摘要：

(資料圖片僅供參考)

中債登托管量2023 年7 月凈增6029 億元至100.93 萬億元，上清所托管量凈增5608 億元至33.32 萬億元，二者合計凈增1.16 萬億元。

債券發(fā)行與凈增方面：

利率債：2023 年7 月總計發(fā)行1.97 萬億元、凈增4712.0 億元，分別較7 月減少1554.7 億元和減少4297.6 億元。

1-7 月累計發(fā)行14.27 萬億元，較去年同期增加8173.3 億元；累計凈增5.31 萬億元，較去年同期減少8337.4 億元。

（1）國債：2023 年7 月記賬式國債發(fā)行量為8948.6 億元，凈增量為641.9 億元。1-7 月記賬式國債累計發(fā)行5.26萬億元，高于去年同期8867.1 億元，累計凈增量為9715.0 億元，較去年同期低1461.9 億元。

（2）地方債：2023 年7 月地方政府債發(fā)行6191.4 億元，凈增2235.0 億元。1-7 月地方債累計發(fā)行4.99 萬億元，較去年同期減少約6692.3 億元，累計凈增量為2.96 萬億元，較去年同期減少約12469.7 億元。

（3）政策性金融債：2023 年7 月政金債總計發(fā)行4597 億元，凈增量1835.1 億元。1-7 月，政金債累計發(fā)行4.03萬億元，較去年同期增加5998.5 億元，累計凈增13851.8 億元，較去年同期增加5594.2 億元。

同業(yè)存單：2023 年7 月同業(yè)存單發(fā)行量有所下降，全月發(fā)行2.15 萬億元，凈增3905.4 億元。

信用債：7 月信用債發(fā)行回落，凈增量隨之收縮較多。凈增主要由中票和私募公司債貢獻(xiàn)，其中僅中票凈增環(huán)比抬升，短融超短融、企業(yè)債、鐵道匯金債凈償還量擴(kuò)大。1-3 年、AA+評級貢獻(xiàn)多數(shù)凈增量，非國企凈增量轉(zhuǎn)正。

分機(jī)構(gòu)投資者凈增持方面：

1） 商業(yè)銀行：增配利率債，減配信用債和存單。2023 年7 月商業(yè)銀行增持4685 億元債券。具體來看，增持6400 億元利率債，其中對國債增持1703 億元、對地方債增持3267 億元、對政金債增持1429 億元。對信用債轉(zhuǎn)為減持1431 億元。對同業(yè)存單轉(zhuǎn)為減持283 億元。

2） 廣義基金：整體大幅增配債券，主要增持信用債和存單。2023 年7 月廣義基金增持6455 億元債券。分品種來看，7 月對利率債增持754 億元，其中對國債減持65 億元、對政金債增持358 億元、對地方債增持461 億元。對信用債轉(zhuǎn)為增持1848 億元。同時，對同業(yè)存單大幅增持3853 億元。

3） 境外機(jī)構(gòu)：整體轉(zhuǎn)為減持，其中對利率債減持、對存單增持。2023 年7 月境外機(jī)構(gòu)減持356 億元債券。分品種來看，境外機(jī)構(gòu)對國債、政金債分別減持420 億元、94 億元，對地方債增持2 億元。對信用債小幅增持6億元。

信用債持有結(jié)構(gòu)方面：從7 月的托管數(shù)據(jù)看，在凈增回落、理財規(guī)?？焖偬谋尘跋?，廣義基金、保險增持規(guī)模創(chuàng)年內(nèi)新高，而銀行及券商自營均有減持。

風(fēng)險

統(tǒng)計口徑變化，導(dǎo)致數(shù)據(jù)不可比，機(jī)構(gòu)持倉變化趨勢難以觀測。

關(guān)鍵詞：