8月22日，根據(jù)香港聯(lián)交所官網(wǎng)披露，瀾滄古茶按香港上市規(guī)則要求，提交上市申請表并更新招股書，延續(xù)此前上市進度。瀾滄古茶于2023年8月份完成中國證監(jiān)會境外上市備案，據(jù)備案完成通知書稱，其擬發(fā)行不超過2415萬股境外上市普通股。這意味瀾滄古茶已完成香港上市聆訊的前置要求，公司有望成為主要資本市場上的內(nèi)地茶企第一股。

根據(jù)招股書，瀾滄古茶2023年上半年業(yè)績及企業(yè)基本面保持平穩(wěn)。瀾滄古茶是中國極少數(shù)在原產(chǎn)地開發(fā)、原材料管理、產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)、終端客戶觸達和會員服務方面均擁有多年經(jīng)驗的茶葉公司之一，先后榮獲云南省老字號、國家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點龍頭企業(yè)等榮譽。

近期，國家進一步明確推動消費的部署，將有望利好中國茶葉行業(yè)的發(fā)展。同時，瀾滄古茶、KK集團等知名消費品牌也都加速在港交所IPO進程。普華永道在公開場合預計，今年下半年多項不穩(wěn)定因素消退，加上市場需求逐步由疫情中恢復過來，經(jīng)濟發(fā)展呈現(xiàn)回升向好趨勢，香港IPO市場有望于下半年逐步復蘇。

(資料圖片僅供參考)

業(yè)績保持平穩(wěn)

根據(jù)招股書顯示，瀾滄古茶2023年上半年營業(yè)收入為2.32億元，凈利潤為2356.8萬元，與2022年上半年保持平穩(wěn)。

據(jù)了解，瀾滄古茶目前有三大產(chǎn)品線，分別為1966、茶媽媽及巖冷。1966主打經(jīng)典普洱茶產(chǎn)品，受到普洱茶愛好者及專業(yè)茶友青睞。茶媽媽產(chǎn)品包括普洱茶、紅茶、白茶及調(diào)味茶，形式覆蓋杯裝茶、袋泡茶等便捷方式，滿足大眾消費者多場景需求；巖冷產(chǎn)品線則是針對新中產(chǎn)消費推出的高品質(zhì)、包裝時尚及方便飲用的產(chǎn)品。

從產(chǎn)品對業(yè)績的貢獻來看，2023年上半年，瀾滄古茶1966的收入占比維持在7成左右，毛利率為65.5%，繼續(xù)保持公司業(yè)績基石的優(yōu)勢地位。同期，茶媽媽的收入達6990.9萬元，同比增長32.5%，毛利率略升至51%。招股書顯示，茶媽媽被視為公司的下一個業(yè)績增長點。招股書報告期內(nèi)推出的新產(chǎn)品及小青柑等陳皮普洱產(chǎn)品越來越受歡迎，持續(xù)推動茶媽媽收益的增長。

根據(jù)弗若斯特沙利文報告，1966旗下有包括烏金、0085、001、0081及007等產(chǎn)品，大部分都經(jīng)過了近20年的迭代，在普洱茶行業(yè)中屬罕見成就。根據(jù)瀾滄古茶在招股書中披露的產(chǎn)品迭代周期情況來看，預計新一代茶媽媽小青柑、0085熟茶、烏金熟茶等產(chǎn)品將步入推出周期。根據(jù)過往業(yè)績情況來看，這些產(chǎn)品也有望利好公司業(yè)績。

渠道方面，2023年上半年，瀾滄古茶直營客戶收入達5013.7萬元，其中，線下直營客戶收入實現(xiàn)了32.9%的增長。其大型客戶銷售收入也呈現(xiàn)良好的增長勢頭，今年上半年收入較去年同期翻一番，增長119.6%達到621.8萬元。

根據(jù)招股書顯示，瀾滄古茶已建立了全國銷售網(wǎng)絡，由直營網(wǎng)絡及經(jīng)銷商銷售網(wǎng)絡組成，基本覆蓋中國所有省級行政區(qū)。截至最后可行日期，瀾滄古茶有549家線下門店，同時向天貓、微信、抖音、快手及京東等電商平臺進行銷售渠道拓展。公司采取拓寬產(chǎn)品矩陣、推行先進的電商專業(yè)物流管理系統(tǒng)等方式，并在抖音平臺上與李亞鵬等KOL進行直播合作，可有望進一步開拓線上銷售市場。同時，公司也持續(xù)優(yōu)化經(jīng)銷渠道，單店年訂單金額超過200萬元的經(jīng)銷商數(shù)量從2022年初的26家增至2022年末的39家。截至2023年6月30日，約70%經(jīng)銷商加入公司的銷售網(wǎng)絡超過三年，經(jīng)銷渠道較為穩(wěn)定。

消費IPO赴港前景可期

隨著上半年線下消費回暖，且消費行業(yè)的常規(guī)銷售旺季如中秋、春節(jié)等也即將陸續(xù)開啟。此外，國家宏觀政策也加快對消費領域的支持。2022年末，中央經(jīng)濟工作會議明確指出，要把恢復和擴大消費擺在優(yōu)先位置。2023年7月，國家發(fā)展改革委也發(fā)布《關于恢復和擴大消費的措施》，擬進一步滿足居民消費需求、釋放消費潛力。中國茶葉行業(yè)具有大健康消費屬性，或?qū)⑹芤嬗趪覍οM的推動政策。

中國茶葉行業(yè)正強勁發(fā)展。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，按收益計，中國茶葉市場規(guī)模從2017年的2406億元增至2022年的3318億元，預計2027年將達到4412億元，2022年至2027年復合年增長率預計為5.9%，保持較高增速。截至目前，中國茶葉行業(yè)已有中國茶葉、八馬茶業(yè)及瀾滄古茶3家公司亮明上市計劃。市場人士分析，瀾滄古茶已完成聯(lián)交所聆訊的前置要求，有望成為主要資本市場上的內(nèi)地茶企第一股。

值得注意的是，從近期公開數(shù)據(jù)顯示，眾多消費類企業(yè)把目光投向港股市場，瀾滄古茶、十月稻田、KK集團等知名消費品牌也都在加速港股IPO進程。公開數(shù)據(jù)顯示，上半年在港交所披露的已遞交上市申請的企業(yè)達138家，且第二季度平均每宗IPO交易規(guī)模超過一季度一倍以上。不少市場人士認為，消費赴港上市已成熱潮。有業(yè)內(nèi)人士認為，瀾滄古茶離中國茶企第一股漸近，將是茶企資本化進程的重要里程碑，瀾滄古茶也將有望借助資本市場實現(xiàn)自身長足發(fā)展。

關鍵詞：