熟悉的感覺好像又回來了！

券商、房地產(chǎn)、汽車、旅游等熱點(diǎn)不停變換，市場好像又進(jìn)入了漲跌漲跌跌的“磨人”模式。而伴隨投資主動(dòng)型基金的難度不斷加大，伙伴們對投資的熱情也正在逐漸褪去。

但即便如此，諾德基金小編還是想說，當(dāng)前權(quán)益市場正處于相對底部區(qū)域，具備長期投資價(jià)值(wind數(shù)據(jù)顯示，截止2023/8/10，滬深300 PE為11.99倍)。這里，小伙伴們就要問了，究竟如何才能度過磨人的投資低谷期呢？

(相關(guān)資料圖)

那伙伴們不妨可以了解一下指數(shù)增強(qiáng)型產(chǎn)品！

指數(shù)增強(qiáng)型基金：被動(dòng)基底，主動(dòng)增強(qiáng)

指數(shù)基金，相信很多小伙伴都有過接觸，即跟蹤某個(gè)特定指數(shù)，通過購買這個(gè)指數(shù)中所包含的成分股來復(fù)制指數(shù)的波動(dòng)，所以相關(guān)基金凈值的表現(xiàn)和指數(shù)走勢基本吻合。因此，指數(shù)投資雖然看似簡單，卻少有收益彈性。

那么，指數(shù)增強(qiáng)型基金究竟是什么樣的產(chǎn)品呢？

以指數(shù)化投資為基底，并通過一定的主動(dòng)管理來對組合進(jìn)行收益增強(qiáng)，即指數(shù)基金的“PLUS”版。

簡單來說，就是在被動(dòng)跟蹤指數(shù)的同時(shí)，也加入了部分主動(dòng)管理的策略。在標(biāo)的指數(shù)上漲時(shí)，通過主動(dòng)管理策略讓組合力爭多漲一點(diǎn)；在標(biāo)的指數(shù)下跌時(shí)，通過主動(dòng)管理策略讓組合力爭少跌一些。

因此，相較于被動(dòng)指數(shù)化投資，指數(shù)增強(qiáng)型基金不僅能賺到指數(shù)上漲帶來的貝塔收益，同時(shí)大概率也能獲得一定主動(dòng)管理策略所帶來的阿爾法收益。

指數(shù)增強(qiáng)型基金：收益增強(qiáng)如何體現(xiàn)？

到這兒，大伙基本了解了指數(shù)增強(qiáng)類基金的收益組成：一是由目標(biāo)指數(shù)決定的基準(zhǔn)收益，二是依靠基金經(jīng)理主動(dòng)管理所得的阿爾法收益。

其實(shí)，跟蹤同一目標(biāo)指數(shù)的基準(zhǔn)收益部分基本不分上下。所以，不同指數(shù)增強(qiáng)型基金的收益差距主要還是體現(xiàn)在不同的增強(qiáng)策略上。

這里，諾德基金小編就來和大家聊一聊指數(shù)增強(qiáng)基金的收益增強(qiáng)策略部分。一般來說，常見的收益增強(qiáng)策略主要分為兩種：基本面增強(qiáng)和量化增強(qiáng)。

1)基本面增強(qiáng)

基本面增強(qiáng)的原理，主要是基于宏觀分析、行業(yè)比較、精選個(gè)股的方式來構(gòu)建投資組合。簡單來說，就是超配一些基本面優(yōu)秀的個(gè)股，從而提高優(yōu)質(zhì)指數(shù)成分股的配置比例，進(jìn)一步擴(kuò)大指數(shù)增強(qiáng)型產(chǎn)品的整體收益。

以上信息來源于公開數(shù)據(jù)整理，基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

2)量化增強(qiáng)

量化增強(qiáng)最大的特色，便在于機(jī)器模型選股和量化投資。

通過數(shù)據(jù)模型計(jì)算，收集宏觀、中觀、微觀等不同層級的因子，建立投資模型(如多因子模型)來構(gòu)建組合。通過計(jì)算機(jī)模型量化一切可能影響到股票價(jià)格變動(dòng)的因素，如量價(jià)因子、基本因子、事件驅(qū)動(dòng)因子等。

