圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞（資料圖）

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與益豐藥房（SH603939，股價(jià)37.71元，市值381.02億元）、老百姓（SH603883，股價(jià)30.35元，市值177.49億元）等已經(jīng)邁入“萬(wàn)店”時(shí)代的同行企業(yè)相比，一心堂（SZ002727，股價(jià)26.67元，市值158.96億元）目前仍然在“萬(wàn)店”門外徘徊。?

在今年4月21日舉行的投資者調(diào)研活動(dòng)上，一心堂方面表示，今年全年預(yù)計(jì)會(huì)保持直營(yíng)門店數(shù)量增速在20%左右，門店拓展計(jì)劃1900家。其中自建接近1000家，并購(gòu)1000家左右。按照這一計(jì)劃，一心堂不僅將在今年跨入“萬(wàn)店”時(shí)代，其計(jì)劃收購(gòu)的數(shù)量也超過(guò)同行企業(yè)去年的平均收購(gòu)水平。?

6月20日晚，一心堂公布了3筆收購(gòu)交易。具體來(lái)看，一心堂此次收購(gòu)的藥店資產(chǎn)均位于四川，為將66家門店收入囊中，一心堂合計(jì)將花費(fèi)5942萬(wàn)元。

斥資近6000萬(wàn)收購(gòu)66家四川藥店?

6月20日晚間，一心堂發(fā)布了三則擬收購(gòu)資產(chǎn)的公告，子公司四川一心堂醫(yī)藥連鎖有限公司（以下簡(jiǎn)稱四川一心堂）計(jì)劃收購(gòu)66家藥店資產(chǎn)。?

具體來(lái)看，一心堂此次收購(gòu)的藥店資產(chǎn)均位于四川。其中，四川一心堂擬以不超過(guò)2750萬(wàn)元收購(gòu)黃紅梅持有的簡(jiǎn)陽(yáng)康之興1家、張偉持有的簡(jiǎn)陽(yáng)康之欣5家、周華持有的天順祥6家、陳東旭持有的天順祥4家、周杰持有的天順祥5家、萬(wàn)繼輝持有的天順祥1家，合計(jì)22家門店資產(chǎn)及其存貨。這些門店均分布于成都簡(jiǎn)陽(yáng)市境內(nèi)各區(qū)縣，店均面積111.77平方米。?

四川一心堂擬以不超過(guò)1140萬(wàn)元購(gòu)買成都宣漢縣百姓人藥房、四川濟(jì)民堂大藥房有限公司、宣漢縣民濟(jì)堂大藥房合計(jì)27家門店資產(chǎn)及其存貨。上述門店分布于成都達(dá)州市宣漢縣、開(kāi)江縣境內(nèi)，店均面積約80平方米。?

四川一心堂擬以不超過(guò)2052萬(wàn)元收購(gòu)尹彥、舒汞勝持有的涼山藥房合計(jì)17家門店資產(chǎn)及其存貨。門店分布于四川省涼山彝族自治州西昌市、德昌縣，店均面積約88.12平方米。?

為實(shí)現(xiàn)上述三起收購(gòu)，四川一心堂合計(jì)將花費(fèi)5942萬(wàn)元。一心堂表示，收購(gòu)上述藥店門店將為公司加強(qiáng)鞏固四川市場(chǎng)，擴(kuò)大公司覆蓋范圍，綜合提升本公司競(jìng)爭(zhēng)力。據(jù)公司預(yù)計(jì)，收購(gòu)上述門店后將在第一個(gè)完整年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7830萬(wàn)元、凈利潤(rùn)534萬(wàn)元。

門店數(shù)量、平效落后于行業(yè)頭部企業(yè)?

從擴(kuò)張速度來(lái)看，近年來(lái)一心堂相較其他藥房龍頭企業(yè)略有落后。

一心堂2022年年報(bào)顯示，截至報(bào)告期末，公司直營(yíng)連鎖門店數(shù)量合計(jì)9206家，主要集中在西南地區(qū)，分布有7261家，其中“大本營(yíng)”云南省數(shù)量最多，四川省門店數(shù)居第二位。其次是華南地區(qū)分布有1253家。

但是從其他藥房龍頭企業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，益豐藥房、老百姓、大參林（SH603233，股價(jià)27.98元，市值318.66億元）均已跨入“萬(wàn)店”時(shí)代，去年底的門店數(shù)量分別為10268家、10783家與10045家，數(shù)量上領(lǐng)先一心堂約千家。?

一些近年上市的連鎖藥房企業(yè)，如，健之佳（SH605266，股價(jià)82.89元，市值82.2億元）2022年全年新開(kāi)門店1042家，當(dāng)年末門店總數(shù)為4055家，較2021年末凈增33.21%。

漱玉平民(SZ301017，股價(jià)17.87元，市值72.43億元）則全年新增門店2115家，截至年末時(shí)共擁有門店5456家。與前述龍頭企業(yè)相比，這些藥房連鎖企業(yè)還有約一半規(guī)模的差距。?

從一心堂披露的門店平效（日均營(yíng)業(yè)收入/門店經(jīng)營(yíng)面積）來(lái)看，省會(huì)級(jí)直營(yíng)門店的日均平效最高，為40.42元，縣市級(jí)門店日均平效最低，為34.65元，合計(jì)平效37.37元。?

以老百姓2022年年報(bào)公布的門店平效為例，其旗艦店的日均平效高達(dá)229元，大店為109元，各類門店合計(jì)日均平效為61元，高于一心堂的水平。?

在開(kāi)店模式上，一心堂也一直堅(jiān)持直營(yíng)模式，與已經(jīng)開(kāi)放加盟的其他同行企業(yè)有所區(qū)隔。但堅(jiān)持直營(yíng)一定程度上也限制了開(kāi)店速度。據(jù)《醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)報(bào)》報(bào)道，2023年2月以來(lái)，一心堂相繼在海南、山西、重慶召開(kāi)加盟招商會(huì)。一心堂加盟業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人在加盟會(huì)上表示，加盟已成為一心堂轉(zhuǎn)型發(fā)展的四大戰(zhàn)略之一，目標(biāo)是直營(yíng)式加盟、會(huì)員式加盟。?

在今年4月21日進(jìn)行的投資者調(diào)研中，一心堂方面也闡釋了最新的開(kāi)店戰(zhàn)略。公司方面表示，今年全年預(yù)計(jì)會(huì)保持直營(yíng)門店數(shù)量增速在20%左右，門店拓展計(jì)劃1900家，自建接近1000家，并購(gòu)1000家左右，并稱今年一季度開(kāi)了200多家店，還有一定量的門店處于籌備期。并購(gòu)方面，今年一季度做了大量并購(gòu)標(biāo)的的盡調(diào)談判，從今年二季度開(kāi)始將加快拓店步伐。?

按照一心堂的這一計(jì)劃，一心堂今年的開(kāi)店速度將明顯提升。如果順利，一心堂今年也將進(jìn)入萬(wàn)店階段。?

同時(shí)，目前公司云南門店數(shù)量及收入占比都比較高，后續(xù)會(huì)花三年左右時(shí)間讓省外收入占比超過(guò)50%。公司方面還談到，后續(xù)藥房擴(kuò)張以“自建+并購(gòu)”多種方式為主，重點(diǎn)發(fā)展區(qū)域在西南地區(qū)，以川渝地區(qū)為主，兼顧華南地區(qū)、華北地區(qū)同步發(fā)展。

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