#老司基硬核測(cè)評(píng)#$招商量化精選股票A(F001917)$$國(guó)金量化多因子(F006195)$$大成景恒混合A(F090019)$雪球本期測(cè)評(píng)7只量化基金，詳見(jiàn)下表，基金經(jīng)理涉及招商王平、國(guó)金馬芳、大成蘇秉毅、華夏孫蒙、萬(wàn)家喬亮、博時(shí)黃瑞慶、景順長(zhǎng)城黎海威七人，我僅從我感興趣的點(diǎn)簡(jiǎn)單展開測(cè)評(píng)一下。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 數(shù)據(jù)截止日期：2023/6/15

【資料圖】

1、基本資料

從晨星評(píng)級(jí)來(lái)看，王平、馬芳、黃瑞慶的基金是晨星三年五星基金。這個(gè)時(shí)候您需要看一下基金經(jīng)理上任的時(shí)間滿不滿足三年。

數(shù)據(jù)來(lái)源：東財(cái)Choice數(shù)據(jù)，截至2023年6月19日

從基金類型來(lái)看，孫蒙和喬亮的基金是指數(shù)增強(qiáng)型基金，您可以稱之為半主動(dòng)半被動(dòng)的基金，分別跟蹤的是中證500和中證1000指數(shù)，并通過(guò)基金經(jīng)理的增強(qiáng)操作，希望獲得相較于指數(shù)的超額收益。

孫蒙和喬亮的業(yè)績(jī)好不好，超額收益高不高需要同對(duì)應(yīng)的指數(shù)去比較。而另外五只基金均是主動(dòng)型基金，我們可以對(duì)照一下業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，看他們對(duì)標(biāo)的是什么指數(shù)。

從業(yè)績(jī)基準(zhǔn)標(biāo)的指數(shù)來(lái)看，王平、馬芳都是對(duì)標(biāo)中證500指數(shù)的，蘇秉毅的基金對(duì)標(biāo)的是滬深300指數(shù)，黃瑞慶的基金對(duì)標(biāo)的是中證全指，黎海威的基金對(duì)標(biāo)的中證1000指數(shù)，通過(guò)標(biāo)的指數(shù)我們可以知道該基金的大致風(fēng)格是什么樣的。

數(shù)據(jù)來(lái)源：東財(cái)Choice數(shù)據(jù)，截至2023年6月19日

2、歷史業(yè)績(jī)+持股集中度

截至2023年6月19日，基金經(jīng)理任職以來(lái)的信息展示如下，7位基金經(jīng)理中，馬芳和孫蒙上任時(shí)間不足三年。任職年化回報(bào)需要和相關(guān)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)去比較，看是否跑出穩(wěn)定的超額收益。

數(shù)據(jù)來(lái)源：東財(cái)Choice數(shù)據(jù)，截至2023年6月19日

七只基金今年來(lái)、近一年、近2年、近3年的回報(bào)展示如下。今年來(lái)蘇秉毅的回報(bào)以及高達(dá)19.22%。近三年來(lái)看，馬芳和王平的回報(bào)更好。

數(shù)據(jù)來(lái)源：東財(cái)Choice數(shù)據(jù)，截至2023年6月19日

近三年的區(qū)間回報(bào)、區(qū)間年化回報(bào)、區(qū)間最大回撤、夏普比率、卡瑪比率等信息展示如下：不過(guò)數(shù)據(jù)好賴其實(shí)需要和對(duì)應(yīng)的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)、標(biāo)的指數(shù)去比較。

數(shù)據(jù)來(lái)源：東財(cái)Choice數(shù)據(jù)，截至2023年6月19日

2.1、我覺(jué)得王平、馬芳、孫蒙在管的三只基金可以放在一起比較。他們的基金均是和中證500指數(shù)進(jìn)行對(duì)標(biāo)的。下圖是以孫蒙上任時(shí)間2021年8月11日至今，可以看到三只基金相較于中證500均跑出了超額收益。

數(shù)據(jù)來(lái)源：東財(cái)Choice數(shù)據(jù)，截至2023年6月19日

以馬芳上任時(shí)間2020年9月3日至今，可以看到馬芳跑贏了王平，且兩只基金其實(shí)業(yè)績(jī)咬的很緊，均大幅度跑贏了中證500指數(shù)，還是比較不錯(cuò)的。

數(shù)據(jù)來(lái)源：東財(cái)Choice數(shù)據(jù)，截至2023年6月19日

王平是2016年3月15日上任的，截至目前與中證500指數(shù)的業(yè)績(jī)走勢(shì)對(duì)比如下，超額收益非常厲害，跑贏了130%+。王平我曾經(jīng)寫過(guò)他，感興趣的可以復(fù)習(xí)一下：《震蕩市法寶，這位量化基金大咖值得關(guān)注》。