憑借著機(jī)器強(qiáng)大的計(jì)算能力，不僅能輔助基金經(jīng)理及時(shí)快速地跟蹤市場變化，同時(shí)也能較為高效的找到為組合提供超額收益的機(jī)會(huì)。

除了這兩種主流的增強(qiáng)策略外，指數(shù)增強(qiáng)型基金也可以通過參與新股打新、可轉(zhuǎn)債、融資融券、股指期貨以及其他金融衍生品等投資方式，來進(jìn)一步提高組合整體的超額收益。

值得注意的是，在投資指數(shù)增強(qiáng)型基金時(shí)，伙伴們也需要建立一個(gè)相對合適的預(yù)期收益。

一般來說，指數(shù)增強(qiáng)類產(chǎn)品的基金合同中會(huì)對投資范圍、股票倉位、跟蹤誤差等做出相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)。這就意味著指數(shù)增強(qiáng)型基金并不能“隨意進(jìn)行增強(qiáng)”，其收益彈性也是有一定限度的。

指數(shù)增強(qiáng)型基金：長周期視角下的復(fù)利之道

和小伙伴們說了那么多，不妨讓諾德基金小編直接帶大伙來看看，指數(shù)增強(qiáng)型基金在市場中究竟有何表現(xiàn)？

1)長周期下超額收益較為穩(wěn)定

以萬得偏股混合型基金指數(shù)為例，對比過去十年，萬得偏股混合型基金指數(shù)與其對應(yīng)增強(qiáng)基金指數(shù)的表現(xiàn)。我們可以發(fā)現(xiàn)，隨著時(shí)間的拉長，指數(shù)增強(qiáng)型產(chǎn)品的曲線長期高于基準(zhǔn)指數(shù)，這說明其獲取超額收益的能力相對穩(wěn)定且持續(xù)。過去十年之間，萬得偏股混合型基金增強(qiáng)指數(shù)累計(jì)收益為97.96%，遠(yuǎn)超萬得偏股混合型基金指數(shù)的60.69%，長期超額收益顯著。

數(shù)據(jù)來源于wind，時(shí)間區(qū)間為2013/8/10-2023/8/10

指數(shù)的歷史業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎

2)長周期下主動(dòng)策略發(fā)揮出正向作用

統(tǒng)計(jì)過去五年，萬得偏股混合型基金增強(qiáng)指數(shù)及其基準(zhǔn)指數(shù)(萬得偏股混合型基金指數(shù))單年度的表現(xiàn)，并觀察不同周期下指數(shù)增強(qiáng)型基金的主動(dòng)策略部分的效果。

由下圖可知，在市場下跌階段，萬得偏股混合型基金增強(qiáng)指數(shù)通過主動(dòng)管理確實(shí)能夠一定程度上降低組合的整體回撤；而在市場上漲階段，萬得偏股混合型基金增強(qiáng)指數(shù)也能通過一定的主動(dòng)管理大概率跑贏基準(zhǔn)指數(shù)，從而獲取更多的超額收益。

數(shù)據(jù)來源于wind，時(shí)間區(qū)間為2018/1/1-2023/6/30

指數(shù)的歷史業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎

總結(jié)：

諾德基金小編認(rèn)為，市場向上的過程總是曲折而漫長。當(dāng)前，市場上絕大部分指數(shù)的估值均處于歷史低分位，我們不妨瞄定一個(gè)合適的指數(shù)標(biāo)的，并選擇相應(yīng)的指數(shù)增強(qiáng)型產(chǎn)品來進(jìn)行投資。我們不僅收獲低估指數(shù)均值回歸的估值收益、指數(shù)背后優(yōu)質(zhì)公司的成長紅利以及主動(dòng)管理所帶來的超額收益，這三重收益的buff加成，而且能夠享受一場“有小盼頭”的投資之旅。

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