一、公司核心產(chǎn)品為汽車濾清器，聚焦于境內(nèi)外汽車售后服務市場

(資料圖)

安徽鳳凰成立于2006年，2015年在新三板掛牌，2021年在北交所上市。主營業(yè)務為汽車濾清器及過濾材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，具體產(chǎn)品有空調(diào)濾清器、空氣濾清器、機油濾清器、燃油濾清器，其中空氣濾清器及機油濾清器的收入占比較高。

公司聚焦的是AM市場，AM市場分為OES市場和IAM市場，OES市場是以4S店為主，IAM市場主要包括汽車配件貿(mào)易商和零售商、汽車修理廠、汽車美容店等主體。針對境外市場，公司主要采取直銷模式，做的市場貼牌產(chǎn)品，聚焦于IAM市場；針對境內(nèi)市場，同時開拓IAM市場及OES市場，自主品牌及貼牌兼具、直銷與經(jīng)銷并舉。從境內(nèi)外市場的收入占比上看，境外市場的收入占比略高于境內(nèi)市場的收入占比。

二、公司業(yè)績增長較小，且存在波動；毛利率、凈利率呈下滑趨勢，盈利能力變差

2018-2022年，公司營業(yè)收入復合增長率為6.70%，凈利潤復合增長率為11.84%?？偟脕砜矗緲I(yè)績增長較小，且存在波動。2022年，公司營收為38,095.11萬元，同比下降2.27%；凈利潤為4,247.00萬元，同比上升3.59%。

盈利能力方面，公司毛利率、凈利率呈下滑趨勢，盈利能力變差，主要原因是原材料價格上漲、海運費價格上漲導致。

2022年，公司毛利率為21.14%，同比增加0.28個百分點，較2020年減少11.62個百分點；凈利率為11.15%，同比增長0.63個百分點，較2020年減少4.58個百分點。2020-2022年，公司期間費用率持續(xù)下降，費用控制較好，保證了公司的利潤空間。

三、我國汽車產(chǎn)銷量已連續(xù)14年位居全球第一，為汽車濾清器等配套產(chǎn)業(yè)提供較大的發(fā)展機會

根據(jù)OICA統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2012-2017年，全球汽車產(chǎn)量持續(xù)增長，在2017年達到產(chǎn)量峰值，為9,730萬輛。由于全球經(jīng)濟下行，2018年開始全球汽車產(chǎn)量連續(xù)三年下跌，這是自2009年以來首次下跌；2020年，新冠疫情對全球汽車行業(yè)造成進一步的沖擊，全年產(chǎn)量為7,762萬輛，同比下滑15%。到了2021、2022年，全球汽車行業(yè)回暖，產(chǎn)量重回8,000萬輛水平線以上。

我國汽車工業(yè)發(fā)展較晚，但發(fā)展速度驚人。目前，我國汽車產(chǎn)銷總量已經(jīng)連續(xù)14年位居全球第一。2022年，我國汽車產(chǎn)量在全球總產(chǎn)量的占比為31.97%，我國龐大的汽車工業(yè)體系為為汽車濾清器等配套產(chǎn)業(yè)提供較大的發(fā)展機會。

四、商用車及工程機械的銷量規(guī)模較小

2015-2020年，我國商用車的產(chǎn)銷量整體上升，但整體規(guī)模遠小于乘用車。2020年，商用車產(chǎn)銷量同步突破500萬輛，分布為523.50萬輛、513.14萬輛，同比增長近20%。到了2021、2022年，由于切換國六、疫情影響，我國商用車的產(chǎn)銷量雙降。

2022年，商用車銷量為329.92萬輛，同比下降31%；商用車產(chǎn)量為318.60萬輛，同比下降32%。未來，隨著負面影響因素的消除，我國商用車輛的產(chǎn)銷量有望重回400萬輛水平線以上。

2022年，受GDP增速放緩、新冠疫情反復、房地產(chǎn)開發(fā)投資額下降、房地產(chǎn)新開工面積下降等多重因素影響，工程機械銷量出現(xiàn)下滑，全年銷售170.98萬臺，同比下降8.13%，整體規(guī)模依然較小。

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