端午節(jié)日期間外盤消息面較多，比如美聯(lián)儲(chǔ)有可能繼續(xù)加息，還有突發(fā)的地緣亂局，加上美股周五跌幅比較大，下周A股會(huì)跟著跳水嗎？

先回顧本周的市場(chǎng)行情，上證指數(shù)周一開盤3273.33點(diǎn)，周三收盤3197.90點(diǎn)，區(qū)間漲幅-2.30%， 創(chuàng)業(yè)板指周一開盤2270.06點(diǎn)，周三收盤2211.846點(diǎn)，區(qū)間漲幅-2.56%，美股道瓊斯指數(shù)本周（周二至周五共4個(gè)交易日）報(bào)收33727.43點(diǎn)上漲-1.67%，標(biāo)普500本周報(bào)收4348.33點(diǎn)上漲-1.39%，納斯達(dá)克本周報(bào)收13492.52點(diǎn)上漲-1.44%。從數(shù)據(jù)看，盡管本周并不是一個(gè)完整的交易周，指數(shù)也沒有出現(xiàn)上漲，但有一點(diǎn)不一樣，美股是在連續(xù)反彈三周后出現(xiàn)調(diào)整，怎么看都屬于正常震蕩，但A股剛反彈半周后直接回到原點(diǎn)，下周會(huì)不會(huì)跟著美股一起跌？

(資料圖)

復(fù)盤一下本周市場(chǎng)的主要表現(xiàn)。資金進(jìn)出情況是這樣的：【備注：這是板塊均漲幅，不是板塊指數(shù)漲幅】

從本周市場(chǎng)運(yùn)行情況看，成交量較大（3天以600億為界）的領(lǐng)漲板塊是通用機(jī)械（674.20億）、汽車（ 廣發(fā)中證全指汽車指數(shù)C ）（1508億），元器件（2063億）、工業(yè)機(jī)械（1394億）、通信設(shè)備（ 國泰中證全指通信設(shè)備ETF聯(lián)接C ）（2515億），換手率靠前（3天只能以6%以上為界）的上漲板塊是船舶（7.63%）、通用機(jī)械（10.51%）、電器儀表（7.74%）工業(yè)機(jī)械（8.08%）、通信設(shè)備（11.33%），資金流入比較明顯的板塊應(yīng)該是通用機(jī)械、工業(yè)機(jī)械、通信設(shè)備，這三大板塊，與上周沒有區(qū)別，依舊是人工智能硬件端與工業(yè)機(jī)器人方向，資金流入有明顯的方向延續(xù)。

成交量較大的領(lǐng)跌板塊是傳媒娛樂（ 銀河文體娛樂主題靈活配置混合A ）（780.8億）、互聯(lián)網(wǎng)（ 招商體育文化休閑股票C ）（2289億），換手率靠前（6%以上）的下跌板塊是文教休閑（9.80%）、傳媒娛樂 （9.50%）、互聯(lián)網(wǎng)（20.04%），資金流出較明顯的板塊是傳媒娛樂和互聯(lián)網(wǎng)，這屬于人工智能應(yīng)用端。綜上所述，資金明顯在人工智能分支上進(jìn)行區(qū)間博弈，我不認(rèn)為資金放棄了人工智能主線，只是主線小風(fēng)格在變，要把握沒以前這么容易了。

再從公開可查詢到的資金面情況看，北向資金本周凈買入-3.46億，融資余額（借錢炒股）全周以凈流入為主，凈流入91.99億；融券余額（賣股做空）比上周增加11.87億。整體來說本周資金面以凈流入為主，其中國內(nèi)資金流入約100億（上周流入約50億），北向資金流入-5億左右（上周流入150億左右）。本周資金流入以國內(nèi)為主，北向資金實(shí)際上是沒有流入的，上周四、周五單邊流入并沒有出現(xiàn)延續(xù)。上周說，本次反彈與北向資金密切相關(guān)，現(xiàn)在北向資金沒有流入，自然就沒有行情了。

最后看看成交量：本周三天日均成交量是10881億，已經(jīng)有五天成交量過萬億，但指數(shù)重心沒有出現(xiàn)上移，由此可見，這些成交量對(duì)指數(shù)來說都是無效的。換一個(gè)說法，如果沒有北向資金大幅流入作指導(dǎo)方向，未來即使出現(xiàn)1.2萬億的成交，指數(shù)也不可能出現(xiàn)上漲，單純看指數(shù)漲跌來判斷行情已經(jīng)失效了。問題來了，成交量比前期8000億多了2000億資金，他們?cè)诟墒裁?？如果能發(fā)現(xiàn)他們的動(dòng)向，我們跟著他們走（見上方板塊資金分析結(jié)果），可能會(huì)跑贏市場(chǎng)，跑贏指數(shù)。

回到關(guān)鍵問題，美聯(lián)儲(chǔ)說有可能繼續(xù)加息和地緣局勢(shì)緊張，會(huì)不會(huì)影響A股？

先說加息，我認(rèn)為趨勢(shì)一旦形成，就很難改變?，F(xiàn)在美股特別是納斯達(dá)克指數(shù)，在加息周期中走出了牛市的感覺，這就是市場(chǎng)的選擇，推動(dòng)指數(shù)上行的是一眾受人工智能變革影響的科技股行情，也就是說，加息可能影響消費(fèi)，但沒有影響科技，接下來那怕繼續(xù)加息，我覺得還是牛市，看好美股科技浪潮帶來的機(jī)遇！同理，如果美股科技板塊繼續(xù)走強(qiáng)，A股是會(huì)抄作業(yè)的，這類品種我認(rèn)為還是可以繼續(xù)關(guān)注的，就像特斯拉與新能源汽車當(dāng)年走勢(shì)一致。

