超預(yù)期；下游擴(kuò)產(chǎn)需求低于預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)；光伏行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，中金公司張梓丁研究員團(tuán)隊(duì)對(duì)該股研究較為深入，近三年預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度均值高達(dá)87.92%，其預(yù)測(cè)2023年度歸屬凈利潤(rùn)為盈利6.66億，根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測(cè)PE為18.71。

最新盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下：

該股最近90天內(nèi)共有18家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買(mǎi)入評(píng)級(jí)14家，增持評(píng)級(jí)4家；過(guò)去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為128.39。

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