南方財經(jīng)全媒體見習記者王卓峰 東莞報道

8月28日晚，東莞上市公司堅朗五金發(fā)布2023年半年報，其中，營業(yè)收入約33.56億元，同比增長3.31%；歸屬母公司股東的凈利潤約1287.73萬元，同比增加115.10%。

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盡管在半年報中盈利能力呈現(xiàn)大幅提升，但實際上，堅朗五金今年上半年實現(xiàn)的歸屬母公司股東的凈利潤遠低于2020年至2022年同期：2020年1-6月、2021年1-6月及2022年1-6月，該公司歸屬母公司股東的凈利潤分別為2.31億元、3.79億元及6555.94萬元。今年一季度，堅朗五金處于虧損狀態(tài)，其歸屬母公司股東的凈利潤為-5605.15萬元。

堅朗五金所處的建材行業(yè)與房地產(chǎn)行業(yè)具有強相關性。近年來，房地產(chǎn)基本面的持續(xù)下行，對建筑材料行業(yè)沖擊較大。反映在財務上，該公司面臨一定的應收賬款余額較大且增長較快的風險。2020-2022年，堅朗五金應收賬款賬面價值分別為1.77億元、3.43億元和3.90億元，占近三年營業(yè)收入的比例分別為26.22%、38.93%和51.00%，占總資產(chǎn)比例分別為26.13%、34.39%和36.99%。

易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進表示，“建材行業(yè)上下游企業(yè)多為賒銷，資金鏈環(huán)環(huán)相扣，房企的債務問題引發(fā)多米諾骨牌效應，導致建材行業(yè)結算環(huán)境惡化?！苯刂两衲晟习肽?，堅朗五金應收賬款4.07億元，占總資產(chǎn)比例升至40.91%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-4.28億元。

在現(xiàn)金流承壓之際，堅朗五金向控股股東等定增募資申請近日獲深交所審核通過，從募投項目來看，堅朗五金此次融資目的有兩個：補充現(xiàn)金流和擴大產(chǎn)能。

據(jù)悉，堅朗五金本次發(fā)行募集資金總額不超過19.85億元，其中，擬將5.94億元募資額用于補充流動資金。公司表示，目前融資主要以銀行貸款為主，資產(chǎn)負債率由2019年末的36.17%已上升至2022年9月末的51.14%。

除補充現(xiàn)金流外，堅朗五金其余的募集資金凈額將用于以下項目：堅朗五金中山數(shù)字化智能化產(chǎn)業(yè)園項目（簡稱“中山產(chǎn)業(yè)園項目”）、堅朗五金裝配式金屬復合裝飾材料建設項目（簡稱“裝飾材料項目”）、堅朗五金信息化系統(tǒng)升級建設項目（簡稱“系統(tǒng)升級項目”）、堅朗五金總部自動化升級改造項目（簡稱“自動化升級項目”）。

據(jù)堅朗五金定增預案修訂稿，中山產(chǎn)業(yè)園項目總投資10.34億元，建設期為兩年。經(jīng)測算，該項目全部達產(chǎn)后，可實現(xiàn)年均銷售收入33.64億元，年均凈利潤為2.4億元，動態(tài)投資回收期（稅后）9.64年，內(nèi)部收益率（稅后）為14.97%。

裝飾材料項目總投資為1.5億元，與中山產(chǎn)業(yè)園項目相比，前者的總投資規(guī)模較小，且年均銷售收入和凈利潤相對較低，分別為3.32億元、2846.59萬元。裝飾材料項目的動態(tài)投資回收期為9.78年，內(nèi)部收益率為13.7%，與中山產(chǎn)業(yè)園項目相比，該項目的回報率較低，且回收期更長。

系統(tǒng)升級項目是對信息化系統(tǒng)的升級，加強并完善主數(shù)據(jù)中心機房的建設；自動化升級項目則是將部分老舊設備進行淘汰，引進生產(chǎn)效率更高的新設備。這兩個項目均不直接產(chǎn)生收益。

顯然，上述四個項目中，僅中山產(chǎn)業(yè)園項目能夠為公司帶來相對可觀的預期收入。但投入占比過半的募集資金于該項目建設，主要是為了擴大衛(wèi)浴、照明及鎖具等傳統(tǒng)產(chǎn)品的產(chǎn)能，而在房地產(chǎn)下游客戶需求減少且行業(yè)回暖跡象尚未明顯的情況下，該項目的募投效益能否達到預期仍然存疑，退一步來說，短期內(nèi)該項目也難以改善公司盈利能力及現(xiàn)金流問題。

Wind數(shù)據(jù)顯示，堅朗五金上半年短期借款約2.52億元，長期借款約2.63億元，一年內(nèi)到期的非流動負債1.58億元；賬上貨幣資金約10.95億元，較2022年12月末較少約5.62億元。

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