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營(yíng)收結(jié)構(gòu)調(diào)整，騰訊音樂(lè)娛樂(lè)集團(tuán)(下稱(chēng)“騰訊音樂(lè)”，01698.HK，TME.US)音樂(lè)和社交兩大業(yè)務(wù)表現(xiàn)分化。

近日，騰訊音樂(lè)發(fā)布中期業(yè)績(jī)報(bào)告，其于今年第二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收72.9億元，同比增長(zhǎng)6%；歸母凈利潤(rùn)為13億元，同比大幅增長(zhǎng)52%；調(diào)整后凈利潤(rùn)15.3億元，同比大幅提升49%。

報(bào)告期內(nèi)，公司音樂(lè)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁實(shí)現(xiàn)反超，營(yíng)收占比提升至58%，達(dá)42.5億元。2018至2022年期間，音樂(lè)業(yè)務(wù)占總營(yíng)收的比例在28%-37%之間。

會(huì)員訂閱和廣告服務(wù)共同推動(dòng)了在線(xiàn)音樂(lè)服務(wù)收入的提升。其中，在線(xiàn)音樂(lè)訂閱收入為28.9億元，同比增長(zhǎng)37%。報(bào)告期內(nèi)，付費(fèi)用戶(hù)規(guī)模和單個(gè)付費(fèi)用戶(hù)月均收入表現(xiàn)亮眼，截至今年6月末，在線(xiàn)音樂(lè)付費(fèi)用戶(hù)數(shù)同比增長(zhǎng)20%達(dá)到9940萬(wàn)，在線(xiàn)音樂(lè)付費(fèi)率升至歷史新高17%。單個(gè)付費(fèi)用戶(hù)月均收入實(shí)現(xiàn)連續(xù)5個(gè)季度的增長(zhǎng)，達(dá)到9.7元的歷史最高水平。不過(guò)報(bào)告期內(nèi)的月活用戶(hù)數(shù)下降了5%。

相較而言，過(guò)去的支柱業(yè)務(wù)社交娛樂(lè)服務(wù)表現(xiàn)低迷，收入同比下降25%至30.4億元。用戶(hù)數(shù)據(jù)全線(xiàn)滑坡，移動(dòng)端月活躍用戶(hù)數(shù)下降18%，付費(fèi)用戶(hù)數(shù)減少5%，單個(gè)付費(fèi)用戶(hù)月均收入下跌21%。

騰訊音樂(lè)稱(chēng)，該業(yè)務(wù)下降主要由于公司從2023年第二季度后期開(kāi)始，主動(dòng)采取了多項(xiàng)服務(wù)提升和風(fēng)控管理措施。其中包括調(diào)整某些直播功能，以及實(shí)施更嚴(yán)格的合規(guī)程序。在這些措施的影響下，第二季度社交娛樂(lè)服務(wù)的表現(xiàn)弱于預(yù)期，同時(shí)2023年下半年該業(yè)務(wù)也會(huì)持續(xù)面臨壓力。因此，公司預(yù)計(jì)第三季度和2023全年收入將同比下降。

交銀國(guó)際判斷，第三季度收入影響將進(jìn)一步擴(kuò)大，同比降53%，月流水見(jiàn)底企穩(wěn)，預(yù)計(jì)全年收入降36%至101億元。

騰訊音樂(lè)持續(xù)推進(jìn)降本增效策略，連續(xù)第六個(gè)季度收縮營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用。今年Q2經(jīng)營(yíng)開(kāi)支總額同比下降11%至12.6億元，占總收入的百分比從去年同期的21%下降至17%。其中銷(xiāo)售及市場(chǎng)推廣開(kāi)支為2.1億元，同比縮減三成。

為合規(guī)運(yùn)營(yíng)，騰訊音樂(lè)社交板塊“瘦身”，或?qū)?dǎo)致“陣痛期”持續(xù)，公司壓力傳遞至音樂(lè)業(yè)務(wù)。如何收復(fù)丟掉的市場(chǎng)，對(duì)騰訊音樂(lè)而言?xún)H壓縮成本還不夠，未來(lái)面臨的壓力不小。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，交銀國(guó)際下調(diào)目標(biāo)價(jià)至8.7美元和34港元，國(guó)信證券下調(diào)目標(biāo)價(jià)至7.6-8.1美元，下調(diào)幅度15%-17%。截至8月24日，騰訊音樂(lè)美股價(jià)報(bào)6.41美元，港股報(bào)收25.95港元。

（文章來(lái)源：中國(guó)網(wǎng)科技）

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