對(duì)于地緣局勢(shì)緊張，老規(guī)矩了，黃金與軍工有可能會(huì)起來一波，他們到底能走多遠(yuǎn)，完全取決于局勢(shì)的發(fā)展有多亂。這些都是突發(fā)消息，就像開彩票一樣，主力與散戶信息是一致的，大家都站在同一起跑線上。如果非得要選一個(gè)，我覺得軍工比黃金更有想像力一些。黃金只有避險(xiǎn)屬性，但軍工還有國改題材，甚至是中特估概念，即使沒有地緣局勢(shì)的消息，還可以帶上其它題材，比如中國商飛的上市傳言。

所以對(duì)于下周的行情，我覺得還是能繼續(xù)看好的，別擔(dān)心美股，他們可是牛市呢，A股雖然大方向上已經(jīng)無法看了，但成交量還在，結(jié)構(gòu)化行情還是可以期待的。在展望下周A股前，先重溫上周的市場(chǎng)觀點(diǎn)，當(dāng)時(shí)是這樣看的：

本次反彈兩大要點(diǎn)：萬億成交+北向堅(jiān)定流入，只要這兩個(gè)信號(hào)沒有消失，可以看成是止跌企穩(wěn)信號(hào)，直到北向資金出現(xiàn)分歧為止，均是順勢(shì)而為。上證指數(shù) 本周企穩(wěn)60周線后出現(xiàn)回升，剛好反抽20周線，下周依然有向上沖擊的可能。雖然短線有看多情緒，但中線并未走出小紅框的箱體，如果到達(dá)箱頂后出現(xiàn)阻力，還是需要落袋為安的（下周估計(jì)是安全的）。創(chuàng)業(yè)板指 本周收了一根非常漂亮的反包陽線，位置剛好與一年前一樣，是有可能出現(xiàn)中線反彈的。如果以這個(gè)邏輯看，本次平臺(tái)最大阻力位是藍(lán)色箱頂，如果能突破這個(gè)壓力可以看高一線，未到這個(gè)壓力還是可以把握一下超跌反彈的。題材方向，萬億成交支持兩主線，人工智能本周依舊有資金流入（感覺更像是國內(nèi)量化資金），繼續(xù)看好科技變革帶來的博弈機(jī)會(huì)；超跌反彈方向，白酒、新能源是北向資金比較看好的品種，如果北向資金繼續(xù)流入，不排除繼續(xù)走強(qiáng)（這個(gè)要看滬港通的流入力度，可實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)的）。

從上周的展望來看，大方針是沒錯(cuò)，但轉(zhuǎn)折來得比預(yù)期還要快，北向資金周一就沒有繼續(xù)流入，看漲大條件就消息了，如果周一落袋為安，就沒有周二和周三什么事了。對(duì)于指數(shù)層面，上證指數(shù)明顯發(fā)現(xiàn)阻力，創(chuàng)業(yè)板也沒有走好，這鍋可以由北向資金背了。題材方向，萬億成交后雙主線猜對(duì)了，但主線是人工智能和機(jī)器人，并非人工智能和超跌反彈，如果選擇超跌反彈這條思路的投資者，可能在本周吃虧了。

綜上所述，我覺得下周可以這樣展望：

1、萬億成交只能說明結(jié)構(gòu)化行情，沒北向資金流入指數(shù)很難反彈，行情割裂的情況下要懂見風(fēng)使舵，結(jié)構(gòu)化行情或會(huì)延續(xù)，但指數(shù)不一定會(huì)走好。

2、 上證指數(shù) 依舊在大箱體內(nèi)波動(dòng)，上升走勢(shì)早就結(jié)束了，現(xiàn)在屬于是調(diào)整階段，本周在10周線與20周線的雙重壓力下回踩60周線，說明拋壓還是很大的。由于60周線前期有三次跌穿都出現(xiàn)回升收復(fù)，這次估計(jì)也一樣，探底結(jié)束后或許還有機(jī)會(huì)，但探底過程不建議參與，請(qǐng)耐心等待回踩結(jié)束。

3、 創(chuàng)業(yè)板指 出現(xiàn)調(diào)整，沒有關(guān)系，前期探底后也出現(xiàn)過第二周調(diào)整，上一次沒有收復(fù)5周線，這次起碼還在5周線附近，反彈的希望更大一些。策略盡管如此，但前一次反彈的關(guān)鍵是第三周探底回升給出的信號(hào)，如果下周可經(jīng)探底回升反包本周陰線，我覺得是一個(gè)比較好的中線布局機(jī)會(huì)，如果下周沒有探底回升直接新低，那還是要繼續(xù)防守。

4、題材方向，萬億成交下無法帶動(dòng)指數(shù)上行，那就只能看結(jié)構(gòu)化行情了。上文說了，資金并沒有離開人工智能，機(jī)器人可能看成是人工智能的一個(gè)分支，大科技題材還是可以看好的。因?yàn)橹苣┏霈F(xiàn)一些地緣突發(fā)消息，下周黃金和軍工可能會(huì)出現(xiàn)異動(dòng)，但我認(rèn)為很難成為市場(chǎng)主線。先看他們第一天的異動(dòng)幅度，如果強(qiáng)度足夠，再去參與也不遲，如果只有半天甚至是15分鐘行情，你看了也沒用，還不如人工智能好呢。

省流：雖然資金回來了，但并沒有打算拉抬指數(shù)，超跌反彈暫還不是機(jī)會(huì)；但萬億成交是真實(shí)存在的，應(yīng)該做好結(jié)構(gòu)化博弈，跟著美股抄科技板塊的作業(yè)也不錯(cuò)；對(duì)于突發(fā)事件，先觀察異常力度，暫不作為下周反彈的主線。

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