《投資者網(wǎng)》孟行

8月9日，美的集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“美的集團(tuán)”，000333.SZ）發(fā)布公告稱，公司召開(kāi)了第四屆董事會(huì)第十九次會(huì)議，審議通過(guò)了《關(guān)于同意公司研究論證公司境外發(fā)行證券（H股）并上市事項(xiàng)的議案》。

美的集團(tuán)表示，公司是一家覆蓋智能家居、工業(yè)技術(shù)、樓宇科技、機(jī)器人與自動(dòng)化和其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)的全球化科技集團(tuán)，基于公司深化全球戰(zhàn)略布局的需要，公司正在對(duì)境外發(fā)行證券（H股）并上市事項(xiàng)進(jìn)行前期論證。在符合境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)相關(guān)要求的前提下，本次擬發(fā)行規(guī)模預(yù)計(jì)不超過(guò)發(fā)行完成后公司總股本的10%。

(資料圖片僅供參考)

資本運(yùn)作不斷

實(shí)際上，這并不是美的集團(tuán)第一次涉足港股市場(chǎng)。早在2004年，美的集團(tuán)曾收購(gòu)香港上市公司華凌集團(tuán)42.36%的股權(quán)，成為華凌集團(tuán)第一控股股東。2007年，美的機(jī)電產(chǎn)業(yè)借殼華凌集團(tuán)在香港上市，華凌集團(tuán)更名為威靈控股。2018年，美的集團(tuán)將威靈控股私有化，退出香港資本市場(chǎng)。

近幾年來(lái)，美的集團(tuán)在資本市場(chǎng)不斷出手。今年5月，美的集團(tuán)正式控股科陸電子，持股比例為22.79%；6月，美的集團(tuán)對(duì)合康新能直接及間接持股比例將從18.83%提升至37.56%。

此外，美的集團(tuán)還是合康新能、萬(wàn)東醫(yī)療等上市公司的控股股東，并投資參股了樂(lè)鑫科技等上市公司。

不僅如此，美的集團(tuán)還試圖分拆子公司獨(dú)立上市。7月20日，美的集團(tuán)旗下的一家子公司美智光電更新了招股說(shuō)明書，擬繼續(xù)向深交所創(chuàng)業(yè)板沖刺。美智光電曾在2021年6月份向深交所提交IPO申請(qǐng)，歷經(jīng)三輪證監(jiān)會(huì)問(wèn)詢后，公司最終主動(dòng)撤回了上市申請(qǐng)。今年4月19日美智光電重新遞交IPO申請(qǐng)。

對(duì)于前次分拆上市主動(dòng)撤回的問(wèn)題，美智光電在回復(fù)中解釋稱，主要是前次報(bào)告期內(nèi)其獨(dú)立運(yùn)行時(shí)間較短，且申報(bào)基準(zhǔn)日后仍存在尚未解決的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情形。此外，彼時(shí)的美智光電還存在與美的集團(tuán)共用IT系統(tǒng)的問(wèn)題。

7月28日晚間，美的集團(tuán)公告稱，擬啟動(dòng)分拆安得智聯(lián)供應(yīng)鏈科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“安得智聯(lián)”）在深交所主板上市的前期籌備工作。美的集團(tuán)表示，此舉有利于公司進(jìn)一步理順業(yè)務(wù)管理架構(gòu)，釋放創(chuàng)新業(yè)務(wù)板塊估值潛力；有利于安得智聯(lián)拓寬融資渠道，完善激勵(lì)機(jī)制，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

安得智聯(lián)官網(wǎng)顯示，公司成立于2000年，是一家物流企業(yè)。在全國(guó)擁有29家分公司，136個(gè)配送中心，3000個(gè)送裝網(wǎng)點(diǎn)，2021年收入超過(guò)118億元。

值得注意的是，今年5月，海爾旗下日日順供應(yīng)鏈科技股份有限公司（下稱“日日順”）IPO獲深交所創(chuàng)業(yè)板上市委會(huì)議通過(guò)，該公司和安得智聯(lián)一樣，都是物流公司。

另外，不只是美的集團(tuán)和海爾，格力電器也在發(fā)力物流領(lǐng)域。格力電器在2022年年報(bào)中提到，2022年，公司積極加碼物流、倉(cāng)儲(chǔ)建設(shè)，提升數(shù)據(jù)服務(wù)能力，包括成立物流公司，實(shí)行“干線自建物流+支線/城際第三方外包”的模式，同時(shí)，數(shù)字化系統(tǒng)以“格力云網(wǎng)批”為代表，串聯(lián)渠道系統(tǒng)、倉(cāng)儲(chǔ)系統(tǒng)、物流系統(tǒng)、派工系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)信息化全面上網(wǎng)，通過(guò)數(shù)字化賦能渠道。

有分析人士指出，建設(shè)服務(wù)于供應(yīng)鏈全流程的物流公司，能讓家電巨頭掌握到前端消費(fèi)者的真實(shí)需求和實(shí)際的銷售數(shù)據(jù)，也能讓流通變得更快，縮短賬期。