數(shù)據(jù)來(lái)源：東財(cái)Choice數(shù)據(jù)，截至2023年6月19日

三只基金的持股風(fēng)格及前十大持倉(cāng)集中度展示如下，王平偏大盤價(jià)值+中盤價(jià)值，前十大持倉(cāng)集中度13.87%；馬芳的前十大持倉(cāng)集中度僅3.19%可謂超級(jí)分散，所以持股風(fēng)格不夠鮮明，但基本不含小盤；孫蒙偏大盤價(jià)值，前十大持倉(cāng)集中度9.51%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：東財(cái)Choice數(shù)據(jù)，截至2023年3月31日

2.2、接著將喬亮和黎海威的基金放在一起比較，因?yàn)槎际菍?duì)標(biāo)中證1000指數(shù)的基金。以喬亮上任時(shí)間2019年8月21日起，截至目前，兩只基金的業(yè)績(jī)走勢(shì)如下，兩只基金均跑出了超額收益，喬亮業(yè)績(jī)更好一些。

數(shù)據(jù)來(lái)源：東財(cái)Choice數(shù)據(jù)，截至2023年6月19日

黎海威是2018年2月6日上任的，截至目前與中證1000指數(shù)的業(yè)績(jī)走勢(shì)對(duì)比如下，基本是在指數(shù)上方運(yùn)行的，超額收益也是不錯(cuò)的。

數(shù)據(jù)來(lái)源：東財(cái)Choice數(shù)據(jù)，截至2023年6月19日

兩只基金均是中盤股風(fēng)格，其中喬亮更偏價(jià)值，黎海威既有價(jià)值，還兼顧了成長(zhǎng)。從最新一期的前十大持倉(cāng)集中度來(lái)看，喬亮只有10.72%，黎海威為15.98%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：東財(cái)Choice數(shù)據(jù)，截至2023年3月31日

2.3、剩下2只基金我就放一起比較了。蘇秉毅和黃瑞慶都是2018年上任的。以蘇秉毅上任時(shí)間2018年6月26日起，截至目前兩只基金的業(yè)績(jī)走勢(shì)如下：兩只基金均跑贏了偏股基金指數(shù)（930950），其中蘇秉毅的業(yè)績(jī)更漂亮。

數(shù)據(jù)來(lái)源：東財(cái)Choice數(shù)據(jù)，截至2023年6月19日

不過(guò)這兩只基金的持股風(fēng)格還是比較不同的，蘇秉毅偏中小盤，黃瑞慶偏大盤成長(zhǎng)。肉眼可見(jiàn)蘇秉毅的持倉(cāng)比較偏冷門，而黃瑞慶是抱團(tuán)大白馬風(fēng)格。從前十大持倉(cāng)集中度來(lái)看，蘇秉毅只有12.05%，黃瑞慶為21.66%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：東財(cái)Choice數(shù)據(jù)，截至2023年3月31日

說(shuō)黃瑞慶的持倉(cāng)是抱團(tuán)大白馬也是有數(shù)據(jù)支撐的，見(jiàn)下圖。他的前十大重倉(cāng)股最少的一只是被317只基金持有，最多的一只被1716只基金持有。

數(shù)據(jù)來(lái)源：東財(cái)Choice數(shù)據(jù)，截至2023年6月19日

3、換手率

展示7只基金2022H1、2022H2的換手率，并按照2022H2換手率由高到低排序如下。一般而言，量化基金的換手率是比較高的，因?yàn)樯婕暗接?jì)算機(jī)依據(jù)之前制定的策略進(jìn)行自動(dòng)化交易，避免了人為的因素，所以可能每天都有高頻交易。

數(shù)據(jù)來(lái)源：東財(cái)Choice數(shù)據(jù)，截至2023年6月19日

從數(shù)據(jù)來(lái)看，黎海威和黃瑞慶的換手率較高，馬芳本期降低了換手率，蘇秉毅和王平的換手率也相對(duì)較低一些。但在市場(chǎng)上屬于換手率數(shù)據(jù)偏高一類的。

4、行業(yè)分布

展示7只基金2022Q2、2022Q4的第一重倉(cāng)行業(yè)及其占比信息如下。這幾只基金只有黃瑞慶的第一重倉(cāng)行業(yè)占比相對(duì)高一些，達(dá)到了22.63%，其它幾只均小于20%，甚至馬芳、孫蒙、喬亮的第一重倉(cāng)行業(yè)權(quán)重占比小于10%，這三只基金持倉(cāng)的行業(yè)更分散。

數(shù)據(jù)來(lái)源：東財(cái)Choice數(shù)據(jù)，截至2023年6月19日

5、哪只基金更熱門

從基金持有人戶數(shù)來(lái)看，喬亮的基金超10萬(wàn)戶持有，黎海威的基金近10萬(wàn)戶持有，王平的基金持有用戶2.23萬(wàn)，而黃瑞慶的基金比較冷門，持有用戶只有1295戶。

