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投資要點：

A股市場綜述

周三（06月21日）A股市場沖高遇阻、寬幅震蕩，早盤股指低開后震蕩回升，滬指盤中在3236點附近遭遇阻力，午后股指再度回落，盤中軟件開發(fā)、文化傳媒、互聯(lián)網(wǎng)以及半導體等成長行業(yè)震蕩走低；銀行、汽車、石油石化以及電力等防御行業(yè)逆勢上行，全天股指基本呈現(xiàn)寬幅震蕩的運行特征。創(chuàng)業(yè)板市場周三震蕩回落，成指全天表現(xiàn)弱于主板市場。

后市研判及投資建議

周三A股市場沖高遇阻、寬幅震蕩，早盤股指低開后震蕩回升，滬指盤中在3236點附近遭遇阻力，午后股指再度回落，盤中軟件開發(fā)、文化傳媒、互聯(lián)網(wǎng)以及半導體等成長行業(yè)震蕩走低；銀行、汽車、石油石化以及電力等防御行業(yè)逆勢上行，全天股指基本呈現(xiàn)寬幅震蕩的運行特征。當前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為12.89倍、37.66倍，處于近三年中位數(shù)以下水平，市場估值依然處于較低區(qū)域，適合中長期布局。兩市周三成交量10220億元，處于近三年日均成交量中位數(shù)區(qū)域。進入下半年，美聯(lián)儲仍將逐步轉(zhuǎn)松，美元的強勢可能是階段性的，伴隨聯(lián)儲加息觸頂，美元或進入弱勢周期。在經(jīng)濟弱復蘇進一步確認后，市場的交易主線由前期的進攻性品種轉(zhuǎn)向防御品種，表現(xiàn)為業(yè)績波動較小、估值較低的相關(guān)行業(yè)開始受到追捧。同時結(jié)合近期消費數(shù)據(jù)逐步回暖，核心CPI趨穩(wěn)的宏觀背景，市場也有逐步博弈消費復蘇的傾向。在經(jīng)濟平穩(wěn)復蘇的背景下，市場風險偏好有所提升，而增量政策顯得尤為重要。未來股指總體預計將維持震蕩格局，同時仍需密切關(guān)注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。我們建議投資者保持六成倉位，短線關(guān)注汽車、金融、電力以及石化等行業(yè)的投資機會。

風險提示：海外超預期衰退，影響國內(nèi)經(jīng)濟復蘇進程；國內(nèi)政策及經(jīng)濟復蘇進度不及預期；宏觀經(jīng)濟超預期擾動；政策超預期變化；國際關(guān)系變化帶來經(jīng)濟環(huán)境變化；海外宏觀流動性超預期收緊；海外波動加劇。

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