40%以上銷售來(lái)自海外

對(duì)于美的集團(tuán)此次赴港上市，其提出的基于公司深化全球戰(zhàn)略布局的需要，一些投資人士表示疑惑。

有市場(chǎng)人士指出，通過(guò)出口貿(mào)易和Kuka等境外公司并購(gòu)早已實(shí)現(xiàn)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的美的集團(tuán)，并不需要通過(guò)發(fā)行H股國(guó)際化。

2021年11月，美的集團(tuán)發(fā)布公告，決定全面收購(gòu)并私有化在德國(guó)法蘭克福交易所上市公司KUKA。本次收購(gòu)?fù)瓿珊?，KUKA將成為公司全資控制的境外子公司，并從法蘭克福交易所退市。

2016年，美的集團(tuán)發(fā)起三項(xiàng)跨國(guó)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略合作，收購(gòu)庫(kù)卡便是其中之一。當(dāng)年，美的集團(tuán)發(fā)起全面要約收購(gòu)庫(kù)卡，并于2017年1月完成交割。交割完成后，美的集團(tuán)持有庫(kù)卡94.55％的股份，進(jìn)入機(jī)器人與自動(dòng)化行業(yè)。

除了收購(gòu)德國(guó)庫(kù)卡之外，2016年6月，美的在其官網(wǎng)正式對(duì)外宣布關(guān)于日本東芝家電業(yè)務(wù)的交易完成交割，美的獲得東芝家電業(yè)務(wù)主體“東芝生活電器株式會(huì)社”80.1%的股權(quán)品牌。同年10月，為進(jìn)一步提升在歐洲及全球大型中央空調(diào)市場(chǎng)占有率以及相關(guān)技術(shù)，美的完成收購(gòu)意大利中央空調(diào)企業(yè)Clivet的80%股權(quán)。

2017年1月，美的集團(tuán)還完成以色列高創(chuàng)公司(Servotronix)的收購(gòu)，繼續(xù)充實(shí)美的在運(yùn)動(dòng)控制和自動(dòng)化解決方案領(lǐng)域的技術(shù)與產(chǎn)品儲(chǔ)備，完善機(jī)器人產(chǎn)業(yè)平臺(tái)布局。

美的集團(tuán)年報(bào)顯示，2022年，美的建立以美國(guó)、巴西、德國(guó)、日本、東盟為突破口的全球戰(zhàn)略。美的海外銷售占公司總銷售40%以上，產(chǎn)品已出口至全球超過(guò)200個(gè)國(guó)家及地區(qū)，擁有18個(gè)海外生產(chǎn)基地及24個(gè)銷售運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)。有市場(chǎng)人士認(rèn)為，鑒于美的集團(tuán)當(dāng)前在海外市場(chǎng)的布局，赴港上市對(duì)于公司深化全球戰(zhàn)略布局的意義并不大。

此外，在現(xiàn)金流方面，美的集團(tuán)也不存在資金短缺問(wèn)題。美的集團(tuán)2023年一季報(bào)顯示，盡管公司資產(chǎn)負(fù)債率為63.40%，但公司持有貨幣資金為589.75億元。

營(yíng)收和凈利潤(rùn)規(guī)模方面，美的集團(tuán)依然是白色家電的龍頭企業(yè)，但業(yè)績(jī)?cè)鏊俜矫?，在今年一季度被海爾智家反超?/p>

2023年一季報(bào)顯示，海爾智家的總營(yíng)收為650.66億元，同比增長(zhǎng)8.02%；歸母凈利潤(rùn)為39.71億元，同比增長(zhǎng)12.60%。而美的集團(tuán)一季度的總營(yíng)收為966億元，同比增長(zhǎng)6.3%；歸母凈利潤(rùn)為80億元，同比增長(zhǎng)12%。

值得一提的是，早在2019年年底，海爾智家就在香港聯(lián)合交易所主板上市，成為全球首家在上海、香港、法蘭克福三地上市的公司，構(gòu)建了“A+D+H”全球資本平臺(tái)。

有研報(bào)分析指出，對(duì)于美的此次籌劃H股上市，從投資人角度來(lái)看，H股上市有望更大力度吸引全球投資者。據(jù)規(guī)定，境外投資者持有A股上市公司股份比例不得超過(guò)30%，2020年年初，美的一度因外資持股超“限購(gòu)線”被暫停買入，H股上市將在一定程度上突破前述桎梏。

也有分析人士指出，發(fā)行H股也可能會(huì)對(duì)美的集團(tuán)的股價(jià)和股息政策產(chǎn)生一定的影響，因?yàn)樾枰紤]到對(duì)內(nèi)地和香港兩地股東的權(quán)益平衡。因此，投資者需要密切關(guān)注相關(guān)的公告和財(cái)務(wù)報(bào)告，以便做出明智的投資決策。（思維財(cái)經(jīng)出品）■

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