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投資要點(diǎn)

投資建議：航空機(jī)場(chǎng)：Q2航空恢復(fù)勢(shì)頭延續(xù)，端午出行數(shù)據(jù)向好。6月16日，中國(guó)航協(xié)在京舉辦第十一期特邀專(zhuān)家沙龍研討會(huì)。會(huì)議中披露了Q2國(guó)內(nèi)航司的經(jīng)營(yíng)情況：Q2民眾出行意愿持續(xù)增強(qiáng)，航空運(yùn)輸市場(chǎng)保持快速回升態(tài)勢(shì)。4月民航客運(yùn)量突破5000萬(wàn)人次，國(guó)內(nèi)客運(yùn)量超疫情前同期；5月客運(yùn)量再創(chuàng)新高，接近5200萬(wàn)人次，但由于國(guó)際市場(chǎng)恢復(fù)相對(duì)滯后、航油成本高企、疊加Q2人民幣兌美元貶值帶來(lái)較大匯兌損失，Q2航空公司總體仍持續(xù)虧損。本周，迎來(lái)端午小長(zhǎng)假，根據(jù)央視新聞，端午假期民航日均計(jì)劃執(zhí)行航班16110班，較2019年同期增長(zhǎng)1.7%；日均運(yùn)輸旅客預(yù)計(jì)達(dá)198萬(wàn)，較2019年同期增長(zhǎng)11.5%。票價(jià)方面，根據(jù)航旅縱橫數(shù)據(jù)顯示，截至6月19日，端午假期國(guó)內(nèi)航線機(jī)票預(yù)定量超300萬(wàn)，比去年同期增長(zhǎng)超2倍，機(jī)票平均價(jià)格（不含稅）約為929元，比今年五一價(jià)格有所回落；出入境機(jī)票預(yù)定量超過(guò)30萬(wàn)，機(jī)票平均價(jià)格（不含稅）約為3620元。站在航空投資大時(shí)代的起點(diǎn)，2023年航空公司將迎來(lái)業(yè)績(jī)觸底反彈帶來(lái)的β行情，建議重點(diǎn)把握投資機(jī)會(huì)。此外，機(jī)場(chǎng)將受益于航空需求的復(fù)蘇，航空收入和非航收入都將明顯改善。重點(diǎn)推薦吉祥航空、春秋航空，建議關(guān)注中國(guó)東航、南方航空、上海機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)。

公路、鐵路、港口：低估值、高股息吸引力仍強(qiáng)。中特估引領(lǐng)，板塊提估值輪動(dòng)，交運(yùn)板塊長(zhǎng)期被低估值的公路、鐵路、港口迎來(lái)價(jià)值發(fā)現(xiàn)行情。公路板塊建議關(guān)注低估值、高股息山東高速、粵高速、寧滬高速、皖通高速，鐵路板塊建議關(guān)注大秦鐵路、廣深鐵路、京滬高鐵。港口方面。港口資源整合是促進(jìn)港口提質(zhì)增效、化解過(guò)剩產(chǎn)能、減少同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的重要舉措，上市公司有望迎來(lái)發(fā)展新機(jī)遇。2022年以來(lái)山東省、河北省等相繼發(fā)布了港口整合信息，具體實(shí)施方案仍在醞釀中，預(yù)計(jì)上市公司有望迎來(lái)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，增厚公司業(yè)績(jī)。港口資源整合、提質(zhì)增效有望超預(yù)期，建議重點(diǎn)關(guān)注秦港股份、唐山港、青島港、日照港、上港集團(tuán)、招商港口。

航空：日均執(zhí)飛航班量周環(huán)比增加，平均飛機(jī)利用率周環(huán)比增減不一。1）6月19日-6月23日，日均執(zhí)飛航班量：南方航空2185.20架次，周環(huán)比增加1.74%；東方航空2192.40架次，周環(huán)比增加2.51%；中國(guó)國(guó)航1612.20架次，周環(huán)比增加0.74%；春秋航空413.60架次，周環(huán)比增加7.03%；吉祥航空403.60架次，周環(huán)比增加7.18%。2）6月19日-6月23日，平均飛機(jī)利用率：南方航空7.60小時(shí)/日，周環(huán)比增加1.33%；東方航空7.10小時(shí)/日，周環(huán)比增加2.90%；中國(guó)國(guó)航7.40小時(shí)/日，周環(huán)比減少1.33%；春秋航空7.70小時(shí)/日，周環(huán)比增加6.94%；吉祥航空9.50小時(shí)/日，周環(huán)比增加6.74%。

