【資料圖】

有些朋友對我們近期的業(yè)績表現(xiàn)提出質(zhì)疑，對比2020年的業(yè)績投資策略是否出現(xiàn)風(fēng)格漂移？其實(shí)對于我們來說投資核心沒變，始終堅持“低估值滿倉輪動策略”。但同時我們對持倉結(jié)構(gòu)與交易做了些許的調(diào)整：

1、降低相關(guān)性，以地產(chǎn)鏈為例：建筑、水泥、鋼鐵、地產(chǎn)盡管行業(yè)有所區(qū)別，但是強(qiáng)相關(guān)的情況下板塊之間缺乏獨(dú)立性，后期對持倉相關(guān)性做了一定的修正，避免大類行業(yè)趨同屬性。

2、對于核心持倉盡量避免下行周期的行業(yè)，還是以地產(chǎn)行業(yè)為例：盡管做了很多成功的操作，但是大環(huán)境不友好，再好的交易策略也敵不過大趨勢。地產(chǎn)投資經(jīng)歷對于當(dāng)前人口下降以及加速老齡化這一不可逆轉(zhuǎn)的大趨勢也是值得思考的問題。

3、成長股再分倉，我們堅持配置部分成長股策略不變，鑒于成長股的不確定以及高波動，我們增加了成長股配置方向，例如：前期對成長股主要配置在生物醫(yī)藥方向，目前增加了新能源等創(chuàng)新平臺企業(yè)，構(gòu)成成長股投資組合。

4、對于前景不明朗，但有很好交易價值的個股設(shè)定交易性持倉，并進(jìn)行更小持倉限制。以五月底看好的地產(chǎn)鏈個股為例：我們判斷市場悲觀情緒下可能見底的信號，建立交易倉位以待市場情緒好轉(zhuǎn)后做出交易決定。

因?yàn)槭墙灰讉}位而不是長期持倉，所以這里用“炒股”而不是抄底，對于我們來說，定性為交易持倉后止盈和止損都比較堅決。

當(dāng)然，賺大錢的持股要靠公司業(yè)績和時間去體現(xiàn)，當(dāng)認(rèn)知與理念相符“賺錢或許會遲到，但絕不會缺席”。目前的存量市場博弈下的一些交易策略，對于雪球價值投資者來說可能不屑一顧，但對我們來說交易確實(shí)為鐵券基金帶來一定的超額收益。各種投資方式?jīng)]好壞之分，適合自己就好好的，時刻告誡自己堅守好公司才是王道，偶有所得記得本源。

一些整理和感想

祝：朋友們端午安康丹書2023.5.22

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