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研報(bào)正文

期貨方面：美原油庫(kù)存下降，原油價(jià)格反彈走高，特別是日盤(pán)原油價(jià)格漲幅擴(kuò)大，成本端支撐仍在，PTA(6032,28.00,0.47%)期價(jià)平開(kāi)震蕩回踩5968元/噸后強(qiáng)勢(shì)反彈，日內(nèi)走勢(shì)偏強(qiáng)，最高上行至6078元/噸，尾盤(pán)報(bào)收于高點(diǎn)附近，呈現(xiàn)一根帶短上下影線的大陽(yáng)線實(shí)體，漲幅1.17%，成交量變動(dòng)有限，持倉(cāng)量微幅增加。

現(xiàn)貨價(jià)格：PX價(jià)格1057.67USD，匯率7.2963;逸盛石化PTA美金價(jià)780美元/噸，環(huán)比持平;PTA原材料成本5826元/噸，加工費(fèi)207元/噸。

裝置動(dòng)態(tài)：本周隆眾公布PTA周度開(kāi)工率以及產(chǎn)量，截止到本周，開(kāi)工率80.43%，環(huán)比增加0.28個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)量129.79萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.45萬(wàn)噸。

原油價(jià)格的再次上行，低加工費(fèi)以及需求端預(yù)期下，PTA期價(jià)反彈。原油價(jià)格在低庫(kù)存以及主產(chǎn)國(guó)減產(chǎn)憂慮下再次反彈，成本端仍有支撐;而需求方面，紡織需求旺季在即，市場(chǎng)對(duì)于需求預(yù)期仍有較強(qiáng)支撐，不過(guò)，聚酯加工利潤(rùn)明顯收縮，開(kāi)工率繼續(xù)增長(zhǎng)空間也較為有限，而目前終端需求采購(gòu)并未表現(xiàn)出旺季前的熱烈情況，在紡服出口需求不確定背景下，需求端實(shí)際提振還有待觀察。

但是從供應(yīng)端來(lái)看，目前PTA開(kāi)工率周環(huán)比維持穩(wěn)定充裕，供應(yīng)穩(wěn)定;并且，后續(xù)美汽油等級(jí)切換至冬季，調(diào)油需求大概率繼續(xù)下移，PX報(bào)價(jià)有所松動(dòng)，中期PTA成本端支撐正在減弱。

目前PTA基本面多空因素交織，期價(jià)在5950-5970上方維持偏強(qiáng)運(yùn)行，但上行空間取決于需求增幅，能否出現(xiàn)顯著回落，則取決于成本端何時(shí)松動(dòng)。

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