機(jī)場(chǎng)：國(guó)內(nèi)航線周環(huán)比增減不一，國(guó)際航線周環(huán)比增加。1）6月19日-6月23日，日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國(guó)內(nèi)航線）：深圳寶安機(jī)場(chǎng)913.80架次，周環(huán)比增加4.67%；北京首都機(jī)場(chǎng)888.40架次，周環(huán)比減少0.45%；廣州白云機(jī)場(chǎng)959.80架次，周環(huán)比增加1.00%；廈門(mén)高崎機(jī)場(chǎng)447.40架次，周環(huán)比減少0.55%；上海浦東機(jī)場(chǎng)846.80架次，周環(huán)比增加3.72%；上海虹橋機(jī)場(chǎng)676.20架次，周環(huán)比減少1.55%。2）6月19日-6月23日，日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國(guó)際航線）：深圳寶安機(jī)場(chǎng)50.00架次，周環(huán)比增加0.57%；北京首都機(jī)場(chǎng)113.60架次，周環(huán)比增加7.46%；廣州白云機(jī)場(chǎng)127.00架次，周環(huán)比增加2.30%；廈門(mén)高崎機(jī)場(chǎng)35.40架次，周環(huán)比增加9.65%；上海浦東機(jī)場(chǎng)204.00架次，周環(huán)比增加7.29%；上海虹橋機(jī)場(chǎng)13.00架次，周環(huán)比增加5.81%。

航運(yùn)：散運(yùn)、油運(yùn)指數(shù)周環(huán)比漲跌不一，集運(yùn)、原油價(jià)格周環(huán)比下降。1）集運(yùn)：截至6月21日，上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)SCFI報(bào)收于924.29點(diǎn)，周環(huán)比下降1.07%；中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)CCFI報(bào)收于919.63點(diǎn)，周環(huán)比下降0.76%；CCFI美西航線報(bào)收于714.67點(diǎn)，周環(huán)比下降0.40%；CCFI美東航線報(bào)收于857.98點(diǎn)，周環(huán)比下降1.17%；CCFI歐洲航線報(bào)收于1119.38點(diǎn)，周環(huán)比下降0.48%；CCFI地中海航線報(bào)收于1628.44點(diǎn)，周環(huán)比下降1.30%。2）散運(yùn)：截至6月21日，中國(guó)沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)CCBFI報(bào)收于970.31點(diǎn)，周環(huán)比增加2.33%；中國(guó)進(jìn)口干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)CDFI報(bào)收于976.24點(diǎn)，周環(huán)比下降0.17%；截至6月23日，波羅的海干散貨指數(shù)BDI報(bào)收于1240.00點(diǎn)，周環(huán)比增加15.24%；巴拿馬型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BPI報(bào)收于1127.00點(diǎn)，周環(huán)比下降5.53%；好望角型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BCI報(bào)收于2080.00點(diǎn)，周環(huán)比增加36.13%；超級(jí)大靈便型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BSI報(bào)收于743.00點(diǎn)，周環(huán)比下降0.67%；小靈便型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BHSI報(bào)收于455.00點(diǎn)，周環(huán)比下降1.94%。3）油運(yùn)：截至6月23日，原油運(yùn)輸指數(shù)BDTI報(bào)收于1070.00點(diǎn)，周環(huán)比下降8.94%；成品油運(yùn)輸指數(shù)BCTI報(bào)收于604.00點(diǎn)，周環(huán)比增加2.37%。4）油價(jià)：截至6月22日，美國(guó)西德克薩斯中級(jí)輕質(zhì)原油WTI現(xiàn)貨價(jià)報(bào)收于69.22美元/桶，周環(huán)比下降1.97%；截至6月23日，英國(guó)布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)報(bào)收于73.34美元/桶，周環(huán)比下降2.67%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：全球疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)；匯率大幅下滑；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)失速下行；第三方數(shù)據(jù)可信性風(fēng)險(xiǎn)；研報(bào)使用信息更新不及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。

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