【投資要點(diǎn)】

【資料圖】

汽車智能化接棒電動化，有望成為未來5年核心賽道。電子行業(yè)重視終端需求創(chuàng)新，繼手機(jī)之后，汽車成為關(guān)注焦點(diǎn)。在電動化為智能化奠定的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)上，汽車智能化有望接棒電動化，2022年L2級乘用車新車滲透率接近35%，ICV預(yù)計(jì)L2級別乘用車的滲透率有望在2025年超過50%，從而成為核心投資賽道。

2023年可以看到的新變化主線是高階輔助駕駛走向標(biāo)配。一方面產(chǎn)業(yè)在繼續(xù)提升智駕水平，往更高階領(lǐng)航功能發(fā)展。另一方面開始回歸用戶價(jià)值，追求成本、性能、體驗(yàn)平衡，提供更高性價(jià)比方案擴(kuò)大用戶覆蓋面。產(chǎn)業(yè)落地方面，可以看到售價(jià)10萬元以內(nèi)的搭載智駕芯片的車型，且新能源車全球銷量冠軍的比亞迪發(fā)布“天神之眼”高階輔助駕駛系統(tǒng)正式在量產(chǎn)車上搭載，這些里程碑事件代表高階輔助駕駛正在逐漸走向標(biāo)配。

受益于汽車智能化的國內(nèi)標(biāo)的，智能汽車自動駕駛域?qū)且粋€(gè)較為客觀的增量市場。智能汽車自動駕駛域可拆分為感知層，決策層和執(zhí)行層。感知層中關(guān)注攝像頭、激光雷達(dá)以及毫米波雷達(dá)；決策層關(guān)注SOC、域控制器及軟件；執(zhí)行層關(guān)注線控底盤、底盤域控制器及線性制動。根據(jù)蓋世汽車研究院測算，中國乘用車ADAS攝像頭市場規(guī)?？蛇_(dá)251億元，AIoT星圖研究院預(yù)計(jì)毫米波雷達(dá)2026年市場規(guī)模為150億元，ICVTAnK預(yù)估中國ADASSOC市場規(guī)模將達(dá)135.29億美元，億歐智庫預(yù)計(jì)2024年智能汽車軟件國內(nèi)市場規(guī)模超百億，2025年達(dá)到142.5億元。

【配置建議】

看好三位一體協(xié)同發(fā)展的經(jīng)緯恒潤；建議持續(xù)關(guān)注訂單持續(xù)開創(chuàng)新高的德賽西威、深耕光學(xué)領(lǐng)域的聯(lián)創(chuàng)電子、車載業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛的科博達(dá)（由汽車組覆蓋）。

【風(fēng)險(xiǎn)提示】

汽車銷量具有周期性，且受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，階段性低于預(yù)期。

上游原材料價(jià)格上漲導(dǎo)致汽車產(chǎn)業(yè)鏈利潤空間壓縮。

汽車智能化技術(shù)進(jìn)展低于預(yù)期。

不同細(xì)分領(lǐng)域競爭格局不同，部分領(lǐng)域競爭加劇影響業(yè)績釋放。

關(guān)鍵詞：