數(shù)據(jù)來(lái)源：東財(cái)Choice數(shù)據(jù)，截至2023年6月19日

6、機(jī)構(gòu)更喜歡哪一只

7只基金展示2022Q2、2022Q4機(jī)構(gòu)持有份額情況，及機(jī)構(gòu)持有份額變化情況，并按照2022Q4機(jī)構(gòu)持有金額測(cè)算由大到小排序如下。機(jī)構(gòu)2022年下半年加倉(cāng)較多的是喬亮、馬芳等。機(jī)構(gòu)持有較多的也是這兩位，截至2022年末分別持有13.81億元和6.77億元。

數(shù)據(jù)來(lái)源：東財(cái)Choice數(shù)據(jù)，截至2023年6月19日

7、內(nèi)部員工更喜歡哪一只

7只基金展示2022Q2、2022Q4內(nèi)部員工持有份額情況，及內(nèi)部員工持有份額變化情況，并按照2022Q4內(nèi)部員工持有金額測(cè)算由大到小排序如下。內(nèi)部員工2022年下半年加倉(cāng)較多的是馬芳等。建議多關(guān)注榜單靠前的基金經(jīng)理，其中王平被持有356.99萬(wàn)元，馬芳被持有291.15萬(wàn)元。

數(shù)據(jù)來(lái)源：東財(cái)Choice數(shù)據(jù)，截至2023年6月19日

8、基金公司持有情況

7只基金展示2022年報(bào)基金管理人持有份額及金額的測(cè)算情況，從數(shù)據(jù)看，截至2022年末，招商基金持有王平的招商量化精選股票A的金額在996.44萬(wàn)元，萬(wàn)家基金持有喬亮的萬(wàn)家中證1000指數(shù)增強(qiáng)A的金額在1214.36萬(wàn)元。

數(shù)據(jù)來(lái)源：東財(cái)Choice數(shù)據(jù)，截至2023年6月19日

9、基金經(jīng)理本人持有情況

7只基金展示2022年報(bào)基金公司高級(jí)管理人員、投研負(fù)責(zé)人，以及基金經(jīng)理本人持有情況如下。王平持有自己的基金超過(guò)100萬(wàn)份，孫蒙、黎海威并不持有自己的基金。

數(shù)據(jù)來(lái)源：東財(cái)Choice數(shù)據(jù)，截至2023年6月19日

10、基金是否限購(gòu)

7只基金展示目前的申購(gòu)狀態(tài)如下，王平的基金限購(gòu)10萬(wàn)元/天，孫蒙的基金限購(gòu)100萬(wàn)元/天，馬芳的基金限購(gòu)500萬(wàn)元/天，蘇秉毅的基金限購(gòu)1000萬(wàn)元/天。王平的基金可以說(shuō)是在對(duì)機(jī)構(gòu)的資金 say no了。

數(shù)據(jù)來(lái)源：東財(cái)Choice數(shù)據(jù)，截至2023年6月19日

11、基金經(jīng)理一季度觀點(diǎn)

匯總了一下七位基金經(jīng)理一季度的一些觀點(diǎn)，從中也可以看到基金經(jīng)理透露出的一些信息，就當(dāng)是學(xué)習(xí)了。

本基金運(yùn)用科學(xué)的量化方法，利用涵蓋宏觀、流動(dòng)性、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、交易特征等多個(gè)層面的模型，來(lái)監(jiān)測(cè)市場(chǎng)可能存在的運(yùn)行規(guī)律及發(fā)生的變動(dòng)，密切跟蹤和捕捉市場(chǎng)多種風(fēng)格的變化趨勢(shì)，從而捕捉市場(chǎng)中有效投資機(jī)會(huì)。通過(guò)量化選股模型精選因子和策略構(gòu)建組合，以期為投資者獲取長(zhǎng)期穩(wěn)健的相對(duì)收益。

就本文的7只基金而言，建議多關(guān)注內(nèi)部員工持有較多、基金經(jīng)理本人持有較多的基金，我個(gè)人比較喜歡王平的基金，因?yàn)樗救艘渤钟胁簧佟?/p>

最后值得一提的是，2022年年報(bào)顯示，7只基金持有的全部個(gè)股數(shù)量：王平持有259只、馬芳持有1534只、蘇秉毅持有153只、喬亮持有449只、孫蒙持有373只、黃瑞慶持有157只、黎海威持有242只。數(shù)量越多，個(gè)股越分散。是不是覺(jué)得馬芳的1534只有點(diǎn)令你吃驚？

我的文章基本是基金梳理筆記，信息量還是比較大的，所有內(nèi)容均是個(gè)人研究，整理成文便于查詢復(fù)習(xí)，請(qǐng)大家更關(guān)注客觀數(shù)據(jù)吧。

風(fēng)險(xiǎn)提示：觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資意見(jiàn)。投資者在購(gòu)買基金前應(yīng)仔細(xì)閱讀基金招募說(shuō)明書與基金合同，歷史業(yè)績(jī)不代表未來(lái)，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。@今日話題#尋找熱愛(ài)基金的你#@雪球創(chuàng)作者中心@球友福利@雪球基金

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