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作者 | 柴旭晨

編輯 | 張曉玲

四年前，李斌和他的蔚來曾經(jīng)站在懸崖邊，是合肥市政府一筆70億投資將他拉了回來；四年后，蔚來又遇危機，這次，雪中送炭的是中東大金主。6月20日晚，蔚來公告稱，阿布扎比投資機構(gòu) CYVN Holdings 將對其投資 11 億美元（約 80 億元），雙方已經(jīng)簽訂股份認購協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，CYVN 的這筆投資包括兩部分，在蔚來定向增發(fā)約 8469 萬股上投入 7.4 億美元（約合 53 億元人民幣）和老股轉(zhuǎn)讓約 3.6 億美元（約合 26 億元人民幣），老股來自騰訊一家關聯(lián)公司。這意味著，蔚來將直接拿到53億的真金白銀，是繼 2019 年合肥的戰(zhàn)投后，獲得的又一筆大資金。據(jù)華爾街見聞了解，CYVN 是阿布扎比主權基金主導的一家投資機構(gòu)。交易完成后，CYVN 將持有蔚來約 7%的股份，且將有權提名一名董事。這是一筆雙方誠意濃度很高的交易。蔚來一邊選擇了在股價低點融資。這并不劃算，但“雨天借傘”本就不易，當下的蔚來很缺錢。另一邊，8.72 美元/股的定增價格，是按照蔚來 6 月 19 日之前連續(xù)七個交易日的加權平均價格，接近9美元左右的現(xiàn)價。對比合肥市那筆投資，按交易前一個月平均市值“打了85折”，也能看出 CYVN 投資的誠意。去年蔚來最風光的時候，股價曾高達約60美元，這次8美元多也算是讓金主抄了底；而現(xiàn)在能做類似量級投資的，除了主權基金外就不多了。據(jù)資產(chǎn)研究機構(gòu)Preqin報告顯示，截至去年，中東主權財富基金資管規(guī)?？傤~高達 3.64 萬億美元，占全球主權財富基金總額的 1/3。并且在去年投出了 890 億美元，同比翻倍。資金規(guī)模大、投資周期長，抗風險能力高是其特點，重要的是對中國新能源產(chǎn)業(yè)感興趣，且青睞豪華電車品牌。李斌透露，這次投資從討論到最終簽署，只用了三周。無獨有偶，6月初，沙特阿拉伯投資部就跟高合汽車簽了56億美元的投資合作計劃；去年，天際汽車也宣布和沙特投資機構(gòu) Sumou Holding 成立合資公司。這次入股蔚來的中東金主 CYVN，也不僅僅是財務投資。李斌就提到，期待將來與CYVN合作拓展蔚來國際業(yè)務。這為蔚來之后的海外拓展，留下想象空間。上述被沙特投資機構(gòu)垂青的幾家新勢力，都有在當?shù)亟◤S的計劃。蔚來與阿布扎比基金的合作后續(xù)如果落地，則有望增強蔚來面向中東和歐洲市場的供應能力。不過這都是后話了，當下的蔚來，仍面臨巨大挑戰(zhàn)。李斌仿佛再一次身臨險境。今年以來，蔚來的銷量低迷，遠遠后于同期生理想，也被二線的哪吒等趕超。5 月蔚來交付新車 6155 輛，連續(xù)第四個月下滑。前五個月總共也就賣出4.38萬臺，月均不過 8770 臺，遲遲沒有破萬。而同期，埃安和理想先一步跑進10萬大關，分別賣出16.6萬、10.4萬臺；原先跟在二梯隊的哪吒，也已以近千臺的優(yōu)勢超過了蔚來。表現(xiàn)不佳的銷量，連帶著財務一起壓力山大。一季度，蔚來的資產(chǎn)負債率達到 73.3%，比去年同期攀升了16.29個百分點；而短債也從去年底的52.77億升至一季度的77億元；同時，其在手現(xiàn)金縮水速度還要更快一些，從去年底的455億，降到了一季度末的378億元?，F(xiàn)在，大金主馳援的50多億將很快到手，李斌也能舒一口氣，專心應對下半年的硬仗。如何實現(xiàn)銷量突破自我造血，是蔚來當下最關鍵的問題。近期，蔚來破天荒宣布全系車型降價3萬元，解綁免費換電，希望能“以價換量”。降價后， ET5 的租用電池版價格下探到了 22.5 萬元；普通版車型售價也跌破了30萬元大關，競爭力或有一定提升。并且同在6月，蔚來還推出了ET5T和新ES6兩款肩負走量重任的車型。按照蔚來的規(guī)劃，ET5系列和新ES6一起，將每月貢獻2萬臺銷量。蔚來預計，整體銷量在9月份將出現(xiàn)明顯上揚，在下半年能重回新勢力第一梯隊。興業(yè)證券認為，伴隨蔚來多款主流車型完成更替及價格調(diào)整帶來潛在客群擴大，其交付量及盈利能力有望迎來持續(xù)改善。今年，蔚來的銷量目標是24.5萬臺，截至5月賣了4.38萬臺，下半年，蔚來至少要實現(xiàn)月均2.86萬臺，才能完成這一目標。4月，李斌曾說，“如果接下來每個月銷量還是1萬的話，我和力洪就都得找工作去了?！毕駱O了2019年的他。現(xiàn)在，中東大金主又拉了蔚來一把，給這家新勢力豪華品牌車企注入了新的能量。而李斌和他的團隊，需要再創(chuàng)造一個奇跡了。

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