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投資要點：

周期行業(yè)景氣度回升：6月以來周期行業(yè)指數(shù)顯著回暖，止跌回升。截至6月19日，房地產(chǎn)/非銀金融/銀行/建筑裝飾指數(shù)分別上漲10.90%/4.96%/2.58%/1.86%。

房地產(chǎn)：5月國房景氣指數(shù)環(huán)比微跌，地產(chǎn)投資/銷售/開工/施工端數(shù)據(jù)環(huán)比走弱，僅竣工端增長繼續(xù)提速。2023年5月國房景氣指數(shù)當月環(huán)比小幅下降0.22%，2023年1-5月商品房銷售面積累計同比下降0.90%，整體仍處于改善趨勢中，跌幅較2022年顯著收窄；2023年1-5月，房地產(chǎn)開發(fā)投資累計同比下降7.20%，環(huán)比上月跌幅擴大1.00pct；2023年1-5月房屋新開工面積/房屋施工面積/房屋竣工面積累計同比分別為-23.06%/-6.20%/19.60%，竣工端增長繼續(xù)提速，環(huán)比上月提升0.80pct。

建筑裝飾：基建熱度維持高位。2023年4月地方政府新增專項債發(fā)行額2647億元，同比多增1609億元，發(fā)行節(jié)奏較2022年明顯加快，資金端支持力度不減。2023年1-5月基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資同比增長9.53%，保持高位運行態(tài)勢。5月平板玻璃產(chǎn)量同比跌幅加深，水泥產(chǎn)量同比微跌。受地產(chǎn)數(shù)據(jù)邊際走弱拖累，2023年1-5月建筑及裝潢材料類商品零售類值降幅擴大至6.60%。

銀行：固定利率同業(yè)存單利率回落。1年/6個月/3個月同業(yè)存單到期收益率延續(xù)2023年3月以來的回落趨勢，6月17日當周環(huán)比分別下跌2.93bp/3.03bp/1.60bp；截至6月20日，5年期LPR報價自去年8月以來首次下調(diào)10個bp至4.20%；1年期MLF利率下調(diào)10個bp至2.65%。

保險：2023年1-4月保單件數(shù)累計值同比延續(xù)高增，保險金額累計值同比則延續(xù)下滑。2023年1-4月保單件數(shù)同比增長37.36%，增速環(huán)比上月提升2.78pct，而保險金額同比下滑6.37%，降幅較上月收窄3.23pct。

證券：A股交投情緒降溫，4月以來兩市換手率有所回落。5月上交所換手率環(huán)比下降11.54%，深交所換手率環(huán)比下降9.37%；5月新增投資者數(shù)量為97.26萬人，環(huán)比上月小幅減少2.92%。

風險因素：數(shù)據(jù)統(tǒng)計偏誤；行業(yè)分類不準確；所選指標不能完全反映行業(yè)景氣情況；景氣指標與現(xiàn)實情況存在差